Westpac pozycjonuje się na kolejny poziom spadkowy dolara amerykańskiego, rekomendując sprzedaż indeksu dolara (DXY) w przypadku przebicia poniżej 99,40. DXY mierzy dolara amerykańskiego wobec koszyka sześciu głównych walut — euro, jena japońskiego, funta brytyjskiego, dolara kanadyjskiego, korony szwedzkiej i franka szwajcarskiego — i jest powszechnie stosowany jako punkt odniesienia dla ogólnego kierunku dolara.

Bank identyfikuje 99,40 jako kluczowy poziom wsparcia, który utrzymał się przez ostatnie dwa miesiące. Proponowana transakcja celowałaby w 98,00 po stronie spadkowej, ze stop-loss na 99,90. Westpac zauważył, że łagodny lipcowy raport CPI w połączeniu z przekonującym postępem w kierunku ponownego otwarcia Cieśniny mogłyby stanowić katalizator takiego ruchu, choć żadne z tych zdarzeń nie miało miejsca w bieżącym tygodniu.

Co istotne, nie jest to jeszcze aktywna pozycja krótka. Westpac oczekuje na potwierdzone przeicie techniczne, zamiast próbować wyprzedzić ruch.

Osobno Westpac utrzymuje swoją pozycję długą na koszyku GBP, która została zainicjowana 10 lipca. Teza opiera się na założeniu, że brytyjska „premia za ryzyko rządzialności" mogłaby ulec kompresji — stanowi ona dyskont, jaki funt niósł w okresach niestabilności politycznej, w tym przy szybkiej zmianie premierów i turbulencjach w polityce fiskalnej w ostatnich latach. Koszyk obejmuje długie pozycje w funcie wobec dolara amerykańskiego, euro, franka szwajcarskiego i korony szwedzkiej, przy czym największa waga przypada na pozycję wobec euro. Transakcja celuje w poziom 105 od wejścia na 100, ze stop-loss na 98.

Ujęcie transakcji na funcie jest godne uwagi — opiera się mniej na solidnym ożywieniu gospodarczym Wielkiej Brytanii, a bardziej na usunięciu politycznego dyskonta, które było wbudowane w walutę.

Westpac monitoruje również uważnie AUD/NZD w okolicach poziomu 1,2000. Próby przełamania w dół zarówno w lipcu, jak i w sierpniu zakończyły się niepowodzeniem, a najnowszy ruch wzrostowy został wsparty przez jastrzębie stanowisko Rezerwy Banku Australii. Dynamika wskazuje obecnie na 1,2100–1,2200, a Westpac sugeruje, że może to stanowić taktyczną okazję na pozycję długą.

Jednak szersze nastawienie pozostaje ukierunkowane na sprzedaż AUD/NZD po przekonującym przebiciu w dół. Aby taki scenariusz się ziścił, Westpac wskazuje, że różnice rentowności australijsko-nowozelandzkich obligacji prawdopodobnie musiałyby utrzymać trend spadkowy obserwowany przez ostatnich sześć miesięcy. Różnice rentowności między obligacjami obu krajów są ściśle obserwowanym czynnikiem kształtującym kurs AUD/NZD, ponieważ wpływają na względne przepływy kapitałowe między dwiema blisko powiązanymi gospodarkami.

Jeśli chodzi o kalendarz, Nowa Zelandia ma ograniczone natychmiastowe publikacje danych przed decyzją polityczną Rezerwy Banku Nowej Zelandii z 2 września. Australia natomiast ma opublikować lipcowe dane o zatrudnieniu w przyszłym tygodniu, a po nich CPI w kolejnym tygodniu. Te dane mogą ukształtować oczekiwania dotyczące ścieżki polityki obu banków centralnych, co z kolei wpływa na różnice rentowności, które Westpac uważa za kluczowe dla outlooku AUD/NZD.

Podsumowując, trzy kluczowe pomysły handlowe Westpac to:

• Sprzedaż DXY po przebiciu poniżej 99,40, z celem na 98,00 i stop-loss na 99,90
• Utrzymanie pozycji długiej na koszyku GBP wobec USD, EUR, CHF i SEK, celującej w 105 od wejścia na 100 ze stop-loss na 98
• AUD/NZD może wzrosnąć w kierunku 1,2100–1,2200, choć większe nastawienie faworyzuje sprzedaż po przekonującym przebiciu w dół

Transakcja na DXY wyróżnia się jako najbardziej wyraźny pomysł. Przeicie 99,40 spchnęłoby dolara poniżej poziomu, który wielokrotnie zapewniał wsparcie w ostatnich miesiącach, a jeśli tło fundamentalne będzie sprzyjające, Westpac widzi niewiele przeszkód na drodze do ruchu w kierunku 98,00.