USDC firmy Circle odpowiadał za około 80% netto 30-dniowego spadku wśród 13 największych stablecoinów według stanu na 25 października, jak wynika z comiesięcznych danych DeFiLlama. Token stracił w ciągu miesiąca 4,69 mld USD wartości, podczas gdy 13 tokenów łącznie odnotowało spadek wartości netto o 5,82 mld USD.

Kapitalizacja rynkowa USDC wyniosła 71,743 mld USD, w tym spadek o 878,72 mln USD sam w ostatnim tygodniu.

Tether oddaje 1,29 mld USD, zachowując 60,74% udziału

Całkowity rynek stablecoinów spadł do 300,36 mld USD 25 października. Dane DeFiLlama pokazują, że sektor stracił 12,73 mld USD od 22 maja.

USDT firmy Tether spadł w ciągu miesiąca mniej. Jego kapitalizacja rynkowa wyniosła 182,423 mld USD, o 1,29 mld USD mniej w ciągu 30 dni i o 990,43 mln USD w ciągu siedmiu dni, przy czym token zachował 60,74% udziału w rynku. Razem dwa największe tokeny stanowią około 254 mld USD — około 85% łącznej kwoty 300,36 mld USD — dlatego to ich netto emisje i umorzenia w dużej mierze wyznaczają kierunek ogólnej podaży w sektorze.

Wśród 15 największych stablecoinów siedmiodniowy spadek wyniósł łącznie około 1,90 mld USD.

W 30-dniowym oknie inne tokeny poruszały się w różnych kierunkach. USDe firmy Ethena spadł o 305,61 mln USD, a USD1 firmy World Liberty Financial obniżył się o 444,67 mln USD, co stanowi spadek o 10,10%. USDf firmy Falcon poszedł pod prąd trendu, dodając 511,16 mln USD, czyli wzrost o 42,32%, a PYUSD firmy PayPal zyskał 239,53 mln USD w tym samym okresie.

Tokenizowane obligacje skarbowe straciły 1,55 mld USD od sierpnia

Podaż stablecoinów generalnie rośnie, gdyowane są nowe tokeny, i maleje, gdy posiadacze wymieniają je na waluty fiducjarne, co może odpływać kapitał, który w przeciwnym razie mógłby trafić na zakup Bitcoina lub Etherea. Ponieważ tokeny takie jak USDC i USDT mają utrzymywać parytet do dolara, zmiany ich kapitalizacji rynkowej odzwierciedlają przepływy emisji i umorzeń, a nie wahania cen. Podaż rosła w trakcie hossy w latach 2020–2021 i skurczyła się po upadku Terra w maju 2022 r., gdy algorytmiczny stablecoin UST stracił parytet, co zbiegło się z długotrwałym bessą na rynku krypto. Bitcoin notowany jest obecnie w okolicach 80 000 USD, ponad jedną trzecią poniżej rekordu z października 2025 r. wynoszącego około 126 000 USD.

Tokenizowane produkty na amerykańskie obligacje skarbowe, takie jak BUIDL firmy BlackRock i USDY firmy Ondo, również się skurczyły, spadając z 16,2 mld USD 12 sierpnia do 14,65 mld USD 25 października, według danych rwa.xyz — łączny spadek o 1,55 mld USD. Posiadacze tych tokenów skarbowych mogą je umarzać, aby kupować stablecoiny lub aktywa ryzykowne, albo przelać gotówkę z powrotem na konta bankowe.

Standard Chartered przesunął swoją prognozę rynku stablecoinów o wartości 2 bln USD z 2028 na 2030 rok. Geoffrey Kendrick, szef działu badań nad aktywami cyfrowymi w banku, stwierdził, że zastoje w wzroście podaży ma charakter cykliczny i wiąże się ze słabymi rynkami krypto, zauważając, że podaż od roku utknęła między 300 a 320 mld USD, jak podał Cryptopolitan. To, czy podaż przełamie ten przedział, to wskaźnik, który warto obserwować na oznaki wznowienia wzrostu sektora.

Circle broni ekonomii USDC

Circle, który wprowadził swoje akcje na giełdę nowojorską (NYSE) w czerwcu 2025 r., broni również ekonomii USDC. Zgodnie z raportem Cryptopolitan, wpis na blogu Circle z 16 października ujawnił, że około 819 mln USD — około 59 centów od dolara — z przychodów firmy rzędu około 1,4 mld USD w pierwszej połowie 2026 r. trafiło do firm dystrybucujących USDC oraz na koszty transakcyjne. Emitenci stablecoinów zazwyczaj zarabiają większość przychodów z odsetek od aktywów rezerwowych zabezpieczających tokeny w obiegu, więc koszty dystrybucji bezpośrednio wpływają na marże emitenta.

Wpis odebrano jako reakcję na Open USD, konkurencyjny token wprowadzony 30 czerwca, który obiecuje darmową emisję i umorzenie. Konsorcjum stojące za Open USD deklaruje, że partnerzy mogą zatrzymać cały przychód z odsetek od jego rezerw, pomniejszony o niewielką opłatę za zarządzanie.