Ceny importu w USA wzrosły we wrześniu o 1,1% miesięcznie, przekraczając prognozowany wzrost o +0,8% i przyspieszając względem sierpniowego odczytu, który zrewidowano z +0,7% do +0,5%. Wobec obniżonej bazy wrześniowy odczyt oznacza większe przyspieszenie, niż wynikało to z pierwotnych danych.

Ceny eksportu wzrosły o 2,2% miesięcznie wobec oczekiwanych +1,0%, a wcześniejszy odczyt zrewidowano w górę z +0,6% do +1,2%. W ujęciu rocznym ceny importu wzrosły o 8,1%, wobec wcześniejszego odczytu 7,0%.

Publikacja wieńczy tydzień gorących danych inflacyjnych. Rynki wydają się obstawiać, że Rezerwa Federalna może opanować presję cenową, czekając do grudnia, ale skala inflacji importowej sugeruje, że będzie ona jeszcze przez pewien czas przenikać do cen. Kolejne odczyty inflacji i cen handlu, oczekiwane przed grudniowym posiedzeniem Fed, będą obserwowane pod kątem potwierdzenia tempa z września.

Jak działają indeksy

Biuro Statystyk Pracy publikuje indeksy cen importu i eksportu co miesiąc, śledząc, ile kupujący w USA płacą za zagraniczne towary i usługi oraz ile kupujący zagraniczni płacą za amerykańską produkcję. Dane te rzadko samodzielnie poruszają rynkami, ale stanowią użyteczny wskaźnik tego, jak dolar, globalne ceny surowców i zagraniczne koszty produkcji wpływają na gospodarkę USA. Ponieważ ceny na granicy wyprzedzają ceny na półkach, serię tę obserwuje się jako wczesny sygnał presji kosztowej, zanim pojawi się ona w danych o inflacji konsumenckiej.

Ważne zastrzeżenie: ceny importu nie obejmują ceł i opłat granicznych. Dzięki temu seria ta stanowi miarodajny test tego, czy zagraniczni eksporterzy absorbują koszty ceł, czy przerzucają je na nabywców. Indeksy te służą również jako jeden z danychjściowych używanych do deflowania handlu w rachunkach PKB.

Szczegóły sierpniowe

Ceny importu wzrosły w sierpniu o 0,7%, przy czym dominowały ceny energii. Ceny importowanego paliwa wzrosły o 26,8% rok do roku, a ceny importu gazu ziemnego bardziej niż się podwoiły, rosnąc o 102,6%. Ceny eksportu wzrosły o 8,6% w ciągu 12 miesięcy do sierpnia. Ceny importu z Chin wzrosły o 1,0%, co stanowiło największy wzrost miesięczny od początku serii w styczniu 2004 roku.

Kontekst CPI i PPI

Raport wrześniowy przypadł po dwóch gorących odczytach inflacji w tym tygodniu. Ogólny CPI wzrósł do 3,7% rok do roku wobec oczekiwanych 3,6%, podczas gdy CPI bazowy wyniósł 2,6% wobec prognozy 2,5%, przy wzroście miesięcznym o 0,33%. Energia zdrożała o 5,2% miesięcznie, a wzrost cen benzyny o 9,1% odpowiadał za ponad połowę całkowitego wzrostu.

Ceny producentów były jeszcze wyższe. PPI wzrósł o 1,3% miesięcznie i 6,3% rok do roku, znacznie powyżej prognoz konsensusu wynoszących 0,5% i 5,3% — to najszybszy wzrost miesięczny od marca 2022 roku i najwyższa stopa roczna od grudnia 2022 roku.

Źródło: ForexLive