Akcje w USA wyraźnie spadły na zamknięciu w piątek, gdy odnowiona wyprzedaż spółek z sektora sztucznej inteligencji i producentów półprzewodników pociągnęła w dół główne indeksy, wieńcząc trudny tydzień dla akcji technologicznych.

Nasdaq Composite stracił 2,15%, a S&P 500 spadł o 1,10% do 7659,44. Średnia przemysłowa Dow Jones osłabła o 0,36% do około 52 002, przy czym największe straty odnotowały spółki technologiczne.

Spadki odzwierciedlały rosnące obawy o trwałość boomu infrastruktury AI, szczególnie w kontekście rosnącego uzależnienia spółek od pożyczonych pieniędzy przy finansowaniu kosztownych projektów centrów danych. Rosnące ceny ropy dodatkowo obciążyły sentyment inwestorów, pogłębiając obawy inflacyjne po wtorkowej — silniejszej od oczekiwań — amerykańskiej raporcie o cenach konsumpcyjnych.

Obawy o dług infrastruktury AI pogłębiają wyprzedaż technologiczną

Piątkowe spadki były kontynuacją kilkudniowej presji na producentów chipów oraz spółki dostarczające infrastrukturę obliczeniową dla sztucznej inteligencji — sektora, którego budowa centrów danych wymaga ogromnych wydatków z góry na układy, obiekty i moce energetyczne.

Wspierany przez Nvidię CoreWeave pozostawał punktem skupienia niepokoju inwestorów po gwałtownej wyprzedaży jego obligacji korporacyjnych, która popchnęła rentowność powyżej 15%, podkreślając narastające wątpliwości co do ryzyka związanego z silnie zadłużonymi dostawcami infrastruktury AI. Rentowności obligacji korporacyjnych rosną, gdy inwestorzy żądają wyższej rekompensaty za posiadanie dłużnych papierów spółki, więc dwucyfrowa rentowność pokazuje, jak drogie stało się nowe zadłużanie dla emitentów z dużym obciążeniem długiem. Inne spółki infrastruktury chmurowej, w tym Nebius i IREN, również znalazły się pod presją w trakcie sesji, gdy inwestorzy ponownie oceniali finansowanie dużych projektów obliczeniowych.

Akc półprzewodnikowe pogłębiły straty — Intel stracił 5,8%, a Micron Technology 5,6%.

Słabość ta kontrastuje z silnym wzrostem akcji związanych z AI na początku roku, napędzanym oczekiwaniami dalszych inwestycji ze strony dużych spółek technologicznych. Rosnące koszty finansowania od tego czasu budzą pytania, czy przychody generowane przez usługi AI uzasadniają skalę wydatków na infrastrukturę.

Obawy rozprzestrzeniły się także na niepubliczne spółki AI. Reuters poinformował w czwartek, że niektórzy inwestorzy Anthropic rozważają wycenę na około 1,5 biliona dolarów dla planowanego na listopad debiutu giełdowego spółki, w dół od wcześniejszych oczekiwań bliskich 2 bilionom dolarów, mimo szybkiego wzrostu przychodów firmy. Debiut będzie prawdopodobnie uważnie obserwowany jako kolejny główny punkt kontrolny dla sposobu, w jaki rynki publiczne wyceniają duże spółki AI w czasie wzmożonej kontroli wydatków tego sektora.

Rosnące ceny ropy i inflacja dodają presji na Wall Street

Wyprzedaż technologiczna zbiegła się w czasie z gwałtownym wzrostem cen ropy o ponad 3% w piątek, wywołanym obawami o potencjalne zakłócenia dostaw na Bliskim Wschodzie.

Wyższe koszty energii pogłębiły obawy inflacyjne po tym, jak amerykańskie ceny konsumpcyjne we wrześniu wzrosły o 0,6% miesiąc do miesiąca i o 3,7% w ujęciu rocznym, przekraczając oczekiwania. Raport wywołał obawy, że Rezerwa Federalna może utrzymać restrykcyjną politykę pieniężną lub dalej podnosić stopy procentowe, co potencjalnie zwiększy koszty finansowania spółek mocno inwestujących w infrastrukturę AI.

Podwyższone koszty pożyczkowe obciążają również wyceny akcji wzrostowych, obniżając wartość bieżącą oczekiwanych przyszłych zysków — dlatego nadchodzące odczyty inflacji i komunikaty Rezerwy Federalnej prawdopodobnie pozostaną punktem skupienia dla traderów.

W skali tygodnia Nasdaq spadł o około 4,5%, co było jego najgorszym wynikiem od czerwca, a S&P 500 stracił 1,9%. Dow zanotował tygodniowy wzrost o 0,7%, co odzwierciedla relatywnie lepsze wyniki poza sektorem technologicznym.

Mimo korekty Nasdaq i S&P 500 pozostają w ujęciu rocznym odpowiednio około 12,5% i 11,9% powyżej poziomów z początku roku. Najnowsza wyprzedaż podkreśla rosnącą kontrolę inwestorów nad wydatkami na infrastrukturę AI po miesiącach silnych wzrostów akcji technologicznych.