Płace pozarolnicze w USA wzrosły w październiku o 165 tys., znacznie powyżej konsensusu +65 tys., w raporcie, który przewyższył oczekiwania niemal we wszystkich głównych obszarach. Dane o płacach pozarolniczych — comiesięczny rachunek zatrudnienia w sektorze prywatnym i publicznym publikowany przez rząd USA — należą do najczęściej śledzonych odczytów sytuacji na rynku pracy i stanowią kluczową przesłankę dla polityki Rezerwy Federalnej.

Poprzedni miesiąc został skorygowany w górę do +60 tys. z początkowo raportowanych +29 tys. w raporcie za wrzesień, co daje dwumiesięczną korektę netto na poziomie +84 tys. Zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło o 159 tys. wobec +64 tys. oczekiwanych, a wrześniowa wartość dla tego sektora została skorygowana z +46 tys. do +78 tys. Produkcja dodała 19 tys. miejsc pracy przy prognozie +5 tys., a zatrudnienie w sektorze publicznym wzrosło o 6 tys. po wcześniejszym spadku o 17 tys. Badanie gospodarstw domowych, które liczy osoby pracujące, a nie stanowiska na listach płac, wykazało wzrost zatrudnienia o 463 tys.

Stopa bezrobocia spadła z 4,2% do 4,1%, wobec oczekiwań bez zmian na poziomie 4,2%. Po zaokrągleniu wynosiła 4,141% wobec 4,1753% poprzednio. Wskaźnik aktywności zawodowej, czyli odsetek Amerykanów pracujących lub aktywnie poszukujących pracy, wzrósł z 61,8% do 61,9%, podczas gdy wskaźnik niedopełnienia zatrudnienia U6 wzrósł z 7,6% do 7,9%. U6 to najszersze oficjalne miary niedowykorzystania siły roboczej, uwzględniające osoby zniechęcone do poszukiwania pracy oraz pracujące w niepełnym wymiarze godzin z przyczyn przymusowych.

Wzrost płac również przewyższył prognozy. Średnie stawki godzinowe wzrosły o 0,4% miesiąc do miesiąca wobec +0,3% oczekiwanych i o 3,1% rok do roku wobec +2,9% oczekiwanych. Średnia liczba godzin pracy w tygodniu utrzymała się na poziomie 34,4, zgodnie z szacunkami. Wzrost wynagrodzeń należy do wskaźników monitorowanych przez władze Fed pod kątem narastających presji cenowych.

Analitycy określili publikację jako „beat from bottom to top” i stwierdzili, że wzrost płac zmusi Rezerwę Federalną, by „spojrzała dwukrotnie”. Ponieważ przed posiedzeniem FOMC 9 grudnia — sesją ustalania stóp procentowych, na której władze głosują nad poziomem stóp — ukaże się jeszcze jeden raport o zatrudnieniu, argumentowano, że rośnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp. Nadchodzący raport będzie ostatnim odczytem płac, jaki komitet otrzyma przed spotkaniem.

Głównym sygnałem słabości był wzrost wskaźnika U6. Zatrudnienie w niepełnym wymiarze godzin z przyczyn ekonomicznych skoczyło o 339 tys. do 4,84 mln, przy czym niemal cały wzrost — 356 tys. — przypisano „niedoborowi pracy lub złym warunkom biznesowym”, co wskazuje, że pracodawcy skracają godziny pracy. Kategoria ta obejmuje osoby, którym skrócono grafik lub które nie mogły znaleźć pracy w pełnym wymiarze, co czyni ją ściśle śledzoną miarą luzu na rynku pracy.

Rentowność dwuletnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła w ciągu dnia o 4,5 punktu bazowego do 4,52%, a kurs USD/JPY zyskał 72 pipsy, osiągając 158,38. Rentowność krótkoterminowych obligacji skarbowych jest szczególnie wrażliwa na oczekiwania dotyczące polityki Fed, co czyni ją częstym barometrem tego, jak rynki trawią dane o zatrudnieniu. Kontrakty terminowe na S&P 500 utrzymywały się nieznacznie na wyższym poziomie, a komentarze sugerowały, że akcje koncentrują się w obecnym momencie na czynnikach innych niż makroekonomia.

Wszechstronna słabość września oznacza, że październikowa siła nie musi sygnalizować rozpędzenia trendu, jednak raport nie wykazuje wyraźnych oznak pogorszenia, zwłaszcza że większość danych o zatrudnieniu sprzed publikacji NFP za październik również była mocna.

Sektor budowlany wykazał rozdźwięk między budownictwem centrów danych a resztą rynku. Wykonawcy specjalistycznych robót budowlanych w segmencie niemieszkalnym dodali 101 tys. miejsc pracy rok do roku, podczas gdy wykonawcy w segmencie mieszkaniowym stracili 36 tys., w tym 15,2 tys. w samym październiku. Budownictwo centrów danych rozwijało się w ostatnich latach wraz z wydatkami na infrastrukturę chmurową i sztucznej inteligencji, podczas gdy budownictwo mieszkaniowe jest silnie wrażliwe na koszty finansowania. W analizie wskazano, że wyższe stopy nie pomogą w odwróceniu tego rozdźwięku.