Waymo zabiega o ponad 3 mld USD nieocenionego długu od PIMCO, Blackstone i Sixth Street
Najważniejsze informacje
- •Waymo jest blisko pozyskania ponad 3 mld USD nieocenionego długu od PIMCO, Blackstone i Sixth Street Partners.
- •Goldman Sachs doradza przy finansowaniu, które byłoby pierwszą transakcją dłużną Waymo po latach korzystania wyłącznie z kapitału własnego.
- •Waymo pozyskało 16 mld USD kapitału w lutym 2026 roku przy wycenie post-money na poziomie 126 mld USD.
- •Spółka prowadzi płatne usługi robotaxi w 14 miastach w USA, dysponuje flotą ponad 4 000 pojazdów i realizuje ponad 500 000 płatnych przejazdów tygodniowo.
- •Oczekiwany koszt finansowania przekracza 500 punktów bazowych powyżej benchmarku, podczas gdy Waymo nadal ma ujemne EBITDA i celuje w 1 mln przejazdów tygodniowo do końca roku.
Waymo, spółka zależna Alphabet zajmująca się autonomiczną jazdą, jest blisko pozyskania ponad 3 mld USD w nieocenionym długu od trójki dużych pożyczkodawców private credit: Pacific Investment Management Co. (PIMCO), Blackstone i Sixth Street Partners. Goldman Sachs doradza przy tej transakcji, która byłaby pierwszym wejściem spółki robotaxi na rynek długu po latach polegania wyłącznie na finansowaniu kapitałem własnym.
Oczekiwana wycena wskazuje sama za siebie: ponad 500 punktów bazowych powyżej stopy referencyjnej.
Od ulubieńca rynku akcji do pożyczkobiorcy
W lutym 2026 roku spółka pozyskała 16 mld USD w rundzie kapitałowej, która wyceniła ją na 126 mld USD post-money. Waymo obecnie oferuje płatne usługi robotaxi w 14 miastach w USA, a flota ponad 4 000 pojazdów realizuje ponad 500 000 płatnych przejazdów tygodniowo. Spółka celuje w 1 mln przejazdów tygodniowo do końca roku.
Cała ta ekspansja odbywa się przy ujemnym EBITDA Waymo. Wybór nieocenionego długu jest celowy. Dług z ratingiem wymagałby ujawnień i kontroli agencji ratingowych, których Waymo może chcieć obecnie uniknąć. Nieceńiony private credit oferuje elastyczność, szybkość i mniej obowiązków publicznych. Kosztem jest jednak cena, a przy ponad 500 punktach bazowych powyżej benchmarku koszt ten jest znaczący.
Matematyka ekspansji
1 września 2026 roku spółka uruchomiła płatne usługi w Denver, San Diego i Tampa, zwiększając łączną liczbę miast do 14. Sama flota przekroczyła próg 4 000 pojazdów. Osiągnięcie celu 1 mln przejazdów tygodniowo oznaczałoby w praktyce podwojenie obecnego wolumenu.
Co ujawnia zakład private credit
Udział PIMCO, Blackstone i Sixth Street jest istotny. Nie są to fundusze venture podejmujące zakład wzrostowy. To jedni z największych graczy private credit na świecie, a ich udział sugeruje, że dokładnie przeanalizowali przepływy pieniężne Waymo na tyle, by zaakceptować ryzyko.
Ryzykiem jest oczywiście to, że droga Waymo do rentowności potrwa dłużej, niż pozwala na to termin zapadalności długu. Spółka spalająca gotówkę i płacąca ponad 500 punktów bazowych powyżej benchmarku od 3 mld USD długu musi wykazać istotny postęp w kierunku dodatniej ekonomiki jednostkowej.
