We poniedziałek wszystkie trzy główne amerykańskie indeksy akcji otworzyły się na plusie, ponieważ wycofanie rentowności obligacji skarbowych oraz spadek cen ropy dały inwestorom przestrzeń do osłabienia niepokoju. Kontrakty futures na indeks Dow wzrosły o około 0,4% przed rozpoczęciem sesji.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA obniżyła się do około 4,70% z 4,74% na poprzedniej sesji. Niższe rentowności czynią akcje relatywnie bardziej atrakcyjnymi, a wczesne notowania poniedziałkowej sesji niemal natychmiast odzwierciedliły tę kalkulację.

Sesja piątkowa: rozbieżne zamknięcie

Piątkowe zamknięcie było opowieścią o dwóch rynkach. Indeks Dow Jones Industrial Average zdołał wypracować zysk 140,15 punktu i zakończył sesję na poziomie 53 417,16, co oznaczało wzrost o 0,26%. S&P 500 miał mniej szczęścia — stracił 21,51 punktu i zamknął się na poziomie 7 652,86, czyli o 0,28% niżej.

Najciężej dotknięty okazał się Nasdaq Composite, który spadł o 200,26 punktu, czyli o 0,76%, i zamknął się na poziomie 25 980,19. Akcje wzrostowe i technologiczne, szczególnie wrażliwe na rosnące koszty finansowania, poniosły główny ciężar presji sprzedażowej po tym, jak rentowności rosły w ostatnich sesjach. Tego rodzaju rozbieżność ma znaczenie, ponieważ pokazuje, jak szybko zmiany warunków finansowania mogą wpływać na przywództwo w skali całego rynku, nawet gdy obraz szerszych indeksów pozostaje mieszany.

Wykupy obligacji skarbowych i balast 40 bilionów dolarów długu

Za spadkiem rentowności stoi celowy krok Departamentu Skarbu USA. Agencja ogłosiła plany zwiększenia wykupów dłuższych terminowo obligacji, przy czym program może przekroczyć 4 mld dolarów.

Interwencja następuje w momencie, gdy zawór jest otwierany w systemie obciążonym ponad 40 bilionami dolarów całkowitego długu publicznego. Analitycy zwracają uwagę, że takie działania przynoszą doraźną ulgę, nie rozwiązując strukturalnej nierównowagi fiskalnej, która w dłuższym horyzoncie nadal napędza wzrost rentowności. Dla inwestorów natychmiastowym punktem zainteresowania jest to, czy dodatkowe wsparcie pomoże ustabilizować rynek obligacji po ostatniej zmienności, ponieważ rentowności obligacji skarbowych bezpośrednio przekładają się na koszty finansowania przedsiębiorstw i gospodarstw domowych.

Tańsza ropa dodaje wiatru w żagle

Spadające ceny ropy naftowej również sprzyjały wzrostom na akcjach. Ceny ropy obniżyły się do około 82,45 dolara za baryłkę, co oznaczało spadek o ponad 3%. Niższe koszty energii bezpośrednio wpływają na oczekiwania inflacyjne: gdy ropa tanieje, konsumenci i firmy płacą mniej za transport, produkcję i ogrzewanie, co z kolei zmniejsza presję na Fed, aby utrzymywał restrykcyjną politykę pieniężną.

Należy jednak pamiętać, że spadek cen ropy był częściowo podyktowany obawami dotyczącymi popytu, a nie nadwyżką podaży — a taka dynamika działa w obie strony. Jeśli ropa tanieje z powodu spowolnienia globalnej gospodarki, wzrosty na akcjach zbudowane na tym spadku mogą okazać się kruche. Ta zależność sprawia również, że warto obserwować ropę obok rentowności, ponieważ oba czynniki mogą kształtować tę samą narrację inflacyjną, która napędza znaczną część wrażliwości rynku na sygnały polityczne.

Wyniki Nvidii zapowiadają się jako test nastrojów

Uczestnicy rynku obserwują nie tylko obligacje i baryłki. Nadchodzący raport finansowy Nvidii stał się punktem centralnym dla oceny kondycji sektora technologicznego, a w szerszym ujęciu całej strategii wzrostowej, która napędzała znaczną część zysków rynku w ciągu ostatnich dwóch lat.

Stawka jest wysoka, ponieważ Nasdaq wykazał już kruchość podczas piątkowej sesji, spadając o niemal 0,8%, podczas gdy Dow zdołał utrzymać się na plusie. Ta rozbieżność sygnalizuje, że inwestorzy są już zaniepokojeni akcjami wzrostowymi, a wyniki Nvidii mogą te obawy rozwiać albo potwierdzić.