VanEck Digital Assets, LLC złożyła 14 października 2026 r. do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) formularz RW, wnioskując o dobrowolne wycofanie zgłoszenia rejestracyjnego planowanego ETF na Lido Staked Ethereum — skutecznie odkładając na półkę to, co mogłoby być regulowanym w USA instrumentem zapewniającym ekspozycję na płynne tokeny stakingowe.

Wycofanie zainicjowane przez sponsora na mocy reguły 477

Formularz RW powołuje się na regułę 477 ustawy Securities Act z 1933 r. i wnosi o wycofanie zgłoszenia rejestracyjnego formularza S-1 trustu pod numerem 333-290918. Reguła 477 to przepis umożliwiający SEC zezwolenie na wycofanie zgłoszenia rejestracyjnego na wniosek emitenta, przy czym formularz RW stanowi typ formularza EDGAR dla takiego zgłoszenia. W zgłoszeniu do SEC VanEck oświadcza, że nie zamierza kontynuować planowanej dystrybucji jednostek uczestnictwa trustu.

Zgłoszenie rejestracyjne nigdy nie zostało uznane przez SEC za skuteczne, a formularz potwierdza, że nie wyemitowano ani nie sprzedano na jego podstawie żadnych papierów wartościowych. Działanie to jest zatem wycofaniem S-1, który nie wszedł jeszcze w życie, zainicjowanym przez sponsora na mocy reguły 477, a nie odrzuceniem wniosku przez regulatora.

Pierwotny formularz S-1 został złożony 16 października 2025 r. i opisywał proponowany ETF mający odwzorowywać cenę stETH, płynnego tokena stakingowego Lido reprezentującegoponowane ETH i narosłe nagrody ze stakingu, pomniejszone o koszty operacyjne. S-1 to formularz rejestracyjny używany dla papierów wartościowych przeznaczonych do publicznej oferty w Stanach Zjednoczonych, który musi zostać uznany za skuteczny, zanim jakiekolwiek jednostki mogą zostać sprzedane. Wniosek spoczywał w SEC przez około rok — wniosek o wycofanie wpłynął dwa dni przed pierwszą rocznicą złożenia dokumentu — zanim sponsor zdecydował się go wycofać.

VanEck należy do bardziej aktywnych zarządzających aktywami w zakresie produktów krypto ETF. Wcześniej w tym roku firma zaktualizowała swój wniosek o ETF na BNB, dodając cel stakingu, co sygnalizuje dalsze zainteresowanie strukturami cyfrowych aktywów przynoszącymi dochód, mimo że propozycja stETH została teraz zdjęta ze stołu.

Co wycofanie oznacza dla proponowanego ETF na stETH

Po przyjęciu formularza RW proponowany VanEck Lido Staked Ethereum ETF nie ma już aktywnej rejestracji w SEC. Wycofanie eliminuje ścieżkę prawną, którą ta konkretna struktura wykorzystałaby do zapewnienia ekspozycji na stETH w tradycyjnych kontach maklerskich.

Wniosek nie podaje żadnego komercyjnego, regulacyjnego ani rynkowego uzasadnienia tej decyzji. VanEck nie ogłosiła zmodyfikowanego produktu, nowego harmonogramu wniosków ani struktury zastępczej, zgodnie z relacją CoinGape. Przyczyny wycofania pozostają nieujawnione publicznie.

Warto zauważyć jedno ujęcie: produkty stakingowe zajmują odrębną pozycję polityczną w porównaniu z prostymi ETF-ami spot. Peter Van Valkenburgh z Coin Center napisał, że „szczególny wybór mechanizmu konsensusu dla otwartej sieci blockchain nie powinien mieć istotnych implikacji dla polityki publicznej”, zgodnie z badaniami politycznymi Coin Center na temat stakingu. Sposób, w jaki regulatorzy ostatecznie potraktują struktury opakowujące aktywa ze stakingu, mógł wpłynąć na kalkulację VanEck, choć nie wynika to z samego wniosku.

W momencie publikacji Ethereum notowane było po 2 411,78 USD, spadając o 0,86% w ciągu 24 godzin, z kapitalizacją rynkową wynoszącą około 294,6 mld USD, według danych CoinGecko. Szerszy indeks Fear & Greed dla rynku krypto, śledzony przez alternative.me, wynosił 53, co oznacza obszar neutralny.

To nie pierwszy raz, gdy VanEck porusza się po procedurach rejestracyjnych SEC w związku z produktem krypto. Firma wcześniej wycofała swoją rejestrację SEC dla ETF na Lido Staked Ethereum, a osobno wniosła o wycofanie w SEC swojego wniosku o ETF na staking Ethereum Lido, co odzwierciedla trwający proces ponownej oceny, a nie definitywne rozstanie.

Na co zwracać dalej

Inwestorzy i obserwatorzy rynku śledzący tę przestrzeń powinni monitorować SEC EDGAR pod kątem ewentualnego nowego formularza S-1 lub zmienionego wniosku od VanEck Digital Assets odwołującego się do stETH lub struktur płynnego stakingu. Nowy wniosek sygnalizowałby, że firma zamierza ponownie podejść do produktu w ramach zmodyfikowanej struktury. Wycofanie na mocy reguły 477 nie stawia żadnej przeszkody dla przyszłej rejestracji, więc świeży S-1 oznaczałby zamiar ponownego podejścia do produktu.

Jakiekolwiek oficjalne oświadczenie VanEck wyjaśniające wycofanie lub nowy wniosek od konkurencyjnego zarządzającego aktywami ubiegającego się o produkt oparty na stETH byłoby kolejnym istotnym wydarzeniem. Do tego czasu formularz RW pozostaje jedynym oficjalnym zapisem, a podaną przyczyną jest to, że sponsor zdecydował nie kontynuować.

Zastrzeżenie: ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znaczącym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.