Адам Арон, генеральный директор AMC Entertainment Holdings, публично раскритиковал токенизированные акции Robinhood, предоставляющие экономическую экспозицию на акции AMC, заявив, что компания не имеет никакого отношения к этим продуктам и поручит своим юристам по ценным бумагам расследовать этот вопрос.

В пятничном посте на X Арон назвал токены «возмутительным» предложением, не имеющим никакого отношения к AMC, отметив, что акции Robinhood в форме токенов не зарегистрированы в соответствии с законодательством США о ценных бумагах. Он добавил, что компания попросит своего внешнего юриста по ценным бумагам провести расследование.

Арон также заявил, что эти акции могут не предлагаться инвесторам из США и что они подпадают под ограничения в ряде других юрисдикций, включая Канаду, Швейцарию и Великобританию.

Этот спор подчеркивает повторяющееся противоречие на рынке токенизированных акций: эмитенты обычно структурируют продукты как деривативы или долговые инструменты, отслеживающие цены акций, тогда как сами компании, как правило, не участвуют в их создании, одобрении или надзоре за ними. Вопрос о том, требуют ли такие токены регистрации в соответствии с законами о ценных бумагах, остается открытым регуляторным вопросом, а компании, чьи акции отслеживаются, имеют ограниченные прямые возможности реагирования, помимо публичных возражений или юридической проверки — именно этот путь, по словам Арона, сейчас избрала AMC.

Заявления стали последней критикой в адрес токенизированных акций — акций на базе блокчейна, отслеживающих цену традиционных акций компаний. Сектор недавно оказался под пристальным вниманием, когда в июне некоторые криптобиржи отменили свои распределения акций IPO SpaceX.

Платформы, включая Bybit, Binance, Bitget Wallet и MEXC, отменили свои токенизированные кампании IPO SpaceX, когда SpaceX провела листинг на Nasdaq, причем несколько из них возложили вину на неспособность принадлежащего Kraken сервиса xStocks поставить базовые активы. Эти отмены продемонстрировали операционный риск, когда токенизированная экспозиция зависит от того, действительно ли третьи стороны приобретают базовые акции.

По теме: VARA и Securitize подписали меморандум о взаимопонимании для развития токенизации в Дубае

Robinhood расширяет инициативы в области токенизации

Сооснователь и генеральный директор Robinhood Влад Тенев ответил на X, попросив Арона поделиться конкретными претензиями к токенизированному продукту. Платформа не выпустила официального заявления, а Cointelegraph обратился к Robinhood за комментариями по поводу этих замечаний и регуляторного статуса ее токенизированных акций.

Первое поколение акций Robinhood в форме токенов было запущено в июле 2026 года как токенизированные долговые ценные бумаги, выпущенные зарегистрированной на Джерси компанией Robinhood Assets в виде токенов ERC-20, предоставляющих экономическую экспозицию на базовые активы, такие как акции США и биржевые фонды.

В феврале Robinhood запустила публичный тестнет Robinhood Chain — собственной сети Ethereum layer-2, построенной на технологии Arbitrum для размещения токенизированных активов.

В октябре 2025 года Robinhood объявила о планах токенизировать почти 500 акций и ETF США на Arbitrum в рамках своего продвижения в токенизированные активы.

В июле 2026 года аналитики Bernstein повысили целевую цену акций Robinhood Markets, прогнозируя, что следующий этап роста платформы будет обусловлен токенизированными акциями и рынками прогнозов, а не традиционной криптовалютной торговлей. Перепалка с Ароном стала ранним испытанием того, как реагируют публичные компании по мере масштабирования этих продуктов на сотни наименований.

Журнал: Как Гонконг превращает токенизированные облигации в реальную рыночную инфраструктуру