Рынок альткоинов, возможно, приближается к переломному моменту после того, как несколько ключевых индикаторов вышли из годовых нисходящих трендов, сообщает аналитик Мэттью Хайленд.

Его графики указывают, что криптовалюты меньшего капитализации набирают обороты относительно Bitcoin и традиционных рисковых активов, хотя растущее кредитное плечо также повышает вероятность болезненной коррекции.

Индикаторы альткоинов прерывают долгие нисходящие тренды

В публикации от 7 сентября Хайленд сообщил, что ETH, Total 2, Total 3 и OTHERS подтвердили окончание спада, длившегося более года, сформировав более высокие максимумы.

Total 2 отслеживает альткоины без Bitcoin, тогда как Total 3 исключает и BTC, и Ethereum. OTHERS не учитывает топ-10 криптовалют и поэтому в большей степени ориентирован на токены меньшей капитализации. Эти агрегированные индексы широко используются на платформах вроде TradingView, где трейдеры применяют их как общие показатели динамики альткоинов относительно Bitcoin, а не для ставок на отдельные токены.

Сначала Хайленд задавался вопросом, не являются ли эти движения просто «ралли медвежьего рынка», но затем опубликовал более бычью оценку.

В другом посте наблюдатель рынка написал: «Загружается крупнейшее за всю историю #Altcoin Bull Run» — и заявил, что оно может быть «значительно больше, чем в 2020–2021 годах». Отсылка к 2020–2021 годам указывает на последний крупный цикл альткоинов, когда избыточная ликвидность эпохи мягкой денежно-кредитной политики и спекуляции розничных инвесторов обеспечили повышенную доходность малых токенов, прежде чем спад 2022 года стер большую ее часть. Свою точку зрения он обосновал сопроводительным графиком OTHERS.D/SPX, который сравнивает доминирование криптовалют вне топ-10 с индексом S&P 500.

Это соотношение падало годами после достижения крупного пика в период ICO 2017–2018 годов, и на графике текущее значение находится у нижней границы этого длительного снижения. Нижний осциллятор на графике также вошел в зону перепроданности в районе 20–30, и эту конфигурацию сравнивают с показателем перекупленности около 80, зафиксированным в 2017 году.

Это не доказывает, что начался новый цикл альткоинов, но объясняет, почему Хайленд считает, что рынок может приближаться к периоду относительной силы малых токенов. Осцилляторы и коэффициенты доминирования — описательные индикаторы: они обобщают прошлое ценовое поведение и сами по себе не прогнозируют будущую динамику.

Уже есть признаки роста торговой активности: по данным Coinalyze, открытый интерес по бессрочным фьючерсам на альткоины впервые с декабря 2024 года превысил показатель Bitcoin. Открытый интерес отражает совокупную стоимость непогашенных деривативных контрактов, поэтому его рост означает, что на рынке задействовано больше заемного капитала.

Кредитное плечо добавляет сделке другую сторону

Эти изменения происходят на фоне того, что альткоины вне топ-10 довели свою совокупную капитализацию до $213 млрд, прибавив почти 12% с начала сентября.

Zcash стал одним из самых ярких примеров. Как сообщал CryptoPotato, цена превысила $1 200, что на 370% выше минимума начала июня. Его рыночная капитализация также поднялась выше $20 млрд, выведя его вперед Hyperliquid (HYPE) и Dogecoin ($DOGE), оба из которых на момент написания материала выросли более чем на 11% за 24 часа.

$DOGE и $BNB также показали сильную динамику за этот период: первый вырос на 12% от пятничного минимума до $0,094, а $BNB приблизился к $780 — своему высшему уровню с начала февраля.

Но есть и предупреждение. По данным CoinGlass, открытый интерес по бессрочным фьючерсам ZEC достиг $2,7 млрд, а выход цены выше $1 200 спровоцировал ликвидации на $24 млн за последние 24 часа, из которых более $17 млн пришлись на короткие позиции. Ликвидации происходят, когда биржи принудительно закрывают позиции с плечом из-за движения цены против них, что может усиливать волатильность в обоих направлениях. Исторически подобные сдвиги в позиционировании по деривативам происходили непосредственно перед коррекциями токенов средней капитализации.

Таким образом, есть два конкурирующих сигнала: охват движения альткоинов расширяется и несколько долгосрочных графиков пробились вверх, но одновременно быстро нарастает кредитное плечо. При текущем положении дел Хайленд рассматривает первый сигнал как свидетельство того, что рынок может входить в гораздо более крупную фазу альткоинов. Устойчив ли этот прорыв, скорее всего, станет ясно по дальнейшей динамике коэффициентов доминирования и данных по деривативам.