1inch, ведущий протокол децентрализованных финансов (DeFi), наиболее известный своей технологией DEX-агрегации, которая направляет сделки через несколько источников ликвидности для оптимального ценообразования, объявил о запуске своего нового протокола общей ликвидности Aqua. Протокол призван повысить эффективность и раскрыть ликвидность для пользователей в разных сетях. Сооснователь и генеральный директор 1inch Сергеj Kunz присоединился к TheStreet Roundtable, чтобы обсудить запуск и объяснить, где именно достигается рост эффективности.

RWA нужна ликвидность

Kunz описывает Aqua как новую модель предоставления ликвидности, созданную для растущей волны токенизированных активов. «RWAs are coming into DeFi, and RWAs need our infrastructure to be able to have proper liquidity in our space», — сказал он.

Недавнее исследование, заказанное 1inch, показало, что примерно 80% ликвидности на децентрализованных биржах в любой момент времени простаивает, что соответствует примерно $1.6 billion, не приносящим дохода. Эта цифра подчеркивает хорошо известное ограничение традиционных конструкций automated market maker (AMM), где ликвидность заблокирована в отдельных пулах из двух токенов и может обслуживать сделки только между этими конкретными активами. Для тонких и более новых рынков, таких как токенизированные real-world assets (RWAs), такой уровень неэффективности может быть критичным для роста.

Ключевой сценарий использования

Токенизированные акции демонстрируют взрывной рост по всему миру, хотя пока недоступны инвесторам в США. Токенизация real-world assets привлекла участие крупных финансовых институтов, а сектор вышел за рамки ранних экспериментов в полноценные торговые площадки. Для пользователей за пределами США уже доступны к покупке сотни токенизированных акций через платформы, включая Robinhood, Kraken, Ondo и другие.

«You can just buy all the top ten RWAs from Backed's xStocks, Robinhood or whatever, and make trading positions among them», — сказал Kunz. «You could, theoretically, set up a trading pair for SpaceX and Apple stock. And then you have SpaceX–Tesla, and then Tesla–Apple, and then Microsoft. It's a construct that allows you to benefit from the volume that comes from the movement of the RWAs.»

Традиционные брокерские компании обычно позволяют инвесторам торговать каждой акцией только против долларов. То, что описывает Kunz, — это система прямых рынков между активами, где один пул активов одновременно обеспечивает каждую торговую пару, а поставщик ликвидности получает комиссии по каждой сделке.

Зачем нужен Aqua

На вопрос, почему для этого требуется протокол Aqua, Kunz ответил: «When these RWAs are isolated in single two-token-pair pools, it's not possible. So here we have additional efficiency».

Сектор RWA неоднократно обещал «stocks on-chain», но в основном предлагал торговлю акциями против долларов с дополнительными промежуточными шагами. Позиция Kunz представляет собой одну из первых структурно новых возможностей, которые могут дать токенизированные акции: рынки между самими активами, с непрерывным ценообразованием и поддержкой одного пула повторно используемого капитала. Трансформируется ли эта возможность в массовое принятие, будет зависеть от регулирования на крупных рынках и от того, смогут ли достаточно много эмитентов токенизированных акций и поставщиков ликвидности сделать такие общие пулы жизнеспособными.

Этот материал был впервые опубликован TheStreet 31 Jul 2026.