Последние данные DeFiLlama показывают, что за прошедший год частные оценки многих технологических компаний на допробирной (pre-IPO) стадии более чем удвоились, а ИИ-компании заняли две верхние строчки в рейтинге платформы. Ранжирование свидетельствует о явном сдвиге в мировой ИИ-отрасли: крупнейшие пулы частного капитала устремились к разработчикам передовых моделей и поддерживающей их инфраструктуре.

DeFiLlama, известная прежде всего мониторингом протоколов децентрализованных финансов, теперь отслеживает 182 пред-IPO компании в своём пред-IPO рейтинге. Anthropic и OpenAI возглавляют список, а другие компании, связанные с ИИ, обеспечили одни из самых крупных годовых приростов оценок. В отличие от последнего раунда финансирования компании, который отражает цену, уплаченную конкретными инвесторами за привилегированные акции, показатели рейтинга представляют собой оценки текущей стоимости — поэтому цифры DeFiLlama могут превышать оценки из последних раскрытых раундов.

ИИ-компании во главе рейтинга

Many pre-IPO tech companies have seen their private market valuations more than double in the past year. 182 pre-IPO companies now tracked on DefiLlama. pic.twitter.com/6BCK5R2lMH — DefiLlama.com (@DefiLlama) August 27, 2026 (https://x.com/DefiLlama/status/2093029048221864338)

Anthropic возглавляет рейтинг с оценкой около $1,38 трлн после годового скачка на 716,89%. Далее следует OpenAI с примерно $900,29 млрд и ростом на 140,08%.

Ниже в списке DeepSeek оценена в $50 млрд, Cognition — в $35,2 млрд после роста на 325,41%, рядом — Moonshot AI, Mistral AI и ElevenLabs. Компания ClickHouse, работающая в сфере инфраструктуры данных, за год выросла почти на 3 000%.

В целом десятка лидеров отличается более широким составом компаний, включая ByteDance, Stripe, Waymo, Revolut, Anduril и Shein. Тем не менее присутствие лабораторий передового ИИ на вершине рейтинга подчёркивает, насколько сильно финансирование переориентировалось на этот сектор. Для контекста: в США располагались 40 из 50 крупнейших частных компаний, входящих в индекс Nasdaq Private Market, а девять из десяти крупнейших частных фирм мира — американские, то есть эти оценки в непропорциональной степени формируются потоками капитала США.

Почему $100 млрд перестали быть редкостью

Темп, с которым компании достигают статуса мегакапов, заметно ускорился. 19 августа компания Forge, специализирующаяся на данных частного рынка, сообщила, что частная оценка в $100 млрд ещё недавно была немыслимой — пока ByteDance не установила эту планку в декабре 2020 года. Теперь этот ориентир становится менее исключительным.

По статистике Forge, xAI достигла оценки в $100 млрд всего за 2,3 года, тогда как Anthropic потребовалось 4,5 года. OpenAI понадобилось 8,3 года, Stripe — 11,9 года, а Waymo и SpaceX — 17,1 и 19,6 года соответственно.

"AI-native businesses reach meaningful revenue, user adoption and strategic relevance faster than the previous generations of tech companies." — Forge, Private Market Update, 19 августа 2026 г.

Forge также указывает на более широкую базу инвесторов. Суверенные фонды, фонды прямых инвестиций, корпоративные инвесторы и crossover-фонды теперь конкурируют с традиционными венчурными фирмами за доступ к сделкам, что повышает оценки на более ранних стадиях.

Капитал преследует категорию

Взлёт оценок отражает более широкий инвестиционный бум. По прогнозу Goldman Sachs Research от 7 августа, мировые инвестиции, связанные с ИИ, достигнут в 2026 году примерно $1 трлн, включая $581 млрд в США. Экономист Джозеф Бриггс (Joseph Briggs) заявил, что накопленные инвестиции в ИИ могут достичь $1,8 трлн к концу года.

Согласно Индексу ИИ 2026 года Стэнфордского университета, мировые частные инвестиции в ИИ выросли в 2025 году на 127,5% — до $344,7 млрд, причём только генеративный ИИ привлёк $170,9 млрд. Gartner ожидает, что расходы на ИИ-модели и платформы достигнут в этом году $64,25 млрд, что на 63,4% больше, чем в 2025 году.

Колебания публичного рынка, которые частные оценки проигнорировали

У публично торгуемых ИИ-акций путь был более тернистым. Nasdaq Private Market сообщила 24 июля, что акции гиперскейлеров упали на 12% от пика 29 мая, а акции производителей ИИ-чипов — на 13% от пика 22 июня.

Частный рынок оказался более устойчивым. Индекс 50 крупнейших частных компаний Nasdaq Private Market вырос с начала года на 62% против 8% у S&P 500. Примерно с 1 июня индикатор частного рынка всё ещё прибавил 10%. Это расхождение отчасти объясняется механизмом формирования частных оценок: они корректируются через раунды финансирования и вторичные сделки, а не в результате непрерывных публичных торгов, поэтому обычно движутся медленнее котируемых акций — отставание, которое может сыграть в обе стороны при смене настроений.

"The market is increasingly differentiating between winners with durable competitive advantages and losers whose valuations were driven primarily by enthusiasm." — Nasdaq Private Market, 24 июля 2026 г.

Что означают будущие IPO

Ключевой вопрос — что произойдёт, когда эти компании наконец выйдут на биржу. По данным Forge, IPO превращаются из событий, создающих стоимость, в события ликвидности, при которых большая часть роста происходит до листинга.

В настоящее время DeFiLlama оценивает стоимость Anthropic примерно в $1,38 трлн, а OpenAI — в $900,29 млрд, тогда как оценки их последних раундов финансирования составили $965 млрд и $852 млрд соответственно.

По данным Cryptopolitan, инвестиционные банкиры полагают, что первый крупный выход ИИ-компании на биржу задаст знаковую оценку для последующих. Поскольку Anthropic и OpenAI возглавляют список DeFiLlama самых дорогих частных компаний, их будущие IPO, как ожидается, заметно повлияют на то, как инвесторы будут оценивать другие частные и публичные ИИ-компании.