Следующий сезон альткоинов может принести меньше победителей по мере концентрации институционального капитала, говорится в отчёте Wintermute
Ключевые выводы
- •Институциональные инвесторы обеспечили рекордные 72% спотового потока на OTC-деске Wintermute в первой половине 2026 года, по сравнению с 61% во второй половине 2025 года.
- •Количество уникальных токенов, торгуемых институциональными клиентами Wintermute, выросло лишь на 24% с первой половины 2024 года по первую половину 2026 года, тогда как у розничных клиентов рост составил 76% за тот же период.
- •Десять крупнейших альткоинов без учёта стейблкоинов обеспечили приблизительно 80,5% капитализации рынка без учёта Bitcoin и стейблкоинов, согласно данным, приведённым в отчёте.
- •CryptoQuant сообщила, что объём торгов альткоиновыми парами в Bitcoin находился вблизи самого низкого уровня с 2021 года, а CEO Ки Ёнгу заявил о фактическом исчезновении традиционной ротации прибыли от Bitcoin в более мелкие криптоактивы.
- •Институциональная торговая активность после всплеска цены токена, как правило, затухала примерно через один день, в то время как розничный интерес оставался повышенным около трёх дней.
Следующий сезон альткоинов может принести меньше победителей, поскольку институциональные инвесторы концентрируют свою активность на более узкой группе цифровых активов, сообщает криптомаркетмейкер Wintermute.
В своём отчёте о внебиржевом (OTC) обороте за первую половину 2026 года Wintermute отметила, что институциональные контрагенты обеспечили 72% спотового потока по всем токенам на OTC-деске компании — самую высокую долю за всю историю наблюдений. Этот показатель вырос с 61% во второй половине 2025 года и 59% в первой половине прошлого года. Тенденция совпадает с более широким процессом институционализации криптовалютной инфраструктуры после одобрения спотовых биржевых фондов на Bitcoin и Ether в США, которые направили традиционный капитал в несколько крупнокапитализационных активов через регулируемые инструменты.
Поскольку институциональная активность сосредоточена на меньшем числе токенов и затухает быстрее после ценовых всплесков, результаты исследования позволяют предположить, что будущие ралли альткоинов могут стать более узкими и избирательными. По данным Wintermute, ликвидность концентрируется в активах, которые предпочитают институционалы, тогда как активность в «длинном хвосте» рынка из более мелких токенов продолжает ослабевать.
Между первой половиной 2024 года и первой половиной 2026 года количество уникальных токенов, по которым проводили сделки институциональные контрагенты Wintermute, выросло всего на 24%, по сравнению с 76% роста среди розничных клиентов за тот же период. Компания также установила, что институциональная активность после всплеска цены и объёма токена, как правило, затухала примерно через один день, в то время как розничная активность оставалась повышенной около трёх дней.
Капитал альткоинов уже становится более концентрированным
Выводы Wintermute дополняют собственными OTC-данными более широкие признаки того, что капитал концентрируется вокруг меньшей группы альткоинов по всему рынку. Резкое увеличение числа новых токенов — в настоящее время десятки тысяч торгуются на крупных и мелких биржах — ещё больше растянуло доступную ликвидность, усложнив меньшим активам удержание внимания инвесторов даже в благоприятных рыночных условиях.
20 июня CEO CryptoQuant Ки Ёнгу заявил, что традиционная ротация прибыли от Bitcoin в более мелкие криптоактивы «практически исчезла». Данные CryptoQuant показали, что объём торгов альткоиновыми парами, деноминированными в Bitcoin, находится вблизи самого низкого уровня с 2021 года.
Тем временем на десять крупнейших альткоинов без учёта стейблкоинов приходилось приблизительно 80,5% капитализации рынка без учёта Bitcoin и стейблкоинов.
Kaiko выявила аналогичную концентрацию и в биржевой торговле. В июле 2025 года поставщик данных сообщил, что на десять крупнейших альткоинов приходилось 63% объёма торгов альткоинами, по сравнению с примерно 50% несколькими месяцами ранее, на фоне ослабления активности в более мелких токенах.
Управляющий партнёр DWF Labs Андрей Грачёв также отметил, что масштабные ралли альткоинов уступают место избирательным движениям в отдельных секторах. 15 марта Грачёв заявил, что слишком много токенов конкурируют за ограниченный капитал, тогда как институциональные инвесторы сохраняют фокус на Bitcoin, Ether и токенизированных реальных активах.