USDC zyskał 584 miliony dolarów w tydzień, napędzając skok stabelizowanych kryptowalut o 1 miliard dolarów

Stablecoiny wciąż pochłaniają miliardy w nowej podaży, a obecnie żaden emitent nie emituje szybciej niż Circle. Wzrost $USDC ponownie przyspieszył w ostatnim tygodniu — token zwiększył swoją kapitalizację rynkową o około 584 miliony dolarów w ciągu siedmiu dni, zgodnie z danymi przeanalizowanymi przez Crypto Briefing. Ten jednotygodniowy wzrost stanowił większość z łącznego przyrostu o 1 miliard dolarów rozłożonego na $USDC, $USDe od Etheny oraz $PYUSD od PayPal, co pokazuje, jak duża część obecnego rozwoju sektora opiera się na jednym emitencie. Napływy kapitału następują w okresie szerszej odwilży regulacyjnej w Stanach Zjednoczonych: federalne prawo o stabelizowanych kryptowalutach podpisane w lipcu 2025 roku ustanowiło ramy dla emitentów stablecoinów powiązanych z płatnościami — kamień milowy powszechnie uznawany za otwarcie drogi dla adopcji instytucjonalnej i korporacyjnej, widocznej obecnie w tygodniowych danych o podaży.

$USDC na czele ekspansji rynku stabelizowanych kryptowalut

Najnowszy tygodniowy wzrost $USDC potwierdza jego pozycję najszybciej rozwijającego się dużego stablecoina na rynku, którego całkowita podaż wzrosła do poziomu od 303 do 310 miliardów dolarów. Ten zakres odzwierciedla, jak szybko kapitał przemieszcza się między emitentami, ale kierunek jest jasny: tokeny powiązane z dolarem wciąż pochłaniają popyt, a token Circle przechwytuje ich nieproporcjonalnie dużą część.

Wzrost kapitalizacji rynkowej i udział w podaży

$USDC odpowiada obecnie za około 74–77 miliardów dolarów całkowitej podaży stablecoinów, czyli za około 24% rynku. To nadal znacznie mniej niż $USDT od Tether, który zachowuje największy udział na poziomie około 184 miliardów dolarów, czyli około 60% rynku. Luka w surowej podaży jest istotna, ale nie opowiada całej historii o tym, gdzie każdy token jest faktycznie wykorzystywany.

Dominacja w wolumenie transakcji on-chain

Obraz odwraca się, gdy mierzy się rzeczywiste użycie. Pomimo dużego odstępu od $USDT w całkowitej podaży, $USDC przechwycił od 60% do 70% skorygowanego wolumenu transakcji on-chain w wielu okresach w 2026 roku. Innymi słowy, $USDC znacznie wykracza poza swoją wagę w rzeczywistym użyciu, a nie tylko w zaległych saldach. To rozróżnienie ma znaczenie dla każdego, kto ocenia, który stablecoin wykonuje ciężką pracę w płatnościach, rozliczeniach DeFi i przepływach giełdowych, zamiast po prostu leżeć zamrożony w portfelach.

Nie jest to też jednorazowy skok. W sierpniu 2026 roku $USDC odnotował jeszcze większy wzrost, dodając 1,5 miliarda dolarów do podaży w ciągu jednego tygodnia. Najnowszy przyrost o 584 miliony dolarów jest w porównaniu mniejszy, ale analitycy śledzący ten wzorzec opisują go jako konsekwentny, powtarzalny popyt na emisję, a nie krótkotrwały skok.

Kluczowe stablecoiny przyczyniające się do tygodniowego wzrostu podaży

Łączny tygodniowy wzrost o 1 miliard dolarów nie był wyłącznie historią $USDC. Trzy tokeny o bardzo różnych konstrukcjach i profilach ryzyka wniosły każdy swój wkład, a zrozumienie ich działania pomaga wyjaśnić, dlaczego szerszy rynek stablecoinów nadal się rozszerza, nawet gdy poszczególne tokeny doświadczą wahań.

Infrastruktura $USDC oparta na regulacjach

$USDC pozostaje najbardziej konwencjonalnym z tej trójki. Circle zabezpiecza token gotówką i krótkoterminowymi obligacjami skarbowymi, publikuje regularne poświadczenia swoich rezerw i w dużej mierze opiera się na reputacji zgodności z regulacjami, by pozyskać użytkowników instytucjonalnych. Ta struktura w dużej mierze tłumaczy, dlaczego $USDC nadal dominuje w udziale w transakcjach on-chain, nie przewodząc w całkowitej podaży.

Strategia delta-neutralna $USDe z $ETH

$USDe od Etheny przyjmuje fundamentalnie inne podejście. Zamiast utrzymywać rezerwy gotówkowe, utrzymuje powiązanie z dolarem poprzez strategię delta-neutralną, nabywając $ETH na rynku spot, jednocześnie otwierając krótkie pozycje na kontraktach futures na $ETH, aby zrównoważyć ekspozycję cenową. $USDe znajduje się obecnie w przedziale od 4 do 6 miliardów dolarów — mniejszy niż $USDC czy $USDT, ale wciąż znaczący wkład w tygodniowy wzrost sektora.

