Singapur, Singapur, 27 sierpnia 2026 r., Chainwire — TermMax, protokół pożyczkowy o stałym oprocentowaniu zbudowany przez Term Structure Labs, poinformował 26 sierpnia, że otrzymał strategiczną inwestycję od YZi Labs, firmy inwestycyjnej dawniej znanej jako Binance Labs. Firmy nie ujawniły warunków transakcji.

TermMax został wybrany do EASY Residency Season 3 organizowanego przez YZi Labs — części programu inkubacyjnego, który przeszło ponad 65 spółek z portfela firmy — i pozyskał do tej pory ponad 8 milionów dolarów. Wśród wcześniejszych inwestorów znajdują się Cumberland DRW, dział handlu aktywami cyfrowymi firmy proptradingowej DRW, który poprowadził rundę seed w 2023 r., a także HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital i MZ Web3 Fund.

Protokół działa na mainnecie od kwietnia 2025 r. i obsługuje obecnie 10 sieci kompatybilnych z EVM. Pożyczanie o stałym oprocentowaniu i stałym terminie zapadalności odzwierciedla sposób funkcjonowania obligacji i umów repurchase w tradycyjnych finansach, podczas gdy większość dotychczasowych pożyczek on-chain opierała się na zmiennym oprocentowaniu, resetowanym automatycznie wraz ze stopniem wykorzystania puli. TermMax oferuje 60 rynków o stałym oprocentowaniu i 40 skarbców strategii, ma dziesiątki milionów dolarów zablokowanej wartości oraz ponad 1,5 miliona zarejestrowanych portfeli. Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital i Origami pełnią rolę Kuratorów, zarządzając skarbcami strategii w protokole. Token $TMX zakończył wydarzenie generacji tokenów (TGE) 25 sierpnia.

YZi Labs wcześniej stwierdziła, że tokenizowane akcje blue chip osiągnęły znaczące wolumeny, jednak otaczająca je warstwa aplikacji finansowych — obejmująca kredyt, zarządzanie zabezpieczeniami, transfer ryzyka i produkty strukturyzowane — pozostaje niedorozwinięta. We wpisie z 14 sierpnia firma zaznaczyła, że opcje i inne produkty transferu ryzyka są wyraźnie nieobecne. Inwestycja w TermMax wymierzona jest właśnie w tę lukę.

„Gdy odchodziłem z bankowości, na blockchainach znajdowały się aktywa warte łącznie kilkaset miliardów dolarów, a między nimi nie istniała ani jedna bezpośrednio obserwowalna krzywa stóp procentowych. Na tradycyjnych rynkach byłoby to nie do pomyślenia. To właśnie skłoniło mnie do zbudowania tej infrastruktury on-chain.” — Jerry Li, współzałożyciel i CEO TermMax.

Tokenizowane akcje to obecnie najszybciej rosnąca klasa aktywów on-chain, o wartości rynkowej 2,48 miliarda dolarów i wzroście liczby posiadaczy o 165% w ciągu ostatnich 30 dni. Ten wzrost wpisuje się w szerszą zmianę, w ramach której tradycyjni zarządzający aktywami i firmy tradingowe zaczęły przenosić fundusze i papiery wartościowe na publiczne blockchainy.

W styczniu 2026 r. TermMax zintegrował Ondo Global Markets, aby uruchomić — według własnej definicji — pierwszy rynek pożyczkowy o stałym oprocentowaniu, akceptujący tokenizowane akcje amerykańskie jako zabezpieczenie. Później dodał bStock od Binance. W sierpniu protokół wystartował na Robinhood Chain, gdzie QQQ, SPY i NVDA mogą być deponowane jako zabezpieczenie pod USDG.

Firma zaznaczyła, że finansowanie to tylko część tego, czego potrzebują tokenizowane akcje. Według niej większość tegorocznej infrastruktury dla tokenizowanych akcji skupiła się na kontraktach futures wieczystych (perpetual), przy znikomym rozwoju w obszarze opcji.

TermMax Alpha ma wypełnić tę lukę dzięki opcjom z fizyczną dostawą oraz brakowi likwidacji przed terminem wygaśnięcia. Cena konwersji jest ustalana w momencie otwarcia pozycji, a rozliczenie następuje poprzez fizyczną dostawę w terminie wygaśnięcia. Taka konstrukcja ma wyeliminować ryzyko, że kierunkowo poprawna pozycja zostanie wyzerowana przez krótkotrwałą zmienność na rynku o niskiej płynności — tryb awarii, który według firmy czyni kontrakty perpetual nieodpowiednimi dla niskopłynnego segmentu tokenizowanych akcji.

