Wintermute, jeden z największych animatorów rynku kryptowalut, zarejestrował swój amerykański podmiot jako broker-dealer, co stanowi znaczące rozszerzenie działalności na tradycyjne finanse i przygotowuje firmę do wejścia na wschodzący rynek tokenizowanych akcji.

Rejestracja umożliwia Wintermute USA działanie pod nadzorem amerykańskich organów regulacyjnych ds. papierów wartościowych oraz ubieganie się o role takie jak wyznaczony animator rynku na głównych giełdach. Licencja broker-dealera pozwala również firmie poszerzyć swoje usługi instytucjonalne, jednocześnie tworząc fundamenty do przyszłego udziału w tokenizowanych papierach wartościowych, po uzyskaniu zgody regulacyjnej.

Początkowy nacisk na rynki tradycyjne związane z kryptowalutami

Dyrektor generalny Evgeny Gaevoy oświadczył, że Wintermute początkowo skoncentruje się na rynkach tradycyjnych związanych z kryptowalutami, w tym na towarach i funduszach ETF opartych na aktywach cyfrowych. Długoterminowym celem firmy jest obsługa tokenizowanych akcji, o ile amerykańscy regulatorzy zezwolą na szerszy obrót produktami kapitałowymi opartymi na blockchainie.

Podejście to odzwierciedla strategię Wintermute polegającą na przygotowaniu się na różne scenariusze rynkowe, w miarę jak aktywa cyfrowe i tradycyjne finanse coraz bardziej się zacierają. Firma dostarcza już płynność na scentralizowanych i zdecentralizowanych rynkach kryptowalut, a nowa licencja otwiera dodatkowe ścieżki w ramach regulowanych rynków finansowych.

Założona w 2017 roku z siedzibą w Londynie, Wintermute stała się jedną z największych firm handlujących aktywami cyfrowymi. W ubiegłym roku firma przetworzyła około 3,5 biliona dolarów w wolumenie obrotu i obecnie średnio generuje około 10 miliardów dolarów dziennego wolumenu obrotu na ponad 60 platformach.

Konkurencja na Wall Street

Wintermute zamierza wykorzystać swój nowy status regulacyjny do konkurowania z uznanymi firmami animującymi rynek w Stanach Zjednoczonych w nadchodzących latach. Firma nawiązała już współpracę z emitentami funduszy ETF i kontynuuje rozbudowę swoich amerykańskich operacji od momentu otwarcia siedziby w Nowym Jorku w 2025 roku.

Krok ten sytuuje Wintermute w gronie rosnącej grupy firm wywodzących się z branży kryptowalut, które dążą do uzyskania statusu broker-dealera jako pomostu między rynkami aktywów cyfrowych a regulowaną infrastrukturą papierów wartościowych. Coinbase na przykład uzyskał uprawnienia broker-dealera poprzez przejęcie w 2018 roku części aktywów licencjonowanej firmy, co ilustruje, jak firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi starały się rozszerzyć działalność na tradycyjne usługi papierów wartościowych.

Szerszy trend wykracza poza firmy z branży kryptowalut. Główne instytucje finansowe również sygnalizowały zainteresowanie tokenizacją aktywów opartą na blockchainie. BlackRock uruchomił tokenizowany fundusz na blockchainie Ethereum w 2024 roku, a inni menedżerowie aktywów badali podobne inicjatywy mające na celu usprawnienie rozliczeń i poszerzenie dostępu do tradycyjnych produktów finansowych.

Dla Wintermute rejestracja jako broker-dealer stanowi drogę do dywersyfikacji przychodów poza animowanie rynku kryptowalut w czasie, gdy wolumeny obrotu aktywami cyfrowymi mogą mieć charakter cykliczny. Tokenizowane akcje pozostają szczególnie interesującym obszarem, ponieważ mogłyby umożliwić handel opartą na blockchainie ekspozycją kapitałową z szybszymi rozliczeniami i dostępnością przez całą dobę. Amerykańskie ramy regulacyjne dla takich produktów są jednak wciąż w fazie rozwoju, a firmy takie jak Wintermute pozycjonują się wcześnie, czekając na wyraźniejsze wytyczne SEC w sprawie tokenizowanych papierów wartościowych.

Kluczowymi wydarzeniami, na które warto zwrócić uwagę, są ewentualne działania legislacyjne SEC lub listy o braku działań egzekucyjnych dotyczące tokenizowanych akcji, a także potencjalne wnioski giełd o notowanie produktów akcyjnych opartych na blockchainie.