Кори Клиппстен: альткоины «фактически мертвы» как деньги на фоне институционализации крипторынка
Ключевые выводы
- •Кори Клиппстен заявил, что альткоины «фактически мертвы» как конкуренты биткоина в качестве денег.
- •По его словам, централизованные криптокомпании, вероятно, будут поглощены тем же регуляторным режимом, что и традиционные финансовые институты.
- •Hyperliquid получил около 5,9 млн долларов дохода за последнюю неделю, а его токен HYPE вырос примерно на 130% с начала 2026 года.
- •Wintermute сообщила, что в первой половине 2026 года на институциональных контрагентов приходилось 72% спотового торгового потока на её OTC-деске.
- •В статье говорится, что участие институционалов концентрирует ликвидность в более узком наборе токенов, что может сократить число будущих альткоинов-победителей.
Альткоины «фактически мертвы» как конкуренты биткоина в качестве денег, считает основатель и генеральный директор Swan Bitcoin Кори Клиппстен, который заявил, что долгосрочное будущее криптовалют и децентрализованных финансов (DeFi) может быть связано с интеграцией в традиционные финансы.
На вопрос о том, какие альткоины могут опередить рынок в целом, Клиппстен указал на Hyperliquid, утверждая, что централизованные криптокомпании в конечном итоге будут подчиняться тому же регуляторному режиму, что и традиционные финансовые институты.
«Hyperliquid — это бизнес, у которого есть токен. Если это централизованный бизнес, его в конечном итоге просто поглотит TradFi, и его будут воспринимать как биржу и банк», — сказал Клиппстен.
СТЕЙБЛКОИНЫ | 8% всего объёма USDC в обращении теперь приходится на одну децентрализованную биржу
По данным DefiLlama, за последнюю неделю Hyperliquid получил около 5,9 млн долларов дохода, заняв пятое место среди DeFi-протоколов по недельной выручке. Токен HYPE также значительно опередил биткоин в 2026 году: он вырос примерно на 130% с начала года, в то время как биткоин упал на 28%, согласно данным TradingView.
Тем не менее более широкий рынок альткоинов, по-видимому, становится более избирательным по мере того, как институциональный капитал играет всё большую роль. Это важно, поскольку результаты токенов всё чаще оцениваются с учётом ликвидности, вариантов использования и способности вписываться в привычные рыночные структуры.
В публикации в X от 17 мая 2026 года гендиректор Bitwise заявил, что крипторынок фактически разделился на четыре крупных сегмента: стейблкоины и платежи, биткоин как макроактив, токенизация и ончейн-финансы, а также блокчейн-инфраструктура.
Согласно июльскому отчёту 2026 года криптовалютного маркет-мейкера Wintermute, в первой половине 2026 года институциональные контрагенты обеспечили рекордные 72% спотового торгового потока по всем токенам на его OTC-деске. Это выше, чем 61% во второй половине 2025 года и 59% в первой половине 2025 года.
В Wintermute отметили, что институциональная активность концентрируется в более узкой группе токенов, тогда как ликвидность в «длинном хвосте» рынка ослабевает. Компания также сообщила, что номинальный объём торговли опционами на альткоины на её деске вырос примерно в 3,4 раза по сравнению со второй половиной 2025 года, главным образом за счёт стратегий доходности.
Этот сдвиг говорит о том, что будущие ралли альткоинов могут сильно отличаться от тех, что наблюдались в предыдущих циклах. Вместо широкого перетока капитала из биткоина в Ethereum, а затем в меньшие токены, институциональные деньги всё больше концентрируются на активах с более глубокой ликвидностью и более сильным рыночным спросом.
Эта тенденция также отражена в материалах BitKE об институциональном внедрении криптовалют, включая растущую долю биткоина, находящегося у институционалов, и расширяющуюся роль регулируемых инвестиционных продуктов.
Выводы Wintermute подтверждают более широкий тезис: криптовалюты, возможно, не исчезают, но рынок становится более институциональным. Результатом может стать меньшее число альткоинов-победителей, более узкие ралли и растущая конвергенция между криптобизнесом и традиционными финансовыми рынками.
Клиппстену и Swan Bitcoin ранее приписывали заслугу в выявлении серьёзных структурных рисков задолго до нескольких громких крахов.
Swan опубликовал анализ под названием «Dark Moon: The Inevitable Collapse of Luna» ещё до краха Terra/Luna в мае 2022 года. Клиппстен публично критиковал устойчивость экосистемы Terra задолго до её окончательного обвала. Впоследствии LUNA/UST упали с примерно 50 млрд долларов совокупной рыночной капитализации практически до нуля.
В июне 2022 года, незадолго до того как Celsius заморозила вывод средств, Клиппстен публично заявлял, что у Celsius недостаточно ликвидности для удовлетворения запросов клиентов на вывод. Reuters цитировал его в разгар кризиса: он описывал криптовалюты как, по сути, систему с высокой долей заёмных средств и риском «эффекта заражения». TechCrunch также сообщал, что Клиппстен предупреждал о возможной неплатёжеспособности Celsius, если компании придётся удовлетворить все запросы клиентов на погашение. Впоследствии Celsius заморозила вывод средств и подала заявление о банкротстве. Основатель компании Алекс Машински позже признал себя виновным в мошенничестве.
Ещё до краха FTX Клиппстен публично критиковал Сэма Бэнкмана-Фрида и саму FTX. Когда CoinDesk опубликовал своё ноябрьское расследование 2022 года о балансе Alameda, Клиппстен указал на чрезвычайно высокую зависимость капитала Alameda от FTT — токена, контролируемого самой FTX. Впоследствии FTX обрушилась, и расследования установили, что средства клиентов были неправомерно переведены в Alameda.
Токен FTX ($FTT) рухнул более чем на 90% за 7 дней на фоне банкротства FTX
Сильнейшая сторона репутации Swan и Клиппстена — выявление структурных рисков, а не прогнозирование цены биткоина.
Для биткоина это может укрепить его позицию как основного денежного актива отрасли, тогда как другие криптосети всё чаще конкурируют за счёт способности функционировать в качестве финансовой инфраструктуры, а не альтернативных форм денег.
Следите за BitKE, чтобы быть в курсе криптовалютных событий по всему миру.
Присоединяйтесь к нашему каналу в WhatsApp:
Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние публикации и обновления: https://twitter.com/BitcoinKE
Присоединяйтесь к нашему сообществу в Telegram и общайтесь с нами: https://t.me/bitcoinKE