Model likwidacji protokołu również opiera się na fizycznej dostawie. Gdy dochodzi do likwidacji, zabezpieczenie przekazywane jest bezpośrednio pożyczkodawcy, a nie sprzedawane na rynku. TermMax wskazuje, że powszechne założenie, zgodnie z którym zabezpieczenie można zawsze sprzedać na żądanie po uczciwej wartości, sprawdza się w przypadku ETH, ale już nie w przypadku tokenizowanej akcji o głębokości rynkowej rzędu zaledwie kilku milionów dolarów.

Po stronie instytucjonalnej TermPrime zrealizował pod koniec czerwca pierwszą transakcję na żywo w sieci Canton Network — infrastrukturze blockchain zaprojektowanej dla instytucjonalnych rynków finansowych — i od tego czasu rozszerzył swoją sieć kontrahentów do dziewięciu instytucji. TermMax prowadzi w Canton wczesny węzeł walidatora, a TermPrime jest gotowy wspierać tam działalność pożyczkową dla instytucji poprzez otwarte rynki.

Według TermMax protokół uzyskał w przeglądzie DeFiSafety Process Quality Review wynik 93%, dorównując Aave V3 — jednemu z najpowszechniej wykorzystywanych protokołów pożyczkowych w DeFi.

„Naszym celem nie było nauczenie tradycyjnych instytucji DeFi. Chodziło o to, by DeFi rozwinęło się w coś na tyle profesjonalnego, aby faktycznie służyć finansom.” — Jerry Li, współzałożyciel i CEO TermMax.

Firma zaznaczyła, że nie zamierza być jedynie kolejnym protokołem pożyczkowym, lecz samą on-chainową krzywą stóp procentowych. Jej ostatnie kamienie milowe — opcje z fizyczną dostawą w TermMax Alpha, zabezpieczenia z tokenizowanych akcji na Robinhood Chain oraz rosnąca sieć kontrahentów TermPrime w Canton — pokazują, gdzie koncentrują się te prace rozwojowe.

O TermMax

TermMax to rynek pożyczkowy o stałym oprocentowaniu i stałym terminie zapadalności, zbudowany przez Term Structure Labs. Działa na mainnecie od kwietnia 2025 r. i został wdrożony w 10 sieciach kompatybilnych z EVM, gdzie obsługuje 60 rynków o stałym oprocentowaniu i 40 skarbców strategii.

Protokół dzieli dług na trzy zbywalne tokeny: FT, reprezentujący część kapitałową; XT, reprezentujący odsetki i wartość opcyjną; oraz GT, będący potwierdzeniem ERC-721 dla pozycji lewarowanych. Profesjonalni Kuratorzy wyznaczają docelowe zakresy APR w odizolowanych rynkach i zarządzają skarbcami strategii. Likwidacje rozliczane są fizyczną dostawą zabezpieczenia.

Współzałożyciel i CEO Jerry Li ma 25 lat doświadczenia na globalnych rynkach finansowych i wcześniej pełnił funkcję Managing Director w Deutsche Banku, gdzie kierował działalnością na rynkach instrumentów dłużonych (fixed income) i walutowym (FX) dla regionu Wielkich Chin.

Strona internetowa:

O YZi Labs

YZi Labs zarządza globalnie aktywami o wartości ponad 10 miliardów dolarów. Według firmy jej filozofia inwestycyjna opiera się na zasadzie „najpierw wpływ” (impact first) — przekonaniu, że znaczące stopy zwrotu przyjdą naturalnie. Firma inwestuje w przedsięwzięcia na każdym etapie rozwoju, koncentrując się na Web3, AI i biotechnologii.

Portfel YZi Labs obejmuje ponad 300 projektów z ponad 25 krajów na sześciu kontynentach. Do znaczących spółek portfelowych należą m.in. Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster i XAI. Ponad 65 spółek portfelowych przeszło program inkubacyjny EASY Residency.

Aby dowiedzieć się więcej, obserwuj YZi Labs na X (@yzilabs).

Zespół marketingu TermMax: hello@cipherdance.com