Неспособность Африки торговать внутри самого континента незаметно стала одной из важнейших возможностей в глобальных финансах. Фрагментированные валюты, чрезмерные комиссии за переводы и банковские системы, которые рассматривают трансграничные платежи как второстепенную задачу, оставили континенту острую потребность в альтернативах. Все чаще такой альтернативой становятся стейблкоины.

Мало кто лучше подходит для защиты этой позиции, чем Гиллиан Дарко, Group Vice President of Strategy в Yellow Card (LinkedIn), панафриканской криптовалютной инфраструктурной компании, которая стартовала в 2019 году как розничное торговое приложение, а затем перестроилась в B2B-платежный слой для банков, телеком-операторов и корпоративных клиентов.

В эксклюзивном интервью Technext она объяснила, почему считает, что Африка не просто внедряет стейблкоины вместе с остальным миром, а тихо задает темп.

Привязка внедрения к реальным проблемам

Дарко осторожно относится к тому, чтобы представлять стейблкоины как решение в поисках проблемы. «Вы также должны подумать о том, какую проблему вы хотите решить на континенте», — сказала она, указав на фрагментированные экосистемы, низкую ликвидность и высокую стоимость перемещения денег через африканские границы как на реальные факторы внедрения.

«Во многих разных регионах существует множество проблем с тем, как эффективно перемещать деньги», — добавила она, описывая нынешний всплеск интереса как момент, когда давние структурные проблемы наконец совпали с технологией, созданной для их решения.

Дарко оценила мировой рынок трансграничных платежей примерно в $194.6 trillion сегодня, с ростом до $320 trillion к 2030 году. По ее словам, Sub-Saharan Africa остается самым дорогим коридором в мире, где «банки в среднем берут 14.5% комиссий». Объем on-chain криптотранзакций в регионе, как она сказала, вырос примерно с $205 billion в прошлом году до примерно $300 billion в этом году, и значительную часть этого роста обеспечили стейблкоины.

Это важно, потому что платежная инфраструктура определяет, насколько быстро компании могут оплачивать счета, перемещать казначейские средства и рассчитываться с партнерами через границы. В регионе, где торговля по-прежнему ограничена фрагментированными финансовыми системами, привлекательность более быстрого расчетного контура не абстрактна; она напрямую связана с обычными операционными расходами.

Расчет для корпоративного казначея

Для корпоративного казначея привлекательность стейблкоинов определяется не идеологией, а арифметикой. Как объяснила Дарко, когда бизнес хочет провести трансграничный платеж, «нужно держать на одном счете валюты, затем у вас есть местная валюта, затем нужно также держать иностранную валюту, затем у вас есть nostro account, и затем у вас есть все базовые расходы на комплаенс».

Стейблкоины, по ее мнению, не устраняют эти затраты полностью — «это не совсем бесплатно» — но сокращают несколько шагов, за которые бизнесы сейчас платят отдельно.

Standard Chartered прогнозирует, что глобальный рынок стейблкоинов может достичь $2 trillion к 2028 году. Citigroup пошла дальше, спрогнозировав $4 trillion к 2030 году. Когда ее спросили, реалистичны ли эти цифры, Дарко не колебалась. «Когда я увидела эту цифру, я действительно улыбнулась», — сказала она, вспоминая, что прогноз Citigroup появился на год раньше ожидаемого, «потому что мы движемся в правильном направлении».

Три опоры роста

По мнению Дарко, достижение этих прогнозов зависит от трех фундаментальных опор.

1. Regulatory Coordination. Не просто отдельные страны, разрабатывающие правила, а юрисдикции, которые действительно взаимодействуют друг с другом. «Институтам нужна определенность относительно того, кто может выпускать стейблкоины, качества и хранения резервов, прав на выкуп, контроля финансовых преступлений, порядка банкротства и ответственности посредников», — сказала она, указав на ранние договоренности о passporting в Гане и Руанде как на возможный шаблон, а также на sandbox-инициативы центрального банка Ганы и регуляторные изменения в Нигерии, Кении и Южной Африке.

2. The Orchestration Layer. То, что Дарко называет неприметной, но необходимой инфраструктурой за любым расчетным контуром: хранение активов, мониторинг транзакций, ликвидность в местной валюте и API-отчетность. «Часто, когда люди говорят о стейблкоинах, они говорят о settlement layer; они игнорируют plumbing, orchestration layer», — сказала она. «Без этого где ваша ликвидность? Есть ли у вас местная валюта? Какие у вас инструменты сверки?»

