Бычий или медвежий рынок? Бум ИИ заставляет пересмотреть традиционные рыночные индикаторы
Ключевые выводы
- •Медвежий рынок по общепринятому определению — это падение на 20% и более от недавнего пика, тогда как бычий рынок обычно означает рост на 20% и более от дна.
- •Филадельфийский полупроводниковый индекс и южнокорейский KOSPI в июле оба вошли в зону медвежьего рынка по традиционной мере.
- •Оба индекса сильно сконцентрированы в нескольких крупных компаниях, поэтому их движения могут отражать состояние нескольких акций, связанных с ИИ, а не всего рынка.
- •Порог в 20% — неформальное эмпирическое правило, которое давно критикуют за то, что оно одинаково трактует любые падения независимо от их масштаба.
- •Аналитики обсуждают альтернативные индикаторы, такие как показатели рыночной ширины и сравнение с широкими бенчмарками вроде S&P 500.
Искусственный интеллект побуждает инвесторов и аналитиков пересмотреть традиционные меры, используемые для классификации бычьих и медвежьих рынков, поскольку классические критерии дают противоречивые сигналы о состоянии мировой технологической торговли.
Согласно давно устоявшейся конвенции Уолл-стрит, медвежьим рынком считается падение на 20% и более от недавнего пика, тогда как бычий рынок обычно характеризуется ростом на 20% и более от дна. Сам порог в 20% является скорее эмпирическим правилом, чем официальным обозначением, и его давно критикуют за то, что он одинаково трактует любые падения, независимо от того, насколько широко или узко они распределены по рынку. По этой традиционной мере два пристально отслеживаемых индекса, связанных с ИИ и полупроводниковой торговлей, в июле вошли в зону медвежьего рынка.
Филадельфийский полупроводниковый индекс (Philadelphia SE Semiconductor Index) — широко отслеживаемый бенчмарк для акций чиповых компаний — и насыщенный технологическими компаниями южнокорейский KOSPI в июле оба вошли в медвежий рынок по традиционной мере. Филадельфийский полупроводниковый индекс отслеживает крупнейшие американские полупроводниковые компании и часто используется как барометр мирового спроса на чипы, тогда как KOSPI — основной фондовый индекс Корейской биржи в Сеуле с высокой долей технологических и электронных компаний. Оба индекса сильно сконцентрированы в небольшом числе крупных компаний, а это значит, что движения на уровне индексов могут отражать колебания нескольких акций, связанных с ИИ, а не условия на всём рынке.
Одновременное падение этих бенчмарков усилило дискуссию о том, по-прежнему ли традиционный порог процентного падения отражает реальность рынка, всё больше движимого инвестиционными потоками, связанными с ИИ, и нужны ли альтернативные индикаторы — например, показатели рыночной ширины, отслеживающие, сколько акций участвует в движении, или сравнения на уровне секторов с широкими бенчмарками вроде S&P 500, — чтобы отличать общую слабость рынка от волатильности, сосредоточенной в отдельных технологических секторах. То, как подобные индексы будут вести себя относительно более широких рыночных бенчмарков в ближайшие месяцы, вероятно, определит ход этой дискуссии.
Источник: CNBC-TV18 Markets