Kontrakcje podaży $PYUSD i jej zakresy

$PYUSD od PayPal, zbudowany na infrastrukturze Paxos, opowiada bardziej zmienną historię. Token doświadczył w poprzednich miesiącach znaczących kontrakcji podaży, z obsunięciami w różnym czasie wynoszącymi od 11% do 35%. Jego obecna podaż mieści się między 2,7 a 3,9 miliarda dolarów — przypomnienie, że nie każdy emitent stablecoinów cieszy się stabilną, wzrostową trajektorią, jaką $USDC wykazywał ostatnio.

Zmienność Zcash napędza duże likwidacje na rynku krypto

Podczas gdy stablecoiny rozwijały się cicho w tle, w rynku instrumentów pochodnych rozgrywała się głośniejsza historia, gdzie ruchy cen Zcash wywołały jedno z najostrzejszych wydarzeń likwidacyjnych w tym roku.

Skok cenowy do poziomów najwyższych od niemal dekady

Zcash zyskał około 20% we wrześniu 4, osiągając w ciągu dnia sesyjnego maksimum blisko 1 023–1 051 dolarów — najwyższy poziom, na którym $ZEC notowany był od niemal dekady. Ruch ten pchnął całkowite likwidacje w kryptowalutach do około 212 milionów dolarów na całym rynku — skala odzwierciedla, jak dużo dźwigni nagromadziło się wcześniej wokół tego tokena.

Dynamika short squeeze i skala likwidacji

Likwidacje krótkich pozycji na wieczystych kontraktach futures na $ZEC same wyniosły między 34,5 a 44 milionami dolarów w ostatnich sesjach — nieproporcjonalnie duża część szerszego wyniku 212 milionów dolarów, biorąc pod uwagę, że Zcash nie należy do największych kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej. Otwarte zainteresowanie na futures $ZEC wzrosło powyżej 2 miliardów dolarów, przy dużym nagromadzeniu zakładów na spadek. Duża część tego pozycjonowania krótkiego wywodziła się z krytycznej podatności ujawnionej w maju 2026 roku w chronionym puli Orchard Zcash — błąd, który skłonił traderów do otwierania pozycji krótkich. Ta niezbilansowana konfiguracja zamieniła umiarkowany wzrost cen w gwałtowny squeeze. $ZEC plasował się wśród czołowych aktywów pod względem dziennych likwidacji przez cały wrzesień — znak, że rynek instrumentów pochodnych wokół tej monety pozostaje znacznie bardziej dźwigniowany, niż sugerowałby sam wolumen obrotu spot.

Wpływ debiutu ETF ZCSH Grayscale

Najjaśniejszym katalizatorem wzrostów wydaje się spot ETF ZCSH Grayscale, który zadebiutował 25 sierpnia 2026 roku. W ciągu dwóch tygodni po debiucie fundusz przyciągnął już ponad 400 milionów dolarów w aktywach. Timing się zgadza: wzrosty $ZEC rozpoczęły się wkrótce po starcie ZCSH, a ruch cenowy przyspieszył na początku września, dokładnie gdy fundusz przekroczył próg 400 milionów dolarów. Napływy instytucjonalne stworzyły trwały presję kupna na rynku spot, a ta presja wycisnęła dźwigniowe pozycje krótkie pozostałe po pesymizmie z okresu po ujawnieniu podatności. Debiut ETF wydłuża również trend, który przeobraził strukturę rynku krypto od czasu uruchomienia amerykańskich spot ETF na Bitcoina w styczniu 2024 roku: tradycyjni zarządzający aktywami stopniowo umieszczają aktywa cyfrowe w regulowanych produktach notowanych na giełdzie, łącząc popyt spot z kapitałem instytucjonalnym w sposób, w jaki mniejsze tokeny takie jak $ZEC rzadko wcześniej doświadczały.

Perspektywy rynkowe i ryzyka wynikające z dźwigni oraz napływów do ETF

Obie historie — z jednej strony wzrost stablecoinów, z drugiej dźwigniowy squeeze — ilustrują dwa bardzo różne rodzaje zachowań rynku krypto występujące jednocześnie. Jedna odzwierciedla stały, instytucjonalny rozwój infrastruktury. Druga pokazuje, jak szybko dźwignia może zniekształcić odkrywanie cen w aktywie o mniejszej kapitalizacji, gdy pojedynczy katalizator, taki jak ETF, zmienia nastroje.

2 miliardy dolarów otwartego zainteresowania wciąż znajdujące się na futures $ZEC pozostawiają rynek kruchym. Ostry odwrót mógłby równie łatwo wywołać kaskadę likwidacji w przeciwnym kierunku. Dwie zmienne wartość obserwować w przyszłości: tempo napływów do ETF ZCSH Grayscale, ponieważ jego spowolnienie mogłoby usunąć presję kupna wspierającą wzrosty, oraz to, czy pozycje krótkie odbudują się na tych podwyższonych poziomach cenowych, co stworzyłoby warunki do jeszcze ostrzejszego squeeze później.

Po stronie stablecoinów dynamika jest mniej dramatyczna, ale prawdopodobnie bardziej znacząca dla szerszego rynku. Stały wzrost $USDC, w parze z jego nieproporcjonalnym udziałem w wolumenie transakcji on-chain, sugeruje, że płynność i aktywność rozliczeniowa w krypto coraz częściej przechodzi przez infrastrukturę Circle, nawet gdy $USDT utrzymuje większy bilans. Ten podział między udziałem w podaży a rzeczywistym użyciem będzie prawdopodobnie kształtował wybory traderów, giełd i protokołów DeFi co do tego, który token dolarowy wybrać.

Źródło: CryptoNews