Основатель Aave Stani Kulechov публично выступил против Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8361, получившего название “Tapered Issuance Burn,” заявив, что эта мера ослабит привлекательность Ethereum как инвестиционного актива, а не достигнет заявленных целей. Aave — один из крупнейших децентрализованных протоколов кредитования на Ethereum с миллиардами долларов общей заблокированной стоимости, что помещает критику Kulechov в контекст именно того DeFi-сегмента, который сильнее всего подвержен изменениям в динамике стейкинга ETH.

В комментариях на X Kulechov заявил, что предложение обнулит вознаграждения за стейкинг Ethereum, как только объем застейканного ETH превысит 50% от общего предложения ETH. Он предупредил, что это сделает доходность стейкинга непредсказуемой и потенциально убыточной, добавив неопределенности для участников рынка.

Он отметил, что такая неопределенность несет значительные издержки для принятия актива, особенно для институциональных инвесторов, оценивающих позиции в ETH. “This uncertainty has a significant adoption cost,” — сказал он, утверждая, что непредсказуемая доходность ставит Ethereum в менее выгодное положение по сравнению с сетями, предлагающими более стабильные денежные потоки. Он добавил, что соло-стейкеры, которые могут быть особенно чувствительны к колебаниям цены, также столкнутся с непредсказуемой доходностью.

Kulechov также заявил, что предложение серьезно затронет сценарии использования децентрализованных финансов (DeFi). Если вознаграждения за стейкинг снизятся до нуля, стратегии заимствования ETH станут в значительной степени непрактичными и могут устранить варианты использования borrowed ETH для получения дохода. Он написал, что при таких условиях “the only reason to borrow ETH ironically would be to short it,” тогда как единственный способ получать доход будет заключаться в блокировке активов в стейкинге без каких-либо гарантий доходности.

Unfortunately this proposal doesn't achieve the outcome it tries to achieve and is actually hurtful for Ethereum. It caps Ethereum staking rewards to 0% when over 50% of supply staked. What this mean is that Ethereum staking yield becomes unpredictable and even fully… — Stani (@StaniKulechov) August 4, 2026

Kulechov также выразил опасение, что инвесторы, ищущие доходность, могут уйти от ETH в альтернативные активы с доходностью, такие как stablecoins, описав этот процесс как обратный поток традиционных финансов. Он пришел к выводу, что предложение “makes ETH less viable as an asset and restricts its potential,” добавив: “Ethereum should not be punished for its growth.”

Разработчики Ethereum предлагают обнулять вознаграждения валидаторов по мере приближения стейкинга к порогу 50%

Недавно опубликованное предложение “Tapered Issuance Burn,” подготовленное шестью исследователями Ethereum, включая члена Ethereum Foundation Justin Drake, направлено на сдерживание инфляции сети путем постепенного уничтожения вознаграждений валидаторов по мере роста участия в стейкинге. В рамках механизма часть вновь созданного ETH будет сжигаться в конце каждого эпоха — каждые 6.4 минуты — а ставка сжигания будет линейно повышаться до 100% после того, как будет застейкано примерно 60.25 million ETH, или около половины общего предложения. На этом уровне насыщения чистая эмиссия снизится до нуля, и, как считают сторонники, это усилит долгосрочный дефицит и защитит существующих держателей от дальнейшего размывания.

Валидаторы сохранят все комиссии за транзакции и чаевые, полученные от производства блоков, а сокращению будут подлежать только вознаграждения, создаваемые протоколом. Изменение будет вводиться поэтапно в течение 18 месяцев после предполагаемого шестимесячного окна реализации, что даст участникам примерно два года на адаптацию. Предложение было подано до крайнего срока включения в Hegotá, предстоящее сетевое обновление Ethereum.

New EIP: Tapered Issuance Burn We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply. EIP-8361 by @pintail_xyz , @jdetychey , @dapplion , @pa7x1 , @ladislaus0x \u0026… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4 — Jerome de Tychey (@jdetychey) August 4, 2026

Сторонники утверждают, что неконтролируемый рост стейкинга создает структурные риски для сети. Они отмечают, что доходность стейкинга остается привлекательной даже при высоком уровне участия и, по прогнозам, сохранится около 1.5%, даже если будет застейкан почти весь ETH. Авторы, включая Jérôme de Tychey, оценивают, что без вмешательства к January 2028 может быть заблокировано более 70 million ETH.

Они также утверждают, что после определенного порога дальнейшая концентрация стейкинга может ослабить безопасность, сосредоточив контроль над активами у бирж и крупных провайдеров стейкинга и уменьшая роль индивидуальных операторов.

На данный момент застейкано около 41 million ETH, что составляет почти 34% от общего предложения. Еще 2.5 million ETH ожидают активации в очереди входа, которая сейчас превышает шесть недель. Сеть допускает примерно 57,600 ETH ежедневных активаций валидаторов, чтобы избежать дестабилизации консенсуса из-за резких притоков или выходов.

The post Aave Founder Warns EIP-8361 Would Undermine ETH’s Institutional Appeal By Rendering Staking Yields Unpredictable appeared first on Metaverse Post .