Akcje Walmart (WMT) spadły o ponad 9% we wczesnych notowaniach w czwartek po tym, jak gigant handlu detalicznego ogłosił najwolniejszy od sześciu lat wzrost sprzedaży w sklepach w USA, mimo że kwartalny zysk został podniesiony dzięki rekordowemu zwrotowi celnemu w wysokości 2,9 mld USD, który — jak deklaruje spółka — zostanie przeznaczony na obniżki cen dla klientów.

Porównywalna sprzedaż w USA wzrosła w drugim kwartale jedynie o 2,6%, wobec 4,6% w analogicznym kwartale poprzedniego roku i 4,1% w pierwszym kwartale bieżącego roku. Był to najsłabszy odczyt od okresu od lutego do kwietnia 2020 roku. Dana ta ma znaczenie wykraczające poza wyniki samego Walmartu: jako największy detalista w USA i największy prywatny pracodawca w kraju, Walmart jest powszechnie traktowany jako barometr wydatków konsumenckich.

Zysk netto za kwartał zakończony 31 lipca wyniósł 6,4 mld USD — wynik, który w dużej mierze został wsparty przez zwrot celny w wysokości 2,9 mld USD, największy zgłoszony do tej pory przez jakąkolwiek spółkę w ramach programu.

Słabsze otoczenie konsumenckie

Wyższe ceny paliw uszczuplają kwoty, które konsumenci mogą wydać przy kasie. Dyrektor finansowy John David Rainey powiedział w czwartek, że „można zaryzykować tezę, że otoczenie konsumenckie jest słabsze niż w lutym”, przed wzrostem kosztów paliw.

„Gdy cena paliwa przekracza 4 dolary za galon, ma to wymiar psychologiczny” — powiedział Rainey podczas telekonferencji po wynikach. „Konsumenci dokonują pewnych wyborów”.

Spowolnienie sprzedaży w sklepach wiąże się również z niższymi cenami leków na odchudzanie z grupy GLP-1 — kategorii, która wcześniej pomagała zwiększać sprzedaż w aptekach — a także z tym, że coraz więcej klientów wybiera zakupy online zamiast zakupów w sklepach stacjonarnych.

Zwroty ceł finansują obniżki cen

Walmart poinformował, że otrzymał „znaczną większość” z należnych mu w ramach programu zwrotów celnych 2,9 mld USD i kieruje te środki na obniżki cen artykułów spożywczych oraz produktów ogólnego asortymentu.

„Mocno inwestujemy w ceny, ponieważ klienci tego od nas potrzebują i ponieważ wierzymy, że z czasem przekłada się to na wzrost udziałów w rynku” — powiedział Rainey.

Walmart przeprowadził w drugim kwartale 11 000 tzw. rollbacków, czyli czasowych obniżek cen, wobec 7 200 w pierwszym kwartale, starając się przyciągnąć klientów zorientowanych na oszczędności. W lipcu sieć obniżyła już ceny m.in. wołowiny, Coca-Coli i płynu do prania.

Zwroty ceł wynikają z lutowego orzeczenia Sądu Najwyższego, które uchyliło cła nałożone przez administrację Trumpa na podstawie ustawy International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Rząd rozpoczął wypłaty zwrotów w maju, z 168 mld USD zebranych od 330 000 importerów. Według dokumentu sądowego złożonego przez amerykańską służbę celną i ochrony granic (US Customs and Border Protection), na dzień 31 lipca wypłacono około 100 mld USD, co oznacza, że importerom pozostaje do zwrotu około 68 mld USD z zebranej łącznej kwoty.

Walmart na tle innych detalistów

Walmart nie jest jedyną spółką, która otrzymała duży zwrot. Target zgłosił 994 mln USD, Home Depot — 730 mln USD, TJX otrzymał 331 mln USD, a Lowe's — 80 mln USD; łączna kwota tych czterech zwrotów jest niższa niż 2,9 mld USD samego Walmartu. Apple, Nike, Amazon i FedEx również zgłosiły zwroty w swoich najnowszych wynikach finansowych.

Zysk operacyjny Walmartu wzrósł o prawie 30% w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku — wzrost, który spółka częściowo wiąże z dodatkowymi środkami ze zwrotu celnego. Ponieważ zwroty pochodzą z ustalonej puli już pobranych ceł, wypłata stanowi jednorazowe wzmocnienie zysku, a nie powtarzalne źródło przychodów. Zwrot stanowił również filar kwartalnego zysku netto w wysokości 6,4 mld USD.

Analityk rynku detalicznego Neil Saunders z GlobalData Retail powiedział, że Walmart prawdopodobnie skupi oszczędności ze zwrotów na produktach pierwszej potrzeby, starając się utrzymać pozycję sieci oferującej codziennie niskie ceny. „Szersze inwestycje obejmą takie elementy jak ulepszone sklepy” — dodał.

Drugi kwartał Walmartu, zakończony 31 lipca, połączył zatem najwolniejszy od sześciu lat wzrost porównywalnej sprzedaży w USA z zyskiem netto 6,4 mld USD, wzrostem zysku operacyjnego o prawie 30% oraz największym jak dotąd zgłoszonym zwrotem celnym dla firmy — środkami, które — jak twierdzi detalista — trafiają już na obniżki cen artykułów spożywczych i produktów ogólnego asortymentu.