Firma handlu algorytmicznego Wintermute poinformowała, że opublikowała nową analizę, według której tokenizowane aktywa ze świata rzeczywistego (RWAs) mogą stać się głównym kanałem płynności napędzającym kolejną hossę na rynku kryptowalut.

Raport zatytułowany „RWAs: The next liquidity channel” pojawia się w momencie, gdy rynki wychodzą z przedłużonej fazy bocznej, a przepływy do ETF-ów stają się dodatnie, podczas gdy emisja stablecoinów stabilizuje się.

Według Wintermute każda poprzednia hossa na rynku krypto była przyspieszana przez nowy kanał kapitału: venture capital i ICO w latach 2017–2018, stablecoiny w latach 2020–2021 oraz spot ETF-y i produkty skarbowe aktywów cyfrowych w latach 2024–2025. Każdy z tych kanałów wprowadzał świeży kapitał do klasy aktywów, zanim ostatecznie stawał się zwykłą infrastrukturą rynkową.

Ponieważ ETF-y i produkty skarbowe są już w pełni dojrzałe, Wintermute argumentuje, że RWA są jedynym rozwijającym się kanałem, który nadal rośnie, podczas gdy starsze ścieżki osiągają plateau. To sprawia, że warto monitorować tokenizację nie tylko jako narrację, lecz także jako element szerszej struktury finansowania rynku.

— Wintermute (@wintermute_t) September 2, 2026

Strukturalnie inny kanał płynności

Wintermute powiedział, że RWAs różnią się od wcześniejszych kanałów sposobem, w jaki kapitał trafia do ekosystemu. Poprzednie instrumenty kierowały napływy do konkretnych aktywów: ICO podbijały nowe tokeny, stablecoiny finansowały DeFi i altcoiny, a ETF-y wyceniały na nowo Bitcoin i Ethereum. Tokenizacja natomiast wprowadza kapitał on-chain poprzez zakup tradycyjnych instrumentów, takich jak fundusze skarbowe lub akcje. Gdy ten kapitał znajdzie się on-chain, koszt ponownej alokacji do natywnych aktywów krypto znacząco spada. To, zdaniem firmy, czyni tokenizację czymś więcej niż tylko trendem migracji aktywów i przekształca ją w systemowy kanał płynności.

Wartość tokenizowana on-chain wzrosła w ciągu ostatniego roku około trzykrotnie do około $30 miliardów, mimo że baza stablecoinów się skurczyła. W ciągu ostatnich 12 miesięcy RWAs przyciągnęły szacunkowo $16 miliardów netto wzrostu, co odpowiada 0,9% całkowitej kapitalizacji rynku krypto.

Historyczne wzorce sugerują, że kanały płynności zwykle osiągają szczytowe napływy między 20 a 60 miesiącem po uzyskaniu mierzalnej skali; przy wieku 18 miesięcy kanał RWA nadal znajduje się w fazie narastania, nieco przed skarbcami aktywów cyfrowych w tym samym wieku i tuż za ETF-ami.

Obecnie większość tokenizowanych aktywów pozostaje zamknięta w uprawnionych wrapperach przechowujących produkty zarządzania gotówką. Wintermute wskazuje dwa zbieżne czynniki, które mogłyby odblokować szersze przenikanie: jasność regulacyjna rozszerzająca grono podmiotów mogących posiadać i transferować tokenizowane papiery wartościowe oraz mechaniczne włączenie tokenizowanych obligacji skarbowych jako zabezpieczenia na głównych platformach handlowych i w protokołach DeFi.

Jeśli tokenizowane bilanse zaczną wychodzić z zamkniętych wrapperów do szerszej gospodarki on-chain, wynikająca z tego rotacja kapitału mogłaby wspierać spokojniejszy, bardziej trwały cykl niż skoncentrowane rajdy największych monet z lat 2024–2025. Firma podkreśla, że uważnie obserwuje, czy te bilanse on-chain częściej pojawiają się jako zabezpieczenie i generują przepływy wykraczające poza zwykłe zarządzanie gotówką w miarę resetu rynku.

The post Wintermute Report Identifies RWAs As Crypto’s Next Liquidity Channel Amid Market Reset appeared first on Metaverse Post .