Partner z Dragonfly celuje w fundusz deweloperski

Zarządzający partner Dragonfly Haseeb Qureshi wezwał ukierunkowaną na prywatność kryptowalutę Zcash (ZEC) do wygaszenia funduszu deweloperskiego z chwilą wygaśnięcia obecnego cyklu finansowania w 2028 roku, co zapowiada jeden z najostrzejszych sporów zarządczych, przed jakimi stanął ten protokół. W piątkowym poście na X Qureshi napisał, że „to powinien być ostatni Dev Fund”, argumentując, że istniejące zasoby są już wystarczające do dokończenia pozostałych prac deweloperskich nad Zcash. Fundusz o wartości zbliżonej do 100 milionów dolarów, ostrzegł, grozi upolitycznieniem — skłonnością do frakcji i krótkoterminowych interesów, tego rodzaju tarć zarządczych, które doprowadziły do wykolejenia skarbców protokołów gdzie indziej.

Dane on-chain śledzone przez ZecStats pokazują, że fundusz deweloperski posiada obecnie 63 962EC, warte około 95 milionów dolarów po bieżących cenach. Fundusz nie jest zwykłym dyskrecjonalnym skarbcem: nalicza 0,1875 ZEC na blok, co odpowiada 12% subsydii blokowej zgodnie z aktualizacją NU6, a saldo gromadzi się w zablokowanej skrytce poza obiegiem, dopóki zarządzanie nie zdecyduje, jak ją rozdysponować. Żaden z tych ZEC nie trafił na otwarty rynek, co oznacza, że dziewięciocyfrowa wycena jest wartością papierową, poruszającą się razem z ceną monety, a nie zrealizowaną presją sprzedażową. A ponieważ formuła finansowania jest zapisana w regułach protokołu, a nie w budżecie fundacji, każda zmiana przechodzi przez ten sam mechanizm aktualizacji, za pomocą którego Zcash rewizował swoją strukturę finansowania przy poprzednich aktualizacjach sieci.

Wyniki rynkowe wzmocniły spór. Deweloperzy potwierdzili aktualizację NU7 na listopad, która skraca czas bloku z 75 do 25 sekund, zachowując przy tym harmonogram halvingu — zmiana, która w jeden dzień podniosła kurs tokena o 20%. Rajd wypchnął skrytkę do obecnej wyceny, a cena spot ZEC dodała od tego czasu kolejne 7,3% w ciągu ostatnich 24 godzin, co oznacza, że wartość dolarowa funduszu wciąż rośnie, podczas gdy spór o jego przyszłość pozostaje nierozstrzygnięty. Dla Qureshi właśnie ta kombinacja — pęczniejące saldo bez ustalonego mechanizmu wypłat — jest powodem, dla którego data wygaśnięcia ma znaczenie.

post https://x.com/hosseeb/status/2100699320790011943

Paradigm i Zooko się sprzeciwiają

Założyciel Paradigm Matt Huang odpowiedział w środowym poście na X, argumentując, że w miarę narastania zagrożeń technologicznych stałe finansowanie ma znaczenie większe, a nie mniejsze. Huang nazwał fundusz deweloperski szczególnie ważnym „w dobie cyberzdolności AI”, wskazując na szybki postęp komputerów kwantowych jako powód, by w dłuższym terminie utrzymywać finansowanie badań nad prywatnością Zcash. Charakter tej pracy uzasadnia takie stanowisko: stos zero-knowledge zabezpieczający transakcje shielded — którego fundamenty sięgają ceremonii zaufanego setupu protokołu — wymagaągłych, kosztownych badań, a nie jednorazowych grantów.

Huang zajął też wspólne z Qureshi stanowisko w kwestii struktury, ostrzegając, że czyste zarządzanie przez posiadaczy tokenów może wnieść „nieprzewidywalność”, która podważa długoterminowe zaufanie do ZEC jako aktywa monetarnego, i poparł model hybrydowy, choć nie zaproponował konkretnego rozwiązania. W preferowanej przez Qureshi wersji hybrydowej posiadacze tokenów wybieraliby tymczasowe rady, zamiast głosować bezpośrednio nad każdą wypłatą.

ostrą stanowisko zajął Maxime Desalle, analityk inwestycyjny w Winklevoss Capital, który zasugerował w czwartkowym poście na X, że społeczność powinna „całkowicie pozbyć się” funduszu deweloperskiego — krok, który jego zdaniem rozwiązałby toczone spory zarządcze jednym ruchem. W poście z 9 września Desalle poszedł dalej, twierdząc, że fundusz mógłby zaszkodzić bezpieczeństwu Zcash, odtwarzając jednocześnie zależności i biurokracje właściwe państwom opiekuńczym.

Współzałożyciel Zooko Wilcox obronił istniejące rozwiązania w poście z 1 września, pisząc, że Zcash Community Grants Committee to jedna z głównych przyczyn, dla których Zcash „przetrwało i urosło” do obecnej skali. 14 września doprecyzował, że komitet odpowiada za zaledwie 40% budżetu funduszu deweloperskiego, a pozostałe 60% podlega innym mechanizmom — podział pokazujący, ile kanałów finansowania musiałaby rozpleść pełna likwidacja funduszu.

Nie złożono jeszcze formalnej propozycji on-chain zakończenia funduszu; dotychczas spór pozostaje na poziomie komentarzy inwestorów i założycieli, rozgrywając się na rynku altcoinów, w którym zarządzanie skarbcem wielokrotnie dzieliło społeczności.

post https://x.com/matthuang/status/2100276142225973560

Wygaśnięcie w 2028 roku wyznacza termin

Rekord głosowań posiadaczy monet pokazuje, że ta społeczność potrafi rozstrzygać wiążące kwestie, gdy propozycje faktycznie trafiają na łańcuch: posiadacze poparli parametry NU7 — bloki 25-sekundowe z zachowanym halvingiem — z poparciem 99,9% w głosowaniu NU7. Skok skrytki powyżej 95 milionów dolarów przekształcił to, co normalnie byłoby rutynową kwestią wypłat, w szerszą batalię o cały model rozwoju Zcash, a uwaga instytucjonalna dodatkowo podnosi stawkę: fundusz ZCSH od Grayscale, wehikuł trustowy dający inwestorom z rynku tradycyjnego ekspozycję na ZEC, posiada aktywa o wartości 500 milionów dolarów.

Droga do werdyktu biegnie przez konkretne punkty kontrolne. Najbliższą potwierdzoną datą w kalendarzu jest aktywacja NU7 w listopadzie, natomiast wiążąca decyzja o funduszu musi zaczekać na formalną propozycję trafiającą na łańcuch — jak dotąd żadnej nie złożono, nawet gdy skrytka wciąż gromadzi 0,1875 ZEC z każdym wydobywanym blokiem. To, czy fundusz wygaśnie w 2028 roku, czy przetrwa w formie hybrydowej, ukształtuje przewagę techniczną protokołu prywatności na kolejne pięć lat.