Ripple może przejawiać jedną z najbardziej wyraźnych dywergencji wśród kryptowalut o dużej kapitalizacji.

Zgodnie z ostatnim raportem Blockworks, $XRP zapisał jeden ze swoich najlepszych układów za drugi kwartał pod względem fundamentów on-chain. Ta siła nie przełożyła się jednak na zachowanie ceny, co stworzyło wyraźny rozjazd między fundamentami a wynikami technicznymi — i to on może kształtować perspektywy $XRP na trzeci kwartał.

Z raportu wynika, że pozytywny trend $XRP był napędzany głównie wzrostem stablecoinów i tokenizacji. Całkowita podaż wzrosła o 195,4%, do 825,5 mln USD, a wartość tokenizowanych aktywów rzeczywistych (RWA) zwiększyła się o 102,5%, do 4,46 mld USD — co jest istotną daną, zważywszy że tokenizowane RWA, czyli tradycyjne instrumenty, takie jak fundusze reprezentowane on-chain, stały się jednym z najszybciej rosnących sektorów krypto, a tokenizowane fundusze emitują również duzi zarządzający aktywami, w tym BlackRock i Franklin Templeton. Ponadto produkty notowane na giełdzie oparte na $XRP (ETP), które pozwalają inwestorom z tradycyjnych finansów uzyskać ekspozycję na ten token za pośrednictwem standardowych rachunków maklerskich, odnotowały napływy na poziomie 253,6 mln USD, dodając dynamiki aktywu.

Kluczowy problem polega na tym, że wzrost płynności nie znalazł odzwierciedlenia w utility sieci, czyli w wolumenie płatności, liczbie transakcji i liczbie aktywnych adresów — wskaźnikach powszechnie używanych do oceny rzeczywistego wykorzystania blockchaina.

Z raportu wynika, że całkowity wolumen płatności $XRP spadł o 26,6% względem poprzedniego kwartału. W tym roku obniżyły się również liczba transakcji i liczba aktywnych adresów, a także wolumen zdecentralizowanych giełd (DEX). Stało się to mimo średniego kosztu transakcji na poziomie zaledwie 0,00024 USD, czyli niemal zera.

W efekcie rynek najwyraźniej nie docenił potencjału tego aktywa, a $XRP stracił przy tym 22% kwartał do kwartału. Pytanie brzmi teraz, czy ten sam schemat powtórzy się w trzecim kwartale i wprowadzi Ripple [ $XRP ] w kolejne wyniki poniżej oczekiwań, w stylu drugiego kwartału.

Układ $XRP na trzeci kwartał zaczyna przypominać drugi kwartał

$RLUSD firmy Ripple — stablecoin zabezpieczony dolarem amerykańskim, uruchomiony pod koniec 2024 roku — staje się pomostem między wynikami XRP Ledger (XRPL) w drugim i trzecim kwartale.

Zgodnie z danymi DeFiLlama kapitalizacja rynkowa $RLUSD wzrosła o blisko 40%, osiągając niemal 90% kapitalizacji rynkowej stablecoinów w XRPL przy łącznej podaży przekraczającej 880 mln USD. Token odpowiada również za blisko 62% tokenizowanych aktywów w $XRP Ledger, które w trzecim kwartale wzrosły o prawie 25%, przyczyniając się do łącznej wartości RWA.

W praktyce $RLUSD wydaje się istotnym motorem wzrostu dla XRPL, ponieważ rosnąca płynność wspiera proces tokenizacji w $XRP Ledger. Rzeczywiste wykorzystanie sieci pozostaje jednak słabsze niż w poprzednim kwartale. Wykres przywołany w źródle pokazuje, że łączna liczba transakcji w trzecim kwartale wynosi obecnie 87 mln — znacznie poniżej 222 mln odnotowanych w drugim kwartale.

Oznacza to, że płynność stablecoinów i tokenizacja rosną, podczas gdy utility sieci wciąż pozostaje w tyle. W rezultacie powstaje niejednoznaczny obraz przypominający wyniki $XRP z drugiego kwartału, a token mierzy się z podobnym ustawieniem technicznym w trzecim kwartale.

Niedźwiedzi trend widać w zachowaniu kursu $XRP — w momencie pisania token stracił ponad 3,7%, spadając do nowego kwartalnego minimum na poziomie 0,98 USD. Sedno argumentacji wskazuje na rozjazd między fundamentami a techniką, a rynek nadal pozostaje na uboczu wobec niedowartościowania Ripple.

Jeśli ta luka utrzyma się do końca trzeciego kwartału, $XRP może czekać kolejny kwartał spadków, co dołoży presję na jego zyski osiągnięte po wyborach — czyli na wzrosty, które nastąpiły po amerykańskich wyborach z listopada 2024 roku. Danymi wartymi obserwacji do końca kwartału są to, czy $RLUSD będzie nadal rósł, oraz czy liczba transakcji w XRPL zmniejszy choć część dystansu do 222 mln z drugiego kwartału.