Jeden z wiodących dostawców płynności w sektorze krypto oficjalnie wszedł na rynek papierów wartościowych w USA. 6 sierpnia Wintermute ogłosił, że jego nowojorski podmiot, Wintermute USA LLC, zarejestrował się jako broker-dealer w SEC i został członkiem Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Wintermute oświadczył, że autoryzacja oznacza „wejście na regulowane rynki w USA” i rozszerza zdolność firmy do obsługi „instytucjonalnych kontrahentów w regionie.” To ważny kamień milowy dla animatora rynku, który raportuje ponad 10 miliardów dolarów średniego dziennego wolumenu obrotu na ponad 60 scentralizowanych i zdecentralizowanych platformach.

Zamiast działać wyłącznie na rynkach krypto-natywnych, Wintermute będzie teraz mógł operować na rynkach regulowanych, powszechnie wykorzystywanych przez instytucje z Wall Street.

Co rejestracja umożliwia Wintermute

Licencja jest ograniczona do obrotu własnego. Wintermute USA będzie mógł działać jako podmiot rozliczający transakcję we własnym imieniu i zapewniać płynność w transakcjach pozagiełdowych obejmujących amerykańskie akcje, opcje oraz inne instrumenty oparte na papierach wartościowych,handel na własny rachunek. Może również angażować się w transakcje samorozliczeniowe obejmujące papiery wartościowe z wykorzystaniem aktywów cyfrowych znajdujących się w jego portfelu.

Zatwierdzenie jest również istotne, ponieważ Wintermute stał się teraz autoryzowanym uczestnikiem (AP) produktów notowanych na giełdzie, w tym ETF-ów na aktywa cyfrowe. AP są odpowiedzialni za tworzenie i wykup jednostek ETF, pomagając zapewnić, aby ceny ETF pozostawały zgodne z wartością aktywów bazowych. Ta rola przybliża Wintermute do infrastruktury rynkowej wspierającej rozwój krypto ETF-ów — obszaru, który rozwinął się gwałtownie od momentu, gdy SEC zatwierdziła spot Bitcoin ETF w styczniu 2024 roku, a później w tym samym roku spot Ethereum ETF, otwierając nowy kanał instytucjonalnej i detalicznej ekspozycji na aktywa cyfrowe poprzez tradycyjne konta maklerskie.

Brytyjska firma oświadczyła, że licencja jest wynikiem kilku lat współpracy z amerykańskimi władzami.

Dlaczego jeden regulowany podmiot ma znaczenie

Licencja broker-dealera to więcej niż tylko formalność regulacyjna. Skupiając działalność krypto i tradycyjne papiery wartościowe w jednej firmie, Wintermute może uprościć obrót, rozliczenia i zarządzanie ryzykiem. Może to również ułatwić inwestorom instytucjonalnym dostęp do obu rynków za pośrednictwem jednej platformy.

Zatwierdzenie zwiększa również konkurencję wśród animatorów rynku. Firmy takie jak Jane Street i Citadel Securities dominują w płynności na rynkach akcji i ETF, podczas gdy Wintermute jest znany przede wszystkim z działalności handlowej w sektorze krypto.

W miarę jak tokenizowane papiery wartościowe i ETF-y na aktywa cyfrowe zyskują na popularności, firmy potrafiące zapewnić płynność zarówno na rynkach tradycyjnych, jak i opartych na blockchainie mogą uzyskać przewagę nad firmami skupionymi wyłącznie na jednym rodzaju rynku. Ta konwergencja może przebudować sposób, w jaki kapitał instytucjonalny przemieszcza się między dwoma rynkami.

Rejestracja Wintermute wskazuje również na szerszy trend instytucjonalizacji rynków krypto. W miarę jak na rynek trafia więcej licencjonowanych produktów opartych na aktywach cyfrowych, firmy rozumiejące zarówno tradycyjne finanse, jak i krypto mogą stawać się coraz ważniejszymi graczami. Ich udział może poprawić płynność, zawęzić spready i wzmocnić proces odkrywania cen, tworząc bardziej sprzyjające warunki dla inwestorów instytucjonalnych.

„Nasze długoterminowe przekonanie zawsze polegało na tym, że rynki aktywów cyfrowych będą ewoluować w więcej niż jednym kierunku” — powiedział założyciel i CEO Evgeny Gaevoy. „Aktywa cyfrowe i tradycyjne finanse będą nadal rozwijać się równolegle, przecinać się na nowe sposoby i ostatecznie integrować głębiej.”

Fala tokenizacji stojąca za tym ruchem

Ekspansja Wintermute następuje w momencie, gdy tokenizacja zyskuje momentum na rynkach finansowych. Raport Citigroup Tokenization 2030: Wall Street On-Chain szacuje obecnie około 17 miliardów dolarów w tokenizowanych aktywach i prognozuje rynek bazowy o wartości 5,5 biliona dolarów do 2030 roku. Tymczasem a16zcrypto szacuje, że tokenizowane aktywa świata rzeczywistego przekroczyły już 34 miliardy dolarów, z wyłączeniem stablecoinów.

Trend ten staje się coraz bardziej widoczny w całej branży. Brytyjska Tokenization Taskforce obejmuje postacie zarówno z tradycyjnych finansów, jak i firm krypto-natywnych, takich jak Circle, Ripple, Coinbase, podmiot Payward firmy Kraken, Chainalysis, Fireblocks, Digital Asset Holdings, GFO-X oraz Wintermute.

Ich zaangażowanie sugeruje, że regulatorzy zaczynają postrzegać finanse oparte na blockchainie jako część ekosystemu rynków kapitałowych, a nie jako odrębny system alternatywny.

Wintermute oświadczył, że uzyskując rejestrację broker-dealera, „strategicznie pozycjonuje Wintermute USA na rozwijający się krajobraz tokenizowanych papierów wartościowych.” Ruch ten jest również zgodny z szerszym planem firmy dotyczącym ekspansji na rynek tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego.

Zaledwie kilka miesięcy temu firma uruchomiła obrót pozagiełdowy dla tokenizowanych produktów złota, takich jak PAXG i XAUT, powołując się na rosnący popyt na całodobowe rozliczenia za pośrednictwem płatności blockchain oraz bardziej efektywne przemieszczanie zabezpieczeń. Zgłoszono, że rynek tokenizowanego złota może wzrosnąć w sposób znaczący, osiągając minimalną wartość rynkową 15 miliardów dolarów w 2026 roku.

Regulatorzy również zaczęli doprecyzowywać ramy prawne. W styczniu 2026 roku trzy wydziały SEC oświadczyły, że papiery wartościowe nie są zwolnione z odpowiedzialności prawnej wyłącznie z tego powodu, że korzystają z blockchaina.

Ruch Wintermute sugeruje, że firma chce ugruntować swoją pozycję na rynkach regulowanych, zanim tokenizowane papiery wartościowe staną się głównym nurtem. Jeśli inni główni gracze na globalnym rynku krypto podążą ich śladem, granice między firmami z Wall Street a krypto-natywnymi dostawcami płynności mogą nadal się zacierać, co jeszcze bardziej przyspieszy integrację tradycyjnych finansów z rynkami aktywów cyfrowych.