Akcje Xanadu (XNDU) próbowały odbić się w handlu przed otwarciem sesji w środę, rosnąc o ponad 4% po spadku o 21,6% w poprzedniej sesji. We wtorek akcje zamknęły się na poziomie 5,78 USD, w dół z 7,37 USD dzień wcześniej, po tym jak w trakcie wtorkowej sesji spadły do 5,32 USD. Spadek pogłębił wielomiesięczną, stromą zniżkową tendencję.

Wyprzedaż zbiegła się z wygaśnięciem sześciomiesięcznych ograniczeń blokady Xanadu, które uniemożliwiały wielu wczesnym akcjonariuszom sprzedaż akcji XNDU, a także z ujawnioną sprzedażą 4,6 mln akcji przez szefa spółki. Wolumen obrotu wzrósł we wtorek do około 35 mln akcji z około 2,2 mln w poniedziałek, co odzwierciedla gwałtowny wzrost podaży akcji dostępnych w obrocie.

Chodzi o akcje klasy B Subordinate Voting Shares spółki Xanadu Quantum Technologies Limited, notowane pod tickerem XNDU.

Wygaśnięcie blokady uwalnia nową podaż

Głównym katalizatorem było wygaśnięcie ograniczeń określonych w prospekcie Xanadu, które obowiązywały do 180 dni po zamknięciu 26 marca połączenia biznesowego spółki. Po upływie tych ograniczeń liczba akcji XNDU uprawnionych do obrotu gwałtownie wzrosła.

Tego rodzaju blokady są rutynowym elementem dla spółek wchodzących na rynki publiczne poprzez połączenia biznesowe — utrzymują wczesne akcje poza rynkiem, dopóki notowania się nie ustabilizują. Ich wygaśnięcie należy do najczęściej obserwowanych kam milowych dla świeżo notowanych spółek, ponieważ może szybko zmienić równowagę między podażą akcji w obrocie a popytem kupujących — co zilustrował wtorkowy skok wolumenu.

Według Benzinga wygaśnięcie blokady potencjalnie dodało około 255 mln akcji do puli obrotu, wobec około 43 mln dostępnych wcześniej. Nie oznacza to, że każdy nowo uprawniony akcjonariusz sprzeda swoje udziały, ale znacząco zwiększa potencjalną podaż, a ta presja wydawała się kluczowa dla wtorkowej wyprzedaży.

XNDU słabły już przed wygaśnięciem blokady, spadając z 9,05 USD 9 września do 7,37 USD do 21 września.

CEO sprzedał 4,6 mln akcji w dniu wygaśnięcia blokady

W dniu wygaśnięcia blokady doszło również do bezpośredniej sprzedaży przez osobę związaną ze spółką. Xanadu poinformowało, że CEO Christian Weedbrook sprzedał 22 września 4,6 mln akcji klasy B Subordinate Voting.

Zgodnie z informacjami spółki Weedbrook najpierw przekonwertował 4,6 mln akcji klasy A Multiple Voting na akcje klasy B w stosunku jeden do jednego. Następnie sprzedał pozycję klasy B przez Toronto Stock Exchange i inne publiczne rynki za łączną kwotę około 32,83 mln CAD. To konwersja na akcje klasy B umożliwiła sprzedaż pakietu na otwartym rynku, ponieważ to ta klasa jest notowana pod tickerem XNDU.

Xanadu oświadczyło, że sprzedaż została przeprowadzona w celu osobistego planowania finansowego Weedbrooka. Po transakcji pozostaje on dużym akcjonariuszem, posiadającym około 41,83 mln akcji klasy A i 18 593 akcje klasy B.

Sprzedaż przez CEO stanowi konkretny dowód, że przynajmniej część nowo dostępnych w obrocie akcji trafiła na rynek we wtorek. Mimo to spółka nie stwierdziła, że sama sprzedaż przez insidera spowodowała cały spadek o 21,6%.

Xanadu powołuje nowego Chief People Officer

W odrębnym wydarzeniu Xanadu powołało Tarę Deakin na stanowisko Chief People Officer, przygotowując się do dalszego wzrostu organizacji. Rebecca Laramée, która wcześniej pełniła tę funkcję, pozostanie w spółce jako wiceprezes ds. zasobów ludzkich (Senior Vice President of Human Resources).

Weedbrook stwierdził, że doświadczenie Deakin w transformacji przedsiębiorstw i strategii zarządzania zasobami ludzkimi wesprze działania Xanadu na rzecz budowy kwantowego komputera na skalę użytkową, odpornego na błędy. Powołanie jest potwierdzonym wydarzeniem operacyjnym, ale brak dowodów na to, że wpłynęło ono na wtorkowe obroty.

Zmienność pozostaje wysoka

XNDU pozostaje wysoce zmienną spółką. Wtorkowe zamknięcie naomie 5,78 USD należy zestawić z rocznym zakresem 52 tygodni wynoszącym około 5,32–42,44 USD, co pokazuje, jak dramatycznie zmieniła się wycena od momentu wejścia spółki na giełdę.

Powiększona podaż akcji w obrocie stanowi obecnie główne ryzyko dla inwestorów, zwłaszcza jeśli więcej założycieli, pracowników lub wczesnych inwestorów zdecyduje się na sprzedaż. Xanadu pozostaje również spółką z branży komputerów kwantowych we wczesnej fazie rozwoju, co naraża inwestorów na potrzeby finansowania, ryzyko wykonania i potencjalnie ostre wahania cen.

Środowe odbicie w handlu przed otwarciem sesji sugeruje, że część kupujących wróciła po wyprzedaży, jednak problem podaży nie zniknął. To, czy kolejni nowo uprawnieni akcjonariusze sprzedadzą swoje udziały, pokażą przyszłe raporty ujawniające oraz wolumen obrotu — standardowe kanały, poprzez które działalność insiderów i wczesnych akcjonariuszy staje się widoczna po zakończeniu blokady. Najnowszym potwierdzonym wydarzeniem pozostaje sprzedaż 4,6 mln akcji przez Weedbrooka wraz z wygaśnięciem sześciomiesięcznych ograniczeń blokady spółki.