Блокчейн-платформа ADI Chain и базирующаяся в Дубае компания по токенизации морских активов Shipfinex объявили о партнёрстве для токенизации коммерческих судов с целью открыть судоходный финансовый рынок примерной стоимостью 680 миллиардов долларов для более широкого круга институционального капитала.

Мировой коммерческий флот — сами суда, а не перевозимые ими грузы — оценивается примерно в 2 триллиона долларов. Однако рынок, финансирующий их строительство и покупку, остаётся закрытым и основанным на личных связях, его контролирует узкий круг судовладельцев, банков и специализированных кредиторов. Крупнейшие европейские банки, исторически являвшиеся основными финансистами судостроения, существенно сократили своё присутствие в этом секторе после финансового кризиса 2008 года и в связи с ужесточением требований к капиталу по Basel III, что расширило разрыв в финансировании, который альтернативные кредиторы и лизингодатели смогли восполнить лишь частично. Такая структура фактически лишает более мелких операторов и альтернативных инвесторов доступа к значительному пулу капитала.

ADI Chain и Shipfinex хотят направить этот рынок — в настоящее время состоящий из банковского кредитования, лизинга и экспортных кредитов — через блокчейн-технологии, чтобы сделать его более доступным.

«Морское финансирование обладает масштабом, реальными активами и коммерческой деятельностью, чтобы стать крупной новой категорией реальных активов», — заявил Рамана Кумар, президент экосистемы стейблкоинов в ADI Foundation, в объявлении, переданном CoinDesk.

Партнёрство свидетельствует о том, что токенизация расширяется за пределы финансовых инструментов, таких как государственные облигации и фонды денежного рынка, — категория, привлекшая участие таких компаний, как BlackRock, запустившая свой токенизированный фонд BUIDL на Ethereum в 2024 году, — и охватывает физическую, капиталоёмкую инфраструктуру, такую как суда и склады, лежащую в основе мировой экономики.

Распределение обязанностей

Shipfinex будет подбирать подходящие суда и формировать из них инвестиционные сделки, определяя, какие корабли соответствуют критериям, устанавливая их оценку и структурируя инвестиции. ADI Chain затем конвертирует эти сделки в блокчейн-токены и обрабатывает платежи через стейблкоины — цифровые токены с привязкой один к одному к фиатным валютам, таким как дирхам ОАЭ или доллар США, — обеспечивая мгновенные расчёты без традиционных банковских переводов.

В настоящее время предложение ориентировано исключительно на «квалифицированных институциональных участников» — крупных, проверенных инвесторов, а не на розничных покупателей.

Генеральный директор Shipfinex капитан Виктор Пандей заявил, что партнёрство позволит компании «создать регулируемый цифровой канал доступа на этот рынок, где каждый инструмент привязан к реальному судну, его экономике и правовой структуре».

Регуляторный статус и портфель

Пока не выпущено ни одного токена морских активов, и Shipfinex в настоящее время не имеет полной операционной лицензии для их выпуска. Регуляторное разрешение от Управления по регулированию виртуальных активов Дубая (VARA) — специализированного регулятора виртуальных активов, учреждённого Дубаем в 2022 году, — представляет собой «Предварительное одобрение» (In-Principle Approval), подтверждающее, что компания прошла первоначальную проверку, но не являющееся готовой лицензией. Конвертация этого одобрения в полную операционную лицензию определит, когда первые токены реально смогут дойти до инвесторов.

Тем не менее Shipfinex уже определил около 35 судов общей стоимостью примерно 500 миллионов долларов в качестве кандидатов на токенизацию — в ожидании окончательного регуляторного одобрения и структурирования сделок. Каждое судно будет размещено в отдельном юридическом лице, что изолирует инвесторов одного судна от финансовых трудностей, затрагивающих другое.

В зависимости от структуры каждой сделки покупка токена — когда он станет доступен — может предоставить институциональным инвесторам заём, обеспеченный судном (функционирующий аналогично получению процентов), долю доходов от судоходных контрактов судна или более широкую экономическую долю в стоимости судна. Ни одно из этих соглашений, однако, не даёт права на юридическое владение самим судном. Токен представляет лишь финансовое требование, привязанное к судну, в то время как само судно продолжает находиться в собственности и эксплуатации в рамках традиционных коммерческих структур.

Растущая конкурентная среда

Морские перевозки составляют более 80% международной торговли товарами по объёму, согласно объявлению. Несмотря на такие масштабы, этот сегмент остаётся в значительной степени неосвоенной частью рынка токенизированных реальных активов (RWA), который в настоящее время оценивается примерно в 38 миллиардов долларов.

Партнёрство ADI Chain и Shipfinex не является первым шагом в этой сфере. Galactica уже завершила токенизированное финансирование судов, включая сделку по мостовому финансированию газовоза LNG вместимостью 145 000 куб. м на регулируемой платформе InvestaX. В июне Ethra Ship запустила конкурирующий морской RWA-протокол, построенный на базе существующего судоходного бизнеса.

Справка об ADI Chain

ADI Chain — это базирующаяся в Абу-Даби институциональная блокчейн-платформа, основанная компанией Sirius International Holding, технологически ориентированным подразделением International Holding Company (IHC). Блокчейн уже hostит DDSC — стейблкоин, обеспеченный дирхамом и лицензированный Центральным банком ОАЭ. Ранее в этом году IHC использовала DDSC для проведения транзакции на 30 миллионов долларов в сети.

Источник: CoinDesk