XRP trzymane na scentralizowanych giełdach wzrosło do 11,81 mld tokenów 17 października, co według CryptoQuant umieszcza łączne rezerwy giełdowe w 99. percentylu ostatnich 365 dni. Takie odczyt oznacza, że poziom rezerw był wyższy tylko przez około 1% dni w ciągu minionego roku — niezwykle duża pula łatwo zbywalnej podaży zalegająca na giełdach, choć same salda nie ujawniają intencji posiadaczy. Podwyższone salda zbiegły się z gwałtownym spowolnieniem aktywności wielorybów na Binance, gdzie 90-dniowa średnia wypłat wielorybów spadła do najniższego poziomu od października 2021 roku. Razem te zestawy danych pokazują, że podaż giełdowa i ekspozycja na instrumenty pochodne poruszają się w przeciwnych kierunkach.

Wypłaty wielorybów spadają do najniższych poziomów od 2021 roku

Analityk Darkfost zauważył, że wypłaty wielorybów XRP na Binance osiągnęły szczyt około lutego 2025 roku, gdy XRP notowane było w okolicach 3,30 USD. W tym czasie 90-dowa średnia wypłat wielorybów sięgnęła 3,5 mld USD, a kilka dziennych skoków przekroczyło 10 mld USD. Wskaźniki wypłat wielorybów śledzą wartość tokenów wycofywanych z giełdy przez dużych posiadaczy w ruchomym oknie czasowym, co czyni je standardową miarą aktywności wycofywania dużych posiadaczy.

Od tego czasu wypłaty stale malały. 90-dniowa średnia ostatnio spadła do 49,7 mln USD, co odpowiada poziomom ostatnio widzianym w październiku 2021 roku — o ponad 98% poniżej szczytu z lutego. Darkfost zasugerował, że odporność XRP podczas rynku bessy mogła zmniejszyć motywację wielorybów do akumulacji na taką skalę jak w latach 2022 i 2023.

Zastrzegł również, że spadająca aktywność nie gwarantuje dalszych spadków. Trendy rynkowe mogą się odwrócić, gdy wolumen obrotu i zainteresowanie osiągną niskie poziomy — zauważył Darkfost.

Rezerwy rosną, podczas gdy dźwignia na Binance spada

Raport CryptoQuant wykazał, że łączne rezerwy XRP na giełdach osiągnęły 17 października 11,81 mld tokenów, co stanowi odczyt w 99. percentylu ostatniego roku. Same rezerwy Binance wynosiły 2,67 mld XRP, co odpowiada 30. percentylowi rocznego zakresu giełdy.

Pozycjonowanie na instrumentach pochodnych poruszało się w przeciwnym kierunku. Otwarte pozycje XRP na Binance — łączna wartość niewypłaconych kontraktów pochodnych na tej platformie — spadły o 15,8%, z 538,1 mln USD 4 października do 453 mln USD 17 października. Likwidacje pozycji długich, czyli wymuszone zamknięcie lewarowanych pozycji długich trafiające na rynek jako zlecenia sprzedaży, wyniosły 25,7 mln USD 7–8 padziernika — największy dwudniowy klaster w ciągu poprzednich dwóch tygodni, podczas którego XRP spadło z 1,52 USD do 1,29 USD, czyli o 15%.

Wskaźnik dźwigni Binance spadł w tym okresie z 0,205 do 0,170, a funding — okresowa płatność utrzymująca ceny perpetual futures blisko ceny spot — był ujemny przez sześć z jedenastu dni, co oznacza, że w te dni pozycje długie płaciły krótkim. CryptoQuant podało, że dźwignia zresetowała się szybciej niż podaż giełdowa, pozostawiając Binance z mniejszą ekspozycją na instrumenty pochodne w stosunku do rezerw niż na początku okresu.

Napływy trwają, gdy wolumen wielorybów zwalnia

Binance odnotowała średnie napływy netto w wysokości 9,3 mln XRP dziennie w minionym tygodniu, w tym napływy 22 mln i 29 mln XRP odpowiednio 13 i 14 października — dodatnie napływy netto oznaczają, że depozyty przewyższyły wypłaty w całym okresie. W tym samym czasie wolumen wielorybów spadł o 44% rok do tygodnia, a liczba transferowanych tokenów zmalała o 37%.

CryptoQuant zasugerowało, że posiadacze mogli przenieść XRP na giełdy w celu użycia jako zabezpieczenia lub do hedgingu, choć to wyjaśnienie pozostaje niezweryfikowane. Wzrost rezerw zbiegł się również z publikacją danych o amerykańskim CPI z połowy października, okresu, w którym oczekiwania dotyczące stóp procentowych i indeks dolara mogą wpływać na apetyt na ryzyko na rynku kryptowalut. Nadchodzące odczyty rezerw, 90-dniowej średniej wypłat, otwartych pozycji i fundingu pokażą, czy obecny podział między podażą spot a ekspozycją na instrumenty pochodne się utrzyma, czy się zmniejszy.