VanEck wycofał swój wniosek rejestracyjny dotyczący Lido Staked Ethereum ETF z rozpatrzenia przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), kończąc aktywny status tej propozycji funduszu ukierunkowanego na staking.

Co oznacza wycofanie

Zgodnie ze standardową procedurą papierów wartościowych wycofanie usuwa aktywny wniosek rejestracyjny spod rozpatrzenia przez SEC. Wycofany wniosek nie jest już w toku zatwierdzania, a produkt objęty tym wnioskiem nie może być oferowany inwestorom w USA w ramach dotychczasowej struktury. Akt rejestracyjny w SEC dotyczący VanEck Lido Staked Ethereum ETF odzwierciedla już tę zmianę statusu.

Historia proceduralna pokazuje, że produkt był w przygotowaniu od dłuższego czasu: wcześniejsza wersja rejestracji również była złożona w SEC, co wskazuje na rozwój w ramach wielu cykli zgłoszeń przed wycofaniem. Nie potwierdzono w publicznie dostępnych dokumentach żadnego podanego powodu wycofania.

VanEck od lat realizuje różne struktury ETF na aktywa cyfrowe. Firma zaktualizowała swój wniosek o BNB ETF, dodając cel stakingowy, a później wprowadziła pierwszy w USA spot BNB ETF na Nasdaq, co pokazuje trwałe zainteresowanie strukturami funduszy zintegrowanymi ze stakingiem, nawet w związku z wycofaniem tego produktu Ethereum. Zobacz powiązany materiał: Dane: portfel ETF VanEck sprzedaje BTC i ETH za około 10,76 mln USD przez Gemini.

Dlaczego staked Ethereum ETF przyciąga uwagę regulatora

Standardowe spot Ethereum ETF utrzymują ETH bezpośrednio, bez generowania yieldu ze stakingu. Produkt powiązany z Lido Staked Ethereum obejmowałby stETH lub instrument pochodny, wprowadzając nagrody ze stakingu do profilu zwrot funduszu. Lido to protokół płynnego stakingu: ETH wpłacone przez protokół jest stakowane w sieci Ethereum, a wpłacający otrzymuje stETH, zbywalny token reprezentujący stakowaną pozycję. To rozróżnienie ma znaczenie dla SEC, ponieważ dochód ze stakingu rodzi pytania o to, jak produkt zostałby sklasyfikowany i czy yield generowany wewnątrz zarejestrowanego funduszu spełnia istniejące przepisy o papierach wartościowych i spółkach inwestycyjnych.

Powiązaną kwestią jest custodia. Stakowany ETH jest zablokowany lub podlega okresom unbonding, co tworzy inne uwarunkowania płynności niż posiadanie niestakowanego ETH. Zbywalność tokenu takiego jak stETH nie eliminuje tych ograniczeń, ponieważ bazowy ETH pozostaje stakowany i podlega harmonogramom wyjścia. SEC nie wydała formalnej polityki dotyczącej stakingu wewnątrz spot krypto ETF, więc każde zgłoszenie faktycznie stanowi przypadek testowy. Kwestia ta wiąże się również z szerszą dynamiką rynku Ethereum ETF, która okazywała się wrażliwa na sygnały regulacyjne.

Na co zwracać uwagę po wycofaniu

Zmieniony wniosek w przyszłości pozostaje możliwy, a wycofanie nie zamyka definitywnie drogi produktowi następczemu. Wyszukiwarka EDGAR SEC dla zgłoszeń Lido Staked Ethereum to najbardziej bezpośredni sposób monitorowania, czy VanEck lub inny emitent złoży nową rejestrację dla porównywalnego produktu. Inwestorzy i obserwatorzy powinni również śledzić ewentualne publiczne oświadczenie VanEck dotyczące roadmapy produktów Ethereum, którego firma dotąd nie przedstawiła w związku z tym wycofaniem.

Stanowisko SEC wobec stakingu w zarejestrowanych funduszach to osobna zmienna. Jakiekolwiek formalne wytyczne w tej kwestii — czy poprzez rulemaking, list pracowniczy, czy zatwierdzenie konkurencyjnej struktury — zmieniłyby otoczenie regulacyjne dla wszystkich oczekujących i przyszłych propozycji staked ETH. Krok VanEck zmierzający do wycofania tego wniosku o Lido staking Ethereum ETF może odzwierciedlać przejściową niepewność dokładnie w tej sprawie.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.