Компания Affirm Holdings (NASDAQ: AFRM) завершила сильный четвёртый финансовый квартал, превзойдя ожидания Уолл-стрит по выручке и объёму транзакций по товарам, а также объявив о расширении партнёрства с Shopify на Австралию. В пятницу акции провайдера сервиса «купи сейчас, плати позже» подорожали на 8,9% — до 84,42 доллара, что стало максимальным однодневным ростом с января.

Выручка за три месяца, завершившихся 30 июня, составила 1,2 млрд долларов — на 33% больше в годовом исчислении и выше ожидавшихся аналитиками примерно 1,1 млрд долларов. Объём транзакций по товарам (GMV) достиг 14,1 млрд долларов, увеличившись на 36% и заметно превысив консенсус-прогноз в 13,4 млрд долларов. Примерно половину этого роста обеспечили прямые интеграции с точками продаж торговых партнёров, что подчёркивает, насколько важными для масштабов Affirm стали глубокие партнёрства на этапе оформления заказа с крупными ритейлерами, такими как Amazon и Shopify.

Операционная маржа по GAAP выросла на шесть процентных пунктов в годовом исчислении — до 12,6%, что отражает создаваемый компанией операционный рычаг и закрепляет её переход к устойчивой прибыльности по GAAP — уровень, который Affirm впервые преодолела по итогам полного года в 2025 финансовом году. Вновь назначенный президент компании Майкл Линфорд, ранее занимавший посты финансового и операционного директора Affirm, назвал квартал «настоящим хоум-раном», отметив, что он стал 11-м подряд кварталом с ростом GMV более чем на 30%.

Расширение партнёрства с Shopify в Австралии

Публикации итогов, превзошедших прогнозы, сопутствовало стратегическое объявление: в тот же день, когда были опубликованы результаты, Affirm сообщила о расширении партнёрства с Shopify для запуска Shop Pay Installments в Австралии. С момента запуска в 2021 году этот продукт остаётся одной из самых популярных платёжных опций Shopify в США, Канаде и Великобритании.

Этот шаг знаменует возвращение Affirm на австралийский рынок, который компания покинула в 2023 году в рамках более широкой программы сокращения затрат. Возвращение выводит Affirm на один из самых зрелых мировых рынков «купи сейчас, плати позже»: Австралия — родина Afterpay, ныне принадлежащей Block, а также дом для конкурента Zip, акции которого торгуются на бирже ASX. Это также недавно отрегулированный рынок: с середины 2025 года австралийские провайдеры BNPL работают в рамках национальной системы потребительского кредитования, включая требования по лицензированию и проверке платёжеспособности. Торговцы на платформе Shopify в Австралии теперь могут предлагать покупателям варианты оплаты раз в две недели или раз в месяц без штрафов за просрочку — отличительную черту модели Affirm с момента основания компании.

Линфорд описал экспансию как очередной случай, когда Shopify втягивает Affirm на новый рынок, подобно прошлогоднему запуску в Великобритании. «Наш крупнейший партнёр, Shopify, вновь выводит нас на новый рынок, — сказал Линфорд. — Мы действительно считаем, что здесь есть возможность обслуживать все рынки, где присутствует Shopify».

Реакция аналитиков

Уолл-стрит положительно отреагировала на результаты: ряд аналитиков повысили целевые цены. Джеймс Фридман из Susquehanna поднял целевую цену до 110 долларов с 105 долларов, назвав результаты и прогноз компании на весь 2027 финансовый год «исключительно сильными».

Аналитик Citi Брайан Кин сохранил рейтинг «покупать» и целевую цену 115 долларов. Он охарактеризовал Affirm как «структурного победителя в платёжной сфере» и заявил, что компания уже «слишком велика, чтобы её можно было замедлить или обойти как посредника».

Коннор Аллен из J.P. Morgan повысил целевую цену до 105 долларов с 90 долларов и подтвердил рейтинг Overweight. Джеймс Фосетт из Morgan Stanley поднял целевую цену до 82 долларов с 80 долларов, однако остался в стороне, сославшись на оценку стоимости акций.

Что касается перспектив, Affirm прогнозирует, что объём транзакций по товарам в 2027 финансовом году превысит 64 млрд долларов, что выше консенсус-прогноза аналитиков в 63 млрд долларов. Поскольку финансовый год Affirm завершается 30 июня, этот прогноз охватывает двенадцать месяцев, начиная с июля. Компания также поставила среднесрочную цель по GMV в 100 млрд долларов — рубеж, который, по ожиданиям аналитиков, будет достигнут к 2029 году.

Кредитные показатели также двигались в правильном направлении. Уровень 30-дневной просрочки по итогам квартала составил 2,5% без учёта кредитов Peloton и Pay in 4, что лучше диапазона 2,7–2,8%, наблюдавшегося в предыдущие три квартала. Доля Peloton, когда-то крупнейшего торгового партнёра Affirm, сократилась до небольшой части кредитного портфеля компании по мере её диверсификации и отхода от ранней зависимости от производителя фитнес-оборудования.

С начала 2026 года и до закрытия торгов в пятницу акции Affirm прибавили 4,1%, что отстаёт от более широкого рынка. Акции конкурентов по сектору SoFi и Klarna, вышедшей на Нью-Йоркскую фондовую биржу в сентябре 2025 года, остаются в отрицательной зоне с начала года, потеряв 27% и 52% соответственно.