Antofagasta (LSE: ANTO) сократила прогноз добычи меди на 2026 год после того, как экстремальные погодные условия остановили работу ее флагманского рудника Los Pelambres в Чили, затмив рост базовой прибыли за первое полугодие на 27%.

Чилийская горнодобывающая компания понизила годовой производственный ориентир до 625,000-655,000 тонн с 650,000-700,000 тонн, что означает сокращение примерно на 5% по середине диапазона, говорится в сообщении поздно вечером в среду. Пересмотр последовал за сильными дождями и снегопадом в июле, которые вынудили Los Pelambres приостановить работу после того, как правительство Чили объявило в регионе Кокимбо, где расположен рудник, «состояние катастрофы».

Акции Antofagasta к вечеру четверга в Лондоне подешевели на 5.2% до 3,818 пенсов, показав результат хуже, чем у других бумаг сырьевого сектора. Рыночная капитализация компании составляет почти £38 billion (US$51.3 billion).

Негативный фактор проявился несмотря на более высокие цены на сырьевые товары, которые поддержали результаты Antofagasta за первое полугодие. Доналоговая прибыль выросла на 72% по сравнению с годом ранее до $2 billion, а прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) увеличилась на 27% до $2.84 billion. Операционный денежный поток вырос на 53% до $2.77 billion.

«Antofagasta показала немного лучшие, чем ожидалось, результаты за первое полугодие 2026», — сказал в записке аналитик BMO Capital Markets по горнодобывающему сектору Alexander Pearce. EBITDA превысила оценку BMO на 5% благодаря более низким затратам. Сокращение прогноза по добыче меди «частично нивелирует в целом хороший отчет», сказал Pearce.

Рост цен

Цены на медь выросли на 36%, а золото подорожало на 46%, что помогло компенсировать более низкую добычу в отчетном периоде. На медь поддерживающе влияет растущий спрос, связанный с электрификацией, включая электромобили, проекты возобновляемой энергетики и расширение электросетей, тогда как мировая добыча не успевает за этим спросом.

Antofagasta сообщила, что экстремальная погода не нанесла значительного ущерба основной инфраструктуре на Los Pelambres, хотя компании предстоит отремонтировать некоторые площадки трубопроводов и системы водопользования.

Аналитики Citi заявили, что «устойчивая позиция по денежному потоку» компании должна помочь компенсировать негативный эффект от понижения прогноза добычи.

Pearce из BMO отметил, что скорректированная прибыль в размере $847 million (или 86¢/share) превысила оценки банка на 15%, главным образом из-за более низких денежных затрат и амортизации. На конец полугодия чистый долг компании составил около $4 billion, тогда как на конец 2025 года он был $2.8 billion.

Antofagasta объявила промежуточные дивиденды в размере 30¢ на акцию, что на 16% выше оценки BMO в 26¢ и соответствует политике компании по выплате 35% прибыли.

Pearce сказал, что эта выплата подразумевает годовую доходность около 1.1%.

Проблемы в Чили

Снижение прогноза Antofagasta усиливает опасения по поводу добычи в медной отрасли Чили, на которую приходится примерно четверть мирового предложения, поскольку компании сталкиваются с операционными сбоями и старением рудников, пытаясь при этом сохранять и наращивать выпуск.

Государственная Codelco уже выпустила серию предупреждений о сроках реализации проектов и своих долгосрочных производственных планах. Компания также понизила прогноз добычи на 2026 год примерно до 1.34 million tonnes с около 1.37 million tonnes, отказавшись от цели в 1.7 million-tonne, установленной предыдущим CEO Máximo Pacheco.

Непосредственная задача Antofagasta — восстановить выпуск на Los Pelambres, одновременно пользуясь высокими ценами на медь, которые помогли обеспечить значительно более высокие показатели прибыли и денежного потока в первом полугодии.