Индустрию искусственного интеллекта США разрывают мощные силы, тянущие её в совершенно противоположных направлениях. Некоторые из самых видных лидеров отрасли совместно призывают замедлить темпы разработки, тогда как президент США Дональд Трамп хочет идти на всех парах, чтобы обогнать Китай, и объявил о создании так называемой «Силы сверхразума» под руководством бывшего председателя SEC Джея Клейтона. Тем временем Goldman Sachs ожидает, что пять крупнейших американских ИИ-гиперскейлеров в этом году вложат в строительство ИИ-инфраструктуры 800 млрд долларов. С учетом того, что фондовый рынок США и рост ВВП всё сильнее зависят от здоровья ИИ-индустрии, может ли замедление темпов развития ИИ обрушить экономику? В последние месяцы этот вопрос обострился, выйдя за пределы колонок мнений и конференций — в законодательство, рынок облигаций и предупреждения центробанков.

Кто хочет замедления, а кто нет?

Генеральный директор Anthropic Дарио Амодеи хочет «сдерживать рубеж» (pace the frontier), замедляя прогресс самых мощных ИИ-моделей, чтобы исследования безопасности успевали за ними. Его предложение, представленное в сентябре, объединяет независимых оценщиков внутри лабораторий, общие стандарты безопасности, ограничения для разработчиков в демократических странах и в перспективе международную координацию, в том числе с Китаем.

Сэм Альтман из OpenAI публично поддержал этот подход, как и сооснователь Google DeepMind Демис Хассабис, а по данным The Guardian, Альтман и основатель xAI Илон Маск также поддержали призывы затормозить разработку ИИ. Хотя Амодеи прямо говорит, что сдерживание темпов позволит продолжить обучение моделей и технический прогресс, некоторые политики хотят нажать на тормоз куда сильнее. «Закон о запрете искусственного сверхразума» (Ban Artificial Superintelligence Act), внесенный 23 сентября сенатором Берни Сандерсом и конгрессменом Грегом Касаром, навсегда запретил бы сверхразум и приостановил разработку передового ИИ до принятия федеральных правил безопасности, согласно заявлению офиса Сандерса. Пока законопроект остается предложением, а не законом, и то, наберет ли он поддержку в Конгрессе, — один из открытых вопросов, висящих над этой дискуссией.

Сенатор Элизабет Уоррен также призвала к немедленной паузе в разработке передового ИИ. Глава Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен выразила поддержку сдерживанию темпов исследований передового ИИ.

Трамп, нап, выступает против замедления, утверждая, что ограничения сыграют на руку Китаю. «Не убивайте золотую гусиную!» — предупредил он в Truth Social. Марк Цукерберг из Meta выступает за то, чтобы каждая лаборатория сама определяла безопасный для себя темп, называя стимулами конкуренцию и юридическую ответственность. Дженсен Хуанг из Nvidia также призывает к быстрой разработке, одновременно явно поддерживая паузы отдельных компаний, когда продукты небезопасны или контроль неопределен, — их возражение направлено против скоординированного замедления, а не против любых форм сдерживания.

29 сентября Трамп и руководители ведущих ИИ-компаний подписали добровольное соглашение о безопасности, сфокусированное на внутреннем контроле, независимых аудитах и надзоре. Соглашение устанавливает обязательства по безопасности, не вводя коллективной паузы в разработке и оставляя фактический темп за самими компаниями. Но на фоне растущей глобальной тревоги вокруг технологии следующий громкий инцидент с безопасностью ИИ может вновь подстегнуть призывы к замедлению.

Обрушит ли замедление крупные ставки?

В строительство ИИ-инфраструктуры сейчас вливаются колоссальные суммы. SoftBank недавно запустил очередной облигационный выпуск на 10 млрд долларов и 1 млрд евро (1,15 млрд долларов) для финансирования инвестиций в OpenAI — по данным Reuters, это крупнейшая нефинансовая корпоративная облигационная сделка в Азиатско-Тихоокеанском регионе и Японии и одна из 20 крупнейших в мире в этом году. К концу июля SoftBank уже инвестировал в OpenAI около 54,6 млрд долларов.

Данные показывают, что темпы инвестиций в ИИ растут настолько быстро, что оказывают существенное влияние на всю экономику США. According к январскому анализу ФРС Сент-Луиса, широкая инвестиции, связанные с ИИ, обеспечили 39% роста реального ВВП за первые девять месяцев 2025 года:

«Вместе категории, связанные с ИИ, добавили 0,97 процентного пункта к росту реального ВВП за первые три квартала 2025 года [...] По итогам третьего кварт 2025 года эти категории составили 39% (36% без учета дата-центров) общего роста ВВП против 28% в 2000 году».

Замедление ИИ не обязательно обернется экономической катастрофой в США, но влияние оно точно окажет. Оно может изменить рыночные ожидания, побудить компании отменить инфраструктурные планы, заставить инвесторов переоценить ИИ-активы и подтолкнуть кредиторов к сворачиванию финансирования. Именно поэтому дебаты важны далеко за пределами техиндустрии: тот же капитал, что финансирует дата-центры и чипы, теперь проходит через показатели ВВП, оценки акций и кредитные рынки.

В апреле МВФ оценил, что разворот инвестиций в ИИ приведет к падению фондового рынка США на 20% и ужесточению кредитных условий, при этом ВВП США окажется на 1,5% ниже базового сценария, а мировой выпуск — на 1,2% ниже. Сценарий, опубликованный в этом месяце крупным рейтинговым агентством Fitch, еще жестче: по его выводам, шок для акций на 35% в сочетании с сокращением капвложений — откатом расходов на дата-центры и инфраструктуру, составляющих ядро стройки, — повлечет рецессию в США.

Оптимистичный взгляд

Согласно более оптимистичной точке зрения, полный потенциал уже существующих ИИ-технологий даже не начал раскрываться. Дэвид Минарш, генеральный сервис ИИ-телефонных агентов Valory и член-основатель системы ИИ-агентов Olas, рассказал Magazine, что замедление прогресса передовых возможностей ИИ все равно оставит значительный рост производительности за счет развития агентных систем.

«Достаточно свидетельств того, что внедрение ИИ сильно отстает во многих отраслях и даже внутри разработки ПО — в разных типах бизнеса и организаций», — объясняет он. «Даже при полной остановке обучения новых моделей распространение существующих моделей по экономике продолжится, принося соответствующую выгоду».

Сив Шанкар, основатель и генеральный директор ИИ-вычислительной платформы Boundless, согласен. Он рассказал Magazine: «Поскольку люди находят всё больше вариантов применения, по крайней мере в краткосрочной и среднесрочной перспективе, то есть в ближайшие пару лет, мы видим только вертиканый рост спроса на инференс». Это справедливо независимо от замедления разработки моделей. Инференс — запуск уже обученных моделей для конечных пользователей — отличается от передового обучения, темпы которого предлагают сдерживать. «Он будет продолжать расти, и может возникнуть довольно много возможностей», — заключил он.

Пессимистичный взгляд

Хотя МВФ не говорил непосредственно о дебатах о замедлении, в январе фонд предупреждал, что более слабые ожидания роста производительности от ИИ могут привести к сокращению инвестиций, спровоцировать рыночную коррекцию и подорвать благосостояние домохозяйств — эффекты, которые затем отзовутся в экономике, давя на потребление и дальнейшие инвестиции:

«Риски для прогнозов по-прежнему смещены в сторону понижения. Переоценка ожиданий роста производительности от ИИ может привести к снижению инвестиций и спровоцировать резкую коррекцию финансовых рынков, распространяющуюся от компаний, связанных с ИИ, к другим сегментам и подрывающую благосостояние домохозяйств».

Управляющий Банка международных расчетов (БМР) Пабло Эрнандес де Кос объяснил в начале этого месяца, что «если доходность ИИ разочарует, откат инвестиций может превратить нынешний бум капитальных расходов в крах». Он добавил, что история дает поучительные параллели:

«Каналомания 1830-х, британская железнодорожная мания 1840-х, бум электрификации 1920-х и доткомовский ажиотаж конца 1990-х — все они основывались на важных технологических прорывах. Все они привлекли больше капитала, чем могли оправдать итоговые доходы. В каждом из этих случаев последовавшая коррекция имела последствия для всей экономики».

В июльской рабочей статье БМР оценил, что сверхинвестирование в ИИ-инфраструктуру составляет примерно 1,5 социально эффективного уровня — с указанием на долговые и циркулярные долевые схемы, повышающие вероятность краха и более широкого экономического заражения:

«Гонка ИИ порождает значительное сверхинвестирование, превышающее социально эффективный уровень примерно на 50% при консервативной базовой оценке. Более крупные бумы заканчиваются более разрушительными крахами».
Union Bank of Switzerland на прошлой неделе утверждал, что «сдерживание темпов не обязательно означает меньшие капвложения», объявив, что банк сохраняет «прогноз капвложений ИИ-индустрии на 2027 год в размере 1,2 трлн долларов, что на 33% выше нашей оценки в 900 млрд долларов на этот год». Конкретные ориентиры в ближайшие месяцы должны прояснить дебаты: наберут ли предложенные законодательные паузы какую-либо поддержку в Конгрессе, будет ли фактический расход соответствовать прогнозам Goldman Sachs и UBS и выдержат ли аудиты и механизмы контроля нового соглашения о безопасности по мере развития технологии.

Так что, возможно, замедление всё же может смягчить часть упомянутого сверхинвестирования? Время покажет.