Основатель и генеральный директор Aave Стани Кулечов 22 августа объявил, что общая сумма депозитов в протоколе Aave превысила 30 млрд долларов, сопроводив эту веху ёмкой редакторской фразой из трёх слов: «ликвидность вернулась».

Новый итог означает рост депозитов на 30% в третьем квартале текущего года.

Что стоит за цифрой в 30 млрд долларов

Показатель из заголовка легче интерпретировать, если разделить два часто смешиваемых показателя. Общие депозиты Aave учитывают все активы, внесённые в протокол, включая капитал, который был взят в заём и размещён повторно. Показатель Total Value Locked (TVL) от DeFiLlama, составлявший около 17,6 млрд долларов на середину августа, рассчитывается иначе: из него вычитаются заимствованные суммы и применяются собственные критерии охвата сетей и включения активов.

Это различие важно, поскольку внесённые депозиты представляют собой сторону предложения на каждом кредитном рынке Aave: это капитал, под который берут займы заёмщики, и он приносит плавающий процентный доход, меняющийся в зависимости от утилизации — доли предоставленных средств, находящейся в займах на текущий момент. Таким образом, уровень депозитов является базовым показателем ликвидности, доступной для кредитования в протоколе, и именно это придаёт заявлению «ликвидность вернулась» конкретное основание.

Объём активных займов в протоколе составляет примерно 10 млрд долларов, то есть значительная часть внесённого капитала уже работает внутри экосистемы. Это примерно треть от заявленной суммы депозитов.

Депозиты в Aave V4, последнем архитектурном обновлении протокола, выросли примерно с 50 млн долларов на момент запуска в начале мая до более чем 400 млн долларов к середине августа. Тем не менее подавляющая часть депозитов по-прежнему приходится на более ранние версии протокола, поэтому темпы перетока ликвидности в V4 можно непосредственно отследить по публичным показателям депозитов протокола.

Совокупные депозиты Aave с момента запуска протокола достигли 3,46 трлн долларов — цифра, которая позволяет оценить текущий показатель в 30 млрд долларов в надлежащей перспективе.

Исторический контекст Aave

Aave уже бывал на этих уровнях — и даже выше. В середине 2025 года чистые депозиты превышали 50 млрд долларов, а в начале 2026 года показатели TVL превышали 40 млрд долларов. Текущие 30 млрд долларов ниже этих пиков, что придаёт формулировке Кулечова «ликвидность вернулась» определённый нюанс: протокол восстанавливается после спада, а не устанавливает исторический максимум.

У протокола также более долгая история, чем помнят многие участники DeFi. Aave начинал в 2017 году как ETHLend — одноранговая кредитная платформа, построенная на Ethereum. В 2018 году проект был переименован в Aave и перешёл к модели пулов ликвидности. Его положение в 2026 году как ведущего децентрализованного кредитного протокола по депозитам и общей активности стало результатом того раннего архитектурного решения и многолетних постепенных усовершенствований. Это лидерство оспаривают другие децентрализованные кредитные протоколы, такие как Compound и Morpho, а присутствие протокола сегодня охватывает множество сетей — в том числе Ethereum, Avalanche, Arbitrum и Base — что далеко выходит за рамки одноцепочечной конфигурации, с которой он начинал.

Управление протоколом осуществляется через токен AAVE, который предоставляет держателям возможность голосовать по параметрам протокола, конфигурациям рисков и распределению средств казны. Тот же процесс управления решает и операционные вопросы, такие как листинг новых активов и одобрение развёртывания на дополнительных сетях.