Stablecoin USD1 od World Liberty Financial stracił ponad 400 milionów dolarów kapitalizacji rynkowej w ciągu ostatnich dwóch tygodni, ponieważ znaczne umorzenia na Ethereum i BNB Chain zmniejszyły jego podaż w obiegu.

Według danych z CoinGecko z poniedziałku kapitalizacja rynkowa USD1 wynosiła około 4,02 miliarda dolarów, w porównaniu z 4,43 miliarda dolarów 6 października — to spadek o około 401 milionów dolarów, czyli 9,1%. Oddzielnie panel rezerw weryfikowalnych World Liberty Financial wykazał około 4,01 miliarda dolarów rezerw zabezpieczających token. Ponieważ stablecoiny są zaprojektowane do notowań na poziomie 1 dolara lub w jego pobliżu, zmiany kapitalizacji rynkowej w większym stopniu odzwierciedlają zmiany podaży w obiegu niż ceny.

Zawężenie podtorsji jest kontynuacją okresu skoncentrowanych umorzeń na Ethereum i BNB Chain, według firmy badawczej Onchain Benchmark. Platforma badawcza wyśledziła niemal 200 milionów dolarów umorzeń na BNB Chain do pojedynczego, niezidentyfikowanego adresu, choć nie udało się ustalić, kto kontrolował środki ani dlaczego zostały umorzone. W typowym umorzeniu stablecoina posiadacze wymieniają tokeny na rezerwy je zabezpieczające, a zwrócone monety są spalane i usuwane z obiegu.

Pomimo odpływów USD1 utrzymał paritet do dolara przez cały badany przez Onchain Benchmark okres, notowany w przedziale od 0,998 do 1,000 dolara. Firma nie znalazła dowodów na trwałą utratę parytetu, co oznacza, że kurczącej się podaży w obiegu nie towarzyszyła znacząca utrata wartości dolara tokenu.

Spadek podaży USD1 wyprzedza większe stablecoiny na Ethereum

Według Onchain Benchmark Ethereum odpowiło za 184,60 miliona dolarów netto umorzeń USD1 w ramach 63 spaleń tokenów między 6 a 15 października, podczas gdy BNB Chain odnotował 200,43 miliona dolarów w 12 spaleniach. Na Ethereum ponad 99% tokenów wysłanych do umorzenia przeszło przez portfel oznaczony jako BitGo, obecny emitent i depozytariusz USD1. W przeciwieństwie do tego transfery na BNB Chain z niezidentyfikowanego adresu były realizowane w partiach od 30 do 50 milionów dolarów. Ponieważ niemal 200 milionów dolarów dwutygodniowego spadku wywodzi się z tego jednego portfela, dane pokazują, jak szybko podaż stablecoina może się skurczyć, gdy jego baza posiadaczy jest skoncentrowana.

Redukcje nie zostały zrównoważone nową emisją na Solanie, gdzie podaż USD1 pozostała niezmienna na poziomie około 1,42 miliarda dolarów w ciągu dziewięciu dni analizowanych przez Onchain Benchmark.

Raport osadził odpływy w kontekście nadchodzącej zmiany emitenta — spółka powiernicza World Liberty przejmie token po jej uruchomieniu. „Kolejne testy nadejdą wraz ze zmianą emitenta. Gdy spółka powiernicza World Liberty ruszy, przejmie token, którego wielkość zależy od decyzji kilku dużych posiadaczy, pod kartą, której podstawa prawna jest przedmiotem sporu w sądzie” — powiedział Onchain Benchmark. „Czy świeże emisje na Solanie lub gdziekolwiek indziej odbudują łączną podaż, czy październik wyznaczy wielkość, z jaką USD1 wchodzi pod skrzydła nowego emitenta — na to pytanie odpowiedzą dane o podaży w kolejnych tygodniach”.

Transfery między Ethereum a BNB Chain wyniosły łącznie mniej niż 1 milion dolarów, zauważono w raporcie, co sugeruje, że znikająca podaż nie została po prostu przeniesiona między tymi sieciami.

Kurczenie się podaży USD1 na Ethereum wyprzedziło kilka innych stablecoinów denominowanych w dolarach amerykańskich między 6 a 15 października. Podaż USD1 w tej sieci spadła o 11,45%, w porównaniu ze spadkami o 4,93% dla USDe, 2,18% dla USDC i 0,76% dla USDT w obiegu. Porównania podaży w tym samym oknie czasowym są powszechnie wykorzystywane do oceny, czy aktywność umorzeniowa dotyczy jednego tokenu, czy jest wspólna dla całego sektora.