Ключевые выводы

• Акции AMD скорректировались от максимумов 2026 года на фоне ослабления динамики полупроводникового сектора.
• Отчётность Nvidia 26 августа может повлиять на AMD, дав дополнительную оценку расходов на ИИ-инфраструктуру.
• На дневном графике AMD формируется возможный бычий флаг, однако цене необходимо удержать ключевую поддержку, прежде чем цель в 550 долларов станет актуальной.

Акции AMD отступили от пика 2026 года, пока инвесторы переоценивают стоимость компаний по всему полупроводниковому сектору. Недавно бумаги торговались около 469 долларов против максимума с начала года в районе 584 долларов, то есть примерно на 20% ниже этого пика. Коррекция произошла несмотря на сильные результаты Advanced Micro Devices (AMD) за второй квартал. Теперь внимание переключается на отчётность Nvidia 26 августа, которая может повлиять на настроения в отношении AMD и других производителей чипов, связанных с ИИ.

Реакция акций AMD на отчётность Nvidia

Акции Advanced Micro Devices заметно скорректировались за последние несколько недель на фоне реакции инвесторов на сохраняющуюся волатильность на фондовом рынке. Более внимательный взгляд показывает, что за тот же период откатились и многие другие полупроводниковые компании.

Следующим важным катализатором станет отчётность Nvidia, публикация которой запланирована на следующую неделю. Эти результаты важны для AMD по двум основным причинам. Во-первых, они дадут больше подсказок о том, насколько благополучно обстоят дела в полупроводниковой отрасли. Nvidia — доминирующий поставщик ИИ-ускорителей, используемых в крупных ИИ-центрах обработки данных, поэтому её квартальные показатели и прогнозы фактически отражают масштабы расходов провайдеров облачных услуг и других крупных операторов на ИИ-инфраструктуру. Аналитики ожидают, что предстоящие цифры покажут рост выручки на 96% во втором квартале — более чем до 92 миллиардов долларов. Сильная отчётность станет хорошим знаком для AMD — компании, которая нарастила долю на рынке отрасли.

Во-вторых, результаты дадут больше информации о процессорах Vera от Nvidia, которые призваны бросить вызов доминированию AMD и Intel. Vera — серверный процессор на архитектуре Arm, разработанный для работы в связке с GPU Nvidia в стоечных системах, поэтому любой прогресс этого продукта затронет рынок серверных CPU, где именно процессоры EPYC обеспечивали AMD наращивание доли рынка в последние годы. В долгосрочной перспективе это направление может в итоге повлиять на бизнес AMD.

Бизнес AMD демонстрирует уверенный рост

Результаты Nvidia будут опубликованы через несколько недель после того, как AMD опубликовала сильные финансовые результаты за второй квартал, продемонстрировав, что бизнес компании работает на полную мощность. Рост был обусловлен главным образом сегментом центров обработки данных, который продолжает наращивать долю рынка в этом году. В этом сегменте представлены ИИ-ускорители AMD Instinct и серверные процессоры EPYC — продуктовые линейки, наиболее тесно связанные с развёртыванием ИИ-инфраструктуры.

Отчёт показал, что выручка AMD во втором квартале выросла на 50% — более чем до 11,56 миллиарда долларов против 10,2 миллиарда долларов в предыдущем квартале. Валовая маржа повысилась до 54% с прежних 40%.

Большая часть выручки AMD пришлась на бизнес центров обработки данных, принёсший более 6,7 миллиарда долларов, тогда как сегмент клиентских и игровых решений обеспечил 3,8 миллиарда долларов. Меньший по размеру встроенный сегмент вырос на 19% — до 977 миллионов долларов.

Аналитики, следящие за компанией, ожидают, что бизнес продолжит расти в этом году. Прогнозная выручка за третий квартал составляет 13 миллиардов долларов, что на 40% больше по сравнению с прошлым годом. В целом годовая выручка, как ожидается, вырастет в этом году на 46% — до 50,8 миллиарда долларов, а в следующем году — до 87 миллиардов долларов.

AMD имеет давнюю историю превышения прогнозов, а недавняя отчётность её крупнейших клиентов, включая Microsoft, Meta Platforms и Apple, показала, что они не сокращают свои расходы. Именно эти расходы являются конечным источником спроса на чипы, которые продаёт AMD, и лежат в основе многолетних прогнозов по выручке, упомянутых выше.

Однако проблема заключается в том, что акции AMD торгуются со значительной премией по сравнению с Nvidia, которая растёт более быстрыми темпами. Форвардный коэффициент цена/прибыль AMD составляет 62 против 64 у Nvidia. Форвардный мультипликатор EV/EBITDA вырос до 56, что также выше показателя Nvidia в 22. Подобные форвардные метрики оценивают акцию относительно прогнозируемой будущей прибыли, а не прошлых результатов. В результате компании, вероятно, потребуется безошибочно выполнять свои планы, чтобы оправдать свою оценку стоимости.

Акциям AMD необходимо удержать поддержку перед движением к цели 550 долларов

Цель в 550 долларов остаётся условной, а не наиболее вероятным гарантированным результатом. Бычий флаг — это паттерн продолжения, при котором за резким ростом следует узкая консолидация с лёгким нисходящим дрейфом, и он считается действительным лишь до тех пор, пока цена удерживает зону поддержки под ним. Сначала AMD необходимо стабилизироваться выше текущей области поддержки и пробить нисходящее сопротивление. Движение выше 500 долларов стало бы более веским подтверждением того, что покупатели вернули себе импульс, а устойчивый пробой затем мог бы открыть путь к 550 долларам и, в конечном итоге, к предыдущему максимуму.

После недавней коррекции остаётся актуальным и негативный сценарий. Пробой ниже 100-дневной EMA — широко отслеживаемого ориентира среднесрочного тренда, усредняющего цены за последние 100 торговых дней, — ослабил бы аргументацию в пользу бычьего флага и указал бы на продолжение коррекции.

Сейчас AMD находится между сильным фундаментальным ростом и завышенными рыночными ожиданиями. Отчётность Nvidia 26 августа может стать следующим катализатором для всего сектора, однако AMD по-прежнему необходим подтверждённый технический пробой, чтобы цель в 550 долларов стала более весомой. Помимо этой отчётности, ключевыми ориентирами для наблюдения являются сохранение клиентами планов расходов на ИИ и выполнение AMD прогноза по выручке за третий квартал в размере около 13 миллиардов долларов.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Фондовые рынки подвержены резким ценовым движениям.

Источник: The Market Periodical