3. Product Integration. Встраивание стейблкоинов в уже используемые продукты — от merchant settlement и treasury management до remittances, объем которых она оценила примерно в $96 billion для континента, и tokenized capital markets. «Рынок должен прийти к этому», — сказала она. «Он не может прийти к этому только через использование стейблкоинов и кошельков. Это должно происходить через весь спектр предложения».

Прецедент мобильных денег в Африке

Аргумент Дарко в пользу лидерства Африки опирается не меньше на прецедент, чем на прогноз. Mobile money, по ее словам, стал proof of concept: «Африка, со своей уникальностью, создала Momo. Она посмотрела на сложности, связанные с фрагментированными экосистемами. Она создала уникальную систему, которая решила проблемы африканцев». Стейблкоины, в ее формулировке, — это следующая итерация того же подхода.

Демографический аргумент, который она привела, хорошо знаком тем, кто следит за прогнозами ООН и African Development Bank. «К 2050 году каждый четвертый человек на Земле будет африканцем, а население континента, как ожидается, достигнет примерно 2.5 billion человек. Сегодня в Африке уже живет 1.5 billion человек, что делает ее вторым по численности населением в мире и самым быстрорастущим крупным регионом».

Ответ на опасения по поводу денежно-кредитной политики

Дарко также мягко ответила на опасения, в том числе высказанные World Bank, что внедрение стейблкоинов в Нигерии может ослабить контроль центральных банков над денежно-кредитной политикой. «Сейчас регуляторы действительно сосредоточены на том, чтобы обеспечить regulatory sandboxes и структурированные пилоты», — сказала она. «Это позволяет им фактически наблюдать, как работает продукт, и понимать поток средств».

Ее предпочтительная рамка — это сотрудничество вместо конфронтации, при котором стейблкоины, обеспеченные долларом, и стейблкоины, выпущенные на местном уровне, «работают вместе, а не друг против друга», чтобы, как она сказала, «человек в Нигерии, Гане, Кении, Южной Африке и других частях континента имел доступ ко всем формам, в которых можно совершать платежи».

Чтобы показать, как регулирование строит доверие, а не мешает, она привела пример из собственной поездки: такси, которое сломалось по пути на панельную дискуссию в Кигали. «Традиционная форма трансграничного платежа — это когда вы садитесь в это такси, вы заплатили, и надеетесь, что оно довезет вас», — сказала она. В ее метафоре регулирование нужно для того, чтобы «водитель, который управляет этим транспортным средством, имел лицензию, понимал правила дорожного движения и понимал и соблюдал anti-money laundering, чтобы каждый раз, когда клиент выбирает это транспортное средство, он был уверен, что регулятор его проверил».

Практические рекомендации для бизнеса

Для компаний, рассматривающих участие в экосистеме стейблкоинов, совет Дарко был предельно прагматичным. «Очень важно понимать, в чем именно проблема и какое решение вы хотите получить», — сказала она, призывая компании сначала решить, хотят ли они выпускать стейблкоин или просто использовать существующие рельсы, чтобы лучше перемещать деньги; «это совершенно разные вещи».

После этого, по ее словам, «институту нужно установить измеримую базовую линию. Сколько сейчас стоит процесс? Сколько времени занимает расчет? Сколько посредников задействовано?»

Что касается стейблкоинов, обеспеченных местными африканскими валютами, а не долларом США, Дарко честно признала текущие ограничения, отметив, что «центральные банки должны работать вместе как единая экосистема». Регуляторная фрагментация и неравномерный потребительский спрос на разных рынках, по ее словам, означают, что пока эта идея остается скорее предметом обсуждения, чем внедрения; «там много движущихся частей», и для реального продвижения потребуется более глубокое сотрудничество между центральными банками и участниками рынка.

Стратегический разворот Yellow Card

Собственная трансформация Yellow Card — от потребительского торгового приложения к инфраструктурному провайдеру для банков и fintech-компаний — отражает более широкий сдвиг, о котором говорит Дарко. «По мере взросления рынка большая потребность стала заключаться в инфраструктуре», — сказала она, объясняя решение компании закрыть розничное приложение и сосредоточиться на B2B-услугах.

Преодолеет ли более широкий рынок планку Standard Chartered в $2 trillion к 2028 году, еще предстоит увидеть. Но исходя из представленных Дарко данных — от regulatory sandboxes до демографической волны, с которой мало какие другие регионы могут сравниться — история стейблкоинов в Африке выглядит не столько как ставка на будущее, сколько как продолжение уже знакомого континенту пути.

Как она сказала в завершение разговора: «Стейблкоины — это settlement layer. AI также станет intelligence layer; это действительно продолжит двигать нас в направлении еще более быстрого роста».