Coinbase Markets: опционы Bitcoin и Ether на $18,1 млрд направляются к пятничной экспирации

Около $18,1 млрд в номинальном выражении опционов Bitcoin и Ether движутся к квартальной экспирации в пятницу, 25 сентября, при этом коллы превосходят путы на обоих рынках, сообщает Coinbase Markets. Коллы дают право купить актив по установленной цене страйка, а путы — право продать, что делает соотношение пут/колл стандартным инструментом для оценки позиционирования на опционах.

Coinbase Markets сообщила, что соотношение пут/колл по открытому интересу для Bitcoin составило 0,66, а соотношение по 24-часовому объему было ниже — 0,37. У Ether соотношение по открытому интересу составило 0,61, а по 24-часовому объему — 0,55. Деск описал обе книги как смещенные в сторону коллов и отметил, что недавняя торговля была еще больше смещена в сторону коллов, особенно в $BTC.

Отдельный снимок данных из Deribit, сделанный в 03:53 UTC 23 сентября, показал $16,13 млрд открытого интереса по обратным опционам Bitcoin, запланированным на пятницу, а также $2,16 млрд по Ether, что в сумме дает около $18,29 млрд. Обратные опционы номинированы в долларах, но маржируются и рассчитываются в базовой криптовалюте. Расхождения между этим показателем и данными Coinbase в $18,1 млрд могут возникать из-за изменения цен и позиций между снимками данных.

~$18.1B in $BTC and $ETH options expire Friday. bitcoin:native : Put/call: 0.66 24h volume put/call: 0.37 ethereum:native : OI put/call: 0.61 24h volume put/call: 0.55 Both books are already call heavy, but recent flow is even more skewed toward calls, particularly in $BTC . $BTC … pic.twitter.com/eFQe6wPbaW — Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) September 23, 2026

Страйки $90 000 и $100 000 в фокусе опционов Bitcoin

На Bitcoin приходится основная часть пятничной экспирации. Данные из Deribit показывают $9,61 млрд открытого интереса по коллам $BTC против $6,52 млрд по путам на 25 сентября, что дает соотношение пут/колл 0,68 на более позднем снимке.

Coinbase выделила $90 000 и $100 000 как две зоны концентрации открытого интереса по коллам Bitcoin. При торгах $BTC около $86 500 в среду утром страйк $90 000 находился примерно на 4% выше спота, а $100 000 — почти на 16% выше. По рыночным данным, диапазон торгов Bitcoin в сессию 23 сентября составлял примерно от $86 149 до $86 791.

Значительная концентрация коллов не означает, что Bitcoin достигнет какого-либо из этих уровней до экспирации. Открытый интерес учитывает количество открытых контрактов, но не показывает, купил или продал колл каждый трейдер, при этом многие опционные позиции являются частью спредов, хеджей или стратегий маркет-мейкинга.

Соотношения пут/колл ниже единицы указывают на то, что коллы превосходят путы по выбранной метрике. Показатель Coinbase 0,37 по недавнему объему опционов $BTC указывает на значительно более активную торговлю коллами, чем путами, однако сам по себе объем не позволяет определить итоговую направленную экспозицию всех участников.

Тем не менее с момента предыдущего обновления Coinbase по квартальной экспирации рынок приблизился к крупнейшим верхним страйкам. Bitcoin вырос примерно с $76 000 17 сентября до уровня выше $86 000 на этой неделе, достигнув восьмимесячного максимума выше $87 000 21 сентября.

Движению Bitcoin к $90 000 способствовали возобновленный спрос на спот-рынке и закрытие коротких позиций, хотя аналитики отметили, что для продолжения роста потребуется устойчивые покупки.

Опционы Ether наращивают коллы в диапазоне $3 000–$4 000

Пятничная книга Ether меньше в долларовом выражении, но имеет аналогичную структуру с перевесом коллов. Данные из Deribit показывают примерно $1,34 млрд открытого интереса по коллам $ETH против $820,1 млн по путам на 25 сентября, что соответствует соотношению пут/колл 0,61 по открытому интересу, reported Coinbase.

Coinbase сообщила, что интерес к коллам $ETH распределен в диапазоне $3 000–$4 000. Ether торговался близко к $2 760 утром 23 сентября, что означает: $3 000 находится примерно на 8,7% выше спота, а $4 000 — примерно на 45% выше. По рыночным данным, $ETH торговался в диапазоне примерно от $2 750 до $2 766 в среду после закрытия вблизи $2 753 во вторник.

Ether резко вырос с середины прошлой недели.ктив торговался около $2 416 16 сентября, затем преодолел $2 600 и достиг внутридневного максимума выше $2 805 21 сентября.

По данным Reuters, $ETH пробил уровень технического сопротивления вблизи $2 661,52, а его технический анализ обозначил $3 050 как один из потенциальных уровней роста при сохранении импульса. Этот прогноз является сценарием, основанным на графике, и не определяет, где будет торговаться $ETH к экспирации.

Более ранний пробой Ethereum области $2 550 переключил внимание на более высокие уровни сопротивления после того, как покупатели защитили поддержку вблизи $2 400.

Экспирация в пятницу выросла с момента снимка Coinbase от 15 сентября

Номинальный объем пятничной экспирации увеличился с момента публикации Coinbase Markets более ранних данных по позиционированию в третьем квартале.

15 сентября Coinbase оценила совокупный открытый интерес по опционам Bitcoin и Ethereum на квартальную экспирацию примерно в $16,6 млрд — около $14,73 млрд в Bitcoin и $1,92 млрд в Ether. На тот момент соотношение пут/колл $BTC составляло 0,52, а $ETH — 0,57.

На Bitcoin приходилось почти 89% квартальной экспирации на $16,6 млрд в том снимке, а Coinbase определила уровень max pain Bitcoin вблизи $72 000 и Ether — около $2 200. Max pain — это страйк, при котором наибольшее количество открытых контрактов истекает без внутренней стоимости; это ориентир, за которым трейдеры часто следят перед крупными экспирациями.

К 23 сентября совокупный показатель вырос примерно до $18,1 млрд, а соотношения пут/колл поднялись до 0,66 для Bitcoin и 0,61 для $ETH. Более высокие соотношения указывают на то, что путы прибавили относительно коллов по сравнению с более ранним снимком, хотя коллы по-прежнему доминируют в общем открытом интересе.

Рост номинального объема не следует автоматически интерпретировать как эквивалентный приток новых денег на рынок. Номинальный открытый интерес меняется как с количеством открытых контрактов, так и со стоимостью базовых активов, а цены Bitcoin и Ether с 15 сентября резко выросли.

Методология PerpFinder на данных Deribit отмечает, что показатели открытого интереса в USD представляют количество контрактов, оцененное по форвардным ценам. Они не измеряют уплаченные опционные премии, внесенную маржу или сумму денежных средств, которая перейдет из рук в руки при расчете.

Квартальные опционы Bitcoin и Ether рассчитываются в 08:00 UTC

Контракты от 25 сентября входят в квартальный цикл экспираций Deribit. По данным Deribit, квартальные опционы $BTC и $ETH истекают в последнюю пятницу марта, июня, сентября и декабря в 08:00 UTC.

Расчет по пятничной экспирации использует соответствующий индекс Deribit за период непосредственно перед истечением. Согласно методологии PerpFinder, цена поставки определяется как взвешенное по времени среднее значение соответствующего индекса между 07:30 UTC и 08:00 UTC.

Масштаб экспирации может побудить трейдеров и маркет-мейкеров корректировать хеджи по мере изменения дельт опционов при приближении спот-цен к крупным страйкам. Большой открытый интерес на $90 000, $100 000, $3 000 или $4 000 не обязывает спот-цены двигаться к этим уровням.

Deribit сообщает, что на ее платформу приходится около 85% активности по опционам $BTC и $ETH, что делает ее квартальные экспирации значимой составляющей рынка криптодеривативов. Ее августовская статистика показала $56,13 млрд оборота опционов Bitcoin и $7,14 млрд оборота опционов Ether за месяц.

Пятничные квартальные контракты должны истечь в 08:00 UTC 25 сентября. Итоговый номинальный открытый интерес, соотношения пут/колл и концентрация страйков могут продолжать меняться, пока трейдеры закрывают, переносят или наращивают позиции до расчета.