Brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) rozważa, czy produkty oparte na tokenizowanym złocie powinny zostać zwolnione z przepisów regulujących programy wspólnego inwestowania oraz alternatywne fundusze inwestycyjne. Urząd współpracuje z Ministerstwem Skarbu i Bankiem Anglii nad możliwymi ramami regulacyjnymi dla tokenizowanego złota i innych tokenizowanych towarów, a jego wstępne stanowisko ma zostać opublikowane w poniedziałek.

Nie podjęto jeszcze decyzji. Jedną z analizowanych opcji jest ukierunