Спрос на серверные процессоры и импульс ИИ позиционируют AMD перед публикацией отчёта за Q2 FY2026 4 августа

Advanced Micro Devices (AMD) стала одним из самых ярких игроков среди полупроводниковых компаний. За последние пять лет акции выросли на 340,8%, значительно опередив Nasdaq Composite ($NASX), который за тот же период прибавил 69,34%. Значительная часть этого роста пришлась на последние 18 месяцев, когда инвесторы всё чаще признавали расширяющуюся роль AMD в сфере искусственного интеллекта (ИИ). Взлет спроса на ИИ-чипы как в центрах обработки данных, так и в персональных компьютерах укрепил траекторию роста компании. AMD широко рассматривается как основная альтернатива Nvidia на рынке ИИ-акселераторов, где Nvidia удерживает доминирующую долю, и это позиционирование способствовало возобновлению интереса со стороны инвесторов.

Настроения Уолл-стрит в отношении AMD укрепились далее в четверг, 30 июля, когда акции выросли на 13% за одну сессию. Ралли последовало за решением аналитика Susquehanna Кристофера Ролланда повысить целевую цену по акциям. Ролланд сослался на ожидания более сильных результатов за Q2, обусловленных преимущественно устойчивым спросом на серверные процессоры, при этом увеличение производства персональных компьютеров обеспечило дополнительную поддержку. Аналитик также ожидает, что ИИ-акселераторы серии Instinct MI и платформы масштаба стойки от AMD продолжат набирать обороты после многомиллиардных соглашений о развёртывании с OpenAI, Meta Platforms (META) и совсем недавно с Anthropic. Эти соглашения отражают более широкую тенденцию среди крупных ИИ-разработчиков по диверсификации поставщиков акселераторов за пределы единственного вендора по мере масштабирования вычислительных мощностей.

Руководство AMD указало, что её ИИ-бизнес может генерировать десятки миллиардов долларов продаж к 2027 году. Ролланд выразил сохраняющийся оптимизм в отношении серверных процессоров EPYC после того, как генеральный директор Лиза Су повысила прогноз общего объёма целевого рынка примерно до 220 млрд долларов к концу десятилетия. Процессоры EPYC стабильно отбирали долю рынка серверных процессоров у линейки Intel Xeon в последние годы, и этот сегмент остаётся ключевым для роста AMD в центре обработки данных.

Предстоящая публикация отчётности поэтому привлекает значительное внимание. AMD опубликует финансовые результаты за Q2 FY2026 во вторник, 4 августа, после закрытия рынка, что даст инвесторам более чёткое представление о том, преобразуются ли ожидания в устойчивый рост. Ключевыми зонами внимания станут рост выручки сегмента центров обработки данных, объёмы отгрузок GPU Instinct и любые обновления прогнозов.

Обзор компании

Штаб-квартира Advanced Micro Devices расположена в Санта-Кларе, штат Калифорния; компания разрабатывает микропроцессоры, GPU и чипсеты для рынков вычислений, игр и центров обработки данных. Компания напрямую конкурирует с Intel Corporation (INTC) и Nvidia Corporation (NVDA), постепенно расширяя своё присутствие на рынке за счёт таких продуктовых линеек, как процессоры Ryzen и серверные процессоры EPYC. AMD дополнительно расширила свой портфель в нескольких быстрорастущих сегментах за счёт приобретений, включая Xilinx.

Текущая рыночная капитализация компании составляет 791,5 млрд долларов. За последние 52 недели акции AMD выросли на 174%, а с начала года акции прибавили 129,7%. Только за последние три месяца акции выросли ещё на 38,8% на фоне улучшения отраслевых условий и всё более благоприятных оценок аналитиков.

Однако уровни оценки остаются высокими. AMD торгуется с мультипликатором 65,17 к прогнозной скорректированной прибыли и 15,92 к объёму продаж — оба показателя значительно выше среднеотраслевых значений и собственных пятилетних исторических средних компании, что указывает на существенную премию.

Результаты за Q1 FY2026

5 мая AMD опубликовала результаты за Q1 FY2026 с выручкой 10,25 млрд долларов, ростом на 37,8% в годовом исчислении (YOY), превзойдя консенсус-прогноз аналитиков в 9,9 млрд долларов. Результаты отражали широкий спрос на весь ассортимент продукции AMD, а не концентрацию в одном сегменте.

Подразделение центров обработки данных зафиксировало выручку в 5,8 млрд долларов, прирост на 57% YOY, поскольку клиенты продолжали внедрять процессоры AMD EPYC, а отгрузки GPU AMD Instinct росли. Этот сегмент остаётся основным драйвером роста по мере того, как предприятия наращивают инвестиции в ИИ-инфраструктуру.

Выручка клиентского сегмента достигла 2,9 млрд долларов, рост на 26% YOY. Игровой бизнес генерировал выручку в 720 млн долларов, увеличение на 11% YOY, поддержанное спросом на GPU AMD Radeon. Встроенный сегмент принёс 873 млн долларов, рост на 6% к предыдущему году, по мере улучшения спроса на нескольких конечных рынках.

Рентабельность также выросла. Валовая маржа по стандарту Non-GAAP составила 55%, тогда как операционная прибыль по стандарту Non-GAAP увеличилась на 42,8% YOY до 2,5 млрд долларов. Чистая прибыль по стандарту Non-GAAP выросла на 44,6% до 2,3 млрд долларов, а скорректированная EPS достигла 1,37 доллара — рост на 42,7% YOY, превзойдя оценку Уолл-стрит в 1,29 доллара.

Генерация денежных средств была исключительно высокой. Скорректированная EBITDA увеличилась на 40,5% YOY до 2,7 млрд долларов, а свободный денежный поток более чем утроился, достигнув рекордных 2,6 млрд долларов, что обусловлено ростом продаж процессоров EPYC, GPU Instinct и процессоров Ryzen.

Прогнозы и ожидания аналитиков

Руководство прогнозирует, что выручка за Q2 FY2026 составит около 11,2 млрд долларов, плюс-минус 300 млн долларов. Середина этого диапазона подразумевает рост YOY примерно на 46%, при этом ожидается валовая маржа по стандарту Non-GAAP приблизительно 56%.

Уолл-стрит ожидает продолжения импульса. Аналитики прогнозируют EPS за Q2 FY2026 в размере 1,35 доллара, что будет означать рост на 400% YOY. За полный финансовый год FY2026 консенсусный EPS составляет 6,27 доллара, рост на 91,74% к предыдущему году, в то время как прогнозы на FY2027 предусматривают EPS в 11,85 доллара, что соответствует предполагаемому росту на 89%.

Недавние пересмотры аналитиков подтверждают эту уверенность. Кристофер Ролланд из Susquehanna сохранил рейтинг «Positive» и повысил целевую цену до 500 долларов. Виджай Ракеш из Mizuho подтвердил рейтинг «Buy» и увеличил целевую цену до 625 долларов с 615 долларов. Блейн Кёртис из Jefferies сделал более агрессивный пересмотр в сторону повышения, подняв целевую цену до 640 долларов с 515 долларов, сохранив рейтинг «Buy».

Широкий аналитический консенсус оценивает AMD как «Strong Buy». Среди 45 аналитиков, охватывающих акции, 35 присваивают рейтинг «Strong Buy», два — «Moderate Buy» и восемь — «Hold». Средняя целевая цена в 578,46 доллара подразумевает потенциальный рост на 18,4%, тогда как максимальная целевая цена на Уолл-стрит в 1 250 долларов предполагает прирост на 155,8% от текущих уровней.

Данная статья была первоначально опубликована на Barchart.com.