ZCash (ZEC) był jedną z niewielu głównych aktywów cyfrowych, które kontynuowały wzrost w okresie ostatniej słabości rynku kryptowalut, utrzymując się powyżej poziomu 1 200 USD, nawet gdy Bitcoin (BTC) spadł poniżej 80 000 USD.

ZEC notowany był na poziomie 1 241,59 USD, co oznacza wzrost o około 2% w ciągu ostatniej doby według danych CoinGecko, podczas gdy szerszy rynek zwracał się w dół. Wolumeny osiągnęły tygodniowy szczyt 789,16 mln USD, a większość aktywności koncentrowała się na Binance i OKX — dwóch kluczowych źródłach płynności dla tego tokenu.

ZEC wkroczył w kolejny cykl z oczekiwaniami spadku ceny. Moneta spadła już z przedziału 1 600 USD w ciągu ostatniego miesiąca, jednak ostatnie ruchy cenowe sugerują, że krótkoterminowo pozostaje nieprzewidywalna i może wywołać likwidacje.

Otwarte pozycje (open interest) — łączna wartość zaległych kontraktów futures — pozostają podwyższone i przekraczają 1,5 mld USD. W ciągu ostatniego miesiąca wpływ handlu futures na ZEC przyspieszył, napędzając część ostatnich ruchów. W rezultacie ZEC wzbił się ponad początkowy entuzjazm napędzany zakupami spot. Otwarte pozycje wzrosły o około 4% w ciągu doby, gdy coraz więcej wielorybów zajmowało kierunkowe pozycje, w tym pozycje krótkie na tę monetę.

ZEC wspierany przez kolejny short squeeze

Krótkie otwarte pozycje stanowią około 48%, a stawki fundingowe pozostają dodatnie — co oznacza, że pozycje długie płacą shortsom za utrzymanie ich strony transakcji. Ogólnie rynek wykazuje przewagę pozycji długich, a niektórzy wielorybi zainwestowali agresywne pozycje krótkie, jak odnotowano w komentarzu rynkowym na X.

Dane on-chain pokazują, że łącznie 532 wielorybów utrzymuje pozycje krótkie na ZEC, w porównaniu z 500 dzień wcześniej. Dane o pozycjach wskazują również, że tylko 15% wielorybów utrzymuje pozycje długie na ZEC jako całości, podczas gdy kapitał tłumu jest w 50% długi.

Chociaż ostatni ruch cenowy może być częściowo efektem short squeeze — gwałtownego wzrostu, który zmusza lewarowanych sprzedających krótko do odkupienia i zamknięcia pozycji, dodając dalszą presję wzrostową — ZEC jest obecnie zbalansowany w wąskim przedziale. Zarówno pozycje długie, jak i krótkie mieszczą się w cienkim marginesie ceny rynkowej, potencjalnie wywołując więcej likwidacji w dowolnym kierunku. Według danych o likwidacjach CoinGlass ZEC może być również zagrożony przez ścianę sprzedaży o wartości 4 mln USD na poziomie 1 232 USD, mogącą wywołać falę likwidacji pozycji długich.

Handel perpetual futures na ZEC znacząco rozwinął się na Hyperliquid — zdecentralizowanej giełdzie specjalizującej się w kontraktach perpetual — która obecnie przewyższa Binance pod względem otwartych pozycji. Wielorybi na Hyperliquid przyjęli przeciwne stanowisko, z ponad 74% utrzymujących pozycje długie. Główne pozycje wielorybów są jednak nadal krótkie — największy wieloryb utrzymuje pozycję o wartości 65 mln USD z 5 mln USD niezrealizowanego zysku.

Jednocześnie traderzy ZEC mogą zaatakować tych wielorybów, próbując zlikwidować ich duże pozycje, zanim je zamkną. Wielorybi na Hyperliquid otrzymują obecnie również znaczące opłaty fundingowe za utrzymywanie pozycji po krótkiej stronie.

ZEC shielding odzyskiwany w nowym poolu

Shieldowane pooly są kluczowym elementem modelu prywatności ZCash, a problem shieldowania ZEC jest rozwiązywany, ponieważ naruszony pool Orchard został opróżniony. Ponad 4,98 mln ZEC jest teraz shieldowane, z czego około 4,7 mln przeniesiono do nowego poola Ironwood, według dashboardu ZecHub, który rozwiązał potencjalną lukę umożliwiającą nieograniczone bicie monet.

Shieldowanie może być czynnikiem wzrostowym, choć nadal budzi obawy jako mechanizm pozwalający ukryć środki pochodzące z wcześniejszych hacków. Badacz on-chain ZachXBT prześledził potencjalne 2,7 tys. ZEC wpłynięte do poola Ironwood, które zostały powiązane z hackiem Bitget z września 2026 roku.

Shieldowanie wycofuje ZEC z rynku, ale może nie być sygnałem niedoboru, jakiego oczekują traderzy. W miarę przesuwania się aktywności ZEC na rynki perpetual futures, pozycje spekulacyjne mogą mieć większy wpływ niż posiadanie spot i będą ściślej obserwowane pod kątem sygnałów wybicia. Te ruchome elementy — przepływy fundingowe, pozycje wielorybów, ściana sprzedaży o wartości 4 mln USD na poziomie 1 232 USD oraz tempo migracji Ironwood — definiują teraz wskaźniki do obserwacji, gdy ZEC porusza się w wąskim przedziale.

Wzrostowy narratyw dla ZEC nadal istnieje, z oczekiwaniami, że cena w dłuższym horyzoncie czasowym przejdzie do wyższego przedziału.