Kryptowaluty trzymają się mocno po niepowodzeniu ustawy CLARITY — projekt rezerwy Bitcoina i likwidacje krótkich pozycji napędzają optymizm
Najważniejsze informacje
- •Głosowanie proceduralne Senatu USA nad ustawą CLARITY przegrało zgodnie z oczekiwaniami — Republikanie mieli 53 mandaty, mniej niż wymagane 60 głosów, przy niewielkim poparciu Demokratów — ale wynik był już uwzględniony przez traderów.
- •Komisja Us Finansowych Izby Reprezentantów zatwierdziła projekt ustawy o utworzeniu strategicznej rezerwy Bitcoina, która zakazywałaby sprzedaży, wymiany lub zastawiania rządowego Bitcoina przez 20 lat; kolejnym krokiem jest głosowanie w pełnym składzie Izby.
- •Około 324 500 BTC rządu USA o wartości blisko 29 miliardów dolarów pochodziłoby z dotychczasowych zasobów, bez planów dodatkowych zakupów — rezerwa nie wprowadzałaby więc nowego popytu kupna względem kapitalizacji rynkowej Bitcoina wynoszącej 1,72 biliona dolarów.
- •Likwidacje pozycji krótkich o łącznej wartości około 648 milionów dolarów w ciągu 24 godzin prawdopodobnie wzmocniły wzrost, zmuszając lewarowanych traderów stawiających na spadki do odkupywania pozycji wraz ze wzrostem cen.
- •Kluczowe dla utrzymania dynamiki jest utrzymywanie notowań powyżej około 86 000 dolarów — poziomu rentowności posiadaczy amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina — choć obecnie niewiele fundamentów oraz ryzyko kolejnych podwyżek stóp Fed i niekorzystnych wyników wyborów średniokadencyjnych wspierają ten poziom.
Rynki kryptowalut przetrwały w minionym tygodniu serię potencjalnie negatywnych wydarzeń, nie oddając przy tym terenu, co rodzi pytanie, skąd wzięło się towarzyszące im optymistyczne nastawienie.
Punktem wyjścia jest głosowanie proceduralne Senatu USA nad ustawą CLARITY — projektem dotyczącym struktury rynku, mającym wyjaśnić regulacji aktywów cyfrowych — które przegrało zgodnie z oczekiwaniami. Republikanie dysponują 53 mandatami, co nie wystarcza do osiągnięcia wymaganych w Senacie 60 głosów, a Demokraci okazali niewielkie poparcie zarówno dla projektu, jak i dla sektora kryptowalut w ogóle. Rynek początkowo spadł, ale spadek był krótkotrwały, ponieważ wynik był już wyceniony — traderzy ustawili pozycje pod oczekiwany rezultat, więc nie było nowej informacji, na którą można by zareagować. Z tego samego powodu aktywa cyfrowe niemal nie zareagowały na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Nie wyjaśnia to jednak samego wzrostu, a zaproponowano kilka teorii.
Pierwsza koncentruje się wokół zgody Komisji Usług Finansowych Izby Reprezentantów na projekt ustawy o utworzeniu strategicznej rezerwy Bitcoina — kroku, który przybliża propozycję do polityki ustawowej i czyni głosowanie całej Izby kolejnym punktem kontrolnym. Projekt może teraz trafić pod głosowanie w pełnym składzie Izby Reprezentantów, a jeśli go przejdzie, nadal będzie wymagał zatwierdzenia przez Senat oraz podpisu prezydenta. Zgodnie z propozycją Bitcoin znajdujący się w rezerwie nie mógłby być sprzedawany, wymieniany ani zastawiany przez 20 lat — co w efekcie zamraża rządowe zasoby jako długoterminowy aktyw rezerwowy.
Istnieją jednak istotne zastrzeżenia. Według Arkham rząd USA posiada obecnie około 324 500 BTC o wartości niemal 29 miliardów dolarów — to znaczna kwota, ale mała w porównaniu z kapitalizacją rynkową Bitcoina wynoszącą 1,72 biliona dolarów. Co ważne, nie toczy się żadna dyskusja o dokupowaniu Bitcoina do rezerwy, co oznacza, że propozycja opierałaby się na zasobach, które rząd już posiada, zamiast wprowadzać nowe źródło popytu kupna.
Druga teoria wskazuje na wypowiedź CEO Coinbase, który powiedział: „Nie możemy czekać na senatorów w nieskończoność. Nie potrzebujemy już ustawy CLARITY. Zwrócimy się do regulatorów. SEC i CFTC opracują jasne zasady”. Nakładająca się jurysdykcja tych dwóch agencji w zakresie aktywów cyfrowych jest dokładnie tąjasnością, którą ustawa CLARITY miała rozwiązać. Choć te uwagi mogły dodać rynkowi impetu, wciąż trudno dostrzec, jak branża mogłaby ominąć Kongres i uzyskać jasne zasady bezpośrednio od SEC i CFTC.
Większym czynnikiem mogli być sprzedający krótko — w ciągu zaledwie 24 godzin zlikwidowano pozycje o wartości około 648 milionów dolarów. Likwidacje zmuszają lewarowanych traderów stawiających na spadki do odkupywania pozycji wraz ze wzrostem cen, a fale wymuszonych zakupów w takiej skali mogą mechanicznie wzmacniać ruch wzrostowy.
Jeśli chodzi o to, co dalej, punkt rentowności amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina znajduje się na poziomie około 85 638–86 000 dolarów — czyli w praktyce średniej ceny zakupu posiadaczy ETF — co czyni utrzymanie notowań powyżej 86 000 dolarów kluczowym dla zachowania dynamiki. Poziomy powiązane ze średnią ceną wejścia dużych grup inwestorów są ściśle obserwowane, ponieważ notowania powyżej nich utrzymują tych posiadaczy na plusie, a poniżej — średnio na minusie. Trudność polega na tym, że obecnie niewiele fundamentów wspiera ten poziom.
Tło regulacyjne również nie daje powodów do większego optymizmu. Fed już podniósł stopy i może zrobić to ponownie, jeśli inflacja pozostanie wysoka, a każda kolejna podwyżka zwiększa koszty pożyczkowe w całej gospodarce. Większym zmartwychwstaniem obaw jest to, że jeśli Demokraci wygrają wybory średniokadencyjne, przychylne kryptowalutom ustawodawstwo może stać się trudniejsze do uchwalenia, a prezydent może również stanąć w obliczu impeachmentu.
Z tych względów może być jeszcze za wcześnie, by mówić o powrocie Bitcoina powyżej 100 000 dolarów. Niemniej jednak, jeśli warunki sprzyjające ryzyku wrócą — na przykład po zakończeniu konfliktu w Iranie — rynek mógłby na tym skorzystać.
