Amerykańskie akcje zyskały na wartości 13 sierpnia, po tym jak Biuro Statystyk Pracy (Bureau of Labor Statistics) poinformowało, że lipcowy indeks cen producentów (PPI) okazał się słabszy niż oczekiwano, co wzmocniło przewidywania, iż Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na kolejnym posiedzeniu.

S&P 500 wzrósł o około 0,5% do 0,7%, osiągając w ciągu dnia rekord w okolicach 7817 punktów. Nasdaq Composite spasł lepiej, zyskując od około 0,8% do 1,0%, przy czym przewodzili mu przedstawiciele sektora technologii i usług komunikacyjnych.

Dane o inflacji nadal łagodnieją

Lipcowy odczyt PPI był stabilny w ujęciu miesięcznym i wzrósł o 4,7% rok do roku, co jest wynikiem poniżej oczekiwanego przez ekonomistów rocznego wzrostu o 4,9%. Czerwcowy odczyt PPI był znacznie wyższy i wyniósł 5,5%.

Ceny producentów są uważnie obserwowane jako wskaźnik wyprzedzający, ponieważ zmiany kosztów hurtowych mają tendencję do przenoszenia się na ceny konsumpcyjne w kolejnych miesiącach, co czyni PPI prospektywnym sygnałem dla trajektorii CPI.

Dane PPI zostały opublikowane dzień po lipcowym indeksie cen konsumpcyjnych (CPI), który przedstawił podobną historię. CPI odnotował roczny wzrost o 3,4%, podczas gdy inflacja bazowa – z wyłączeniem żywności i energii – ustabilizowała się na poziomie 2,5%, w dół z 2,6% w poprzednim miesiącu. Kolejne spowolnienie obu miar dostarczyło uczestnikom rynku spójnego obrazu disinflacji.

Po publikacji danych narzędzie CME FedWatch Tool odzwierciedliło zwiększone zakłady rynkowe na brak zmian stóp procentowych na posiedzeniu FOMC w dniach 15-16 września.

Obecna sytuacja stóp procentowych

Docelowy zakres stóp funduszy federalnych wynosi obecnie od 3,50% do 3,75%, poziom utrzymywany od posiedzenia FOMC w dniach 28-29 lipca. Decyzja ta nie zapadła jednomyślnie – komitet głosował 9-3 za utrzymaniem stóp procentowych na niezmienionym poziomie, a trzech członków optowało za zmianą kursu. Trzy głosy sprzeciwu reprezentują znaczny poziom wewnętrznych nieporozumień, jako że wieloosobowe podziały na posiedzeniach FOMC są stosunkowo rzadkie.

Rezerwa Federalna utrzymuje stopy procentowe w tym zakresie od grudnia 2025 r., ponieważ urzędnicy nadal zmagają się z inflacją, która uporczywie przekraczała cel banku centralnego wynoszący 2% przez ponad pięć lat. Głośna mniejszość wewnątrz FOMC opowiadała się za podwyżką stóp procentowych w celu przeciwdziałania utrzymującej się presji inflacyjnej, ale ostatnie wskaźniki ekonomiczne, w szczególności słabszy niż oczekiwano raport o zatrudnieniu, złagodziły oczekiwania dotyczące takiego ruchu w krótkim terminie.

Wyniki sektorów i perspektywy

Technologie oraz usługi komunikacyjne były wyraźnymi zwycięzcami tej sesji. Sektor technologiczny, w szczególności firmy związane ze sztuczną inteligencją, wykazał się zwiększoną wrażliwością na zmiany w prognozach stóp procentowych i często przejmuje przywództwo na rynku, gdy łagodniejąca inflacja sugeruje, że koszty pożyczek mogą nie wzrosnąć znacząco.

Niektórzy inwestorzy pozostają jednak ostrożni. Nawet biorąc pod uwagę rosnące prawdopodobieństwo utrzymania stóp we wrześniu, niektórzy uczestnicy rynku uważnie monitorują możliwość podwyżki stóp procentowych w późniejszym okresie 2026 roku, biorąc pod uwagę, że PPI w ujęciu rocznym na poziomie 4,7% i CPI na poziomie 3,4% nadal utrzymują się powyżej długoterminowego celu Fed wynoszącego 2%. Kolejnym kluczowym wskaźnikiem dla rynków będzie sierpniowy raport o zatrudnieniu, który przyniesie nowe dowody na to, czy trend osłabienia rynku pracy zaobserwowany w lipcu będzie kontynuowany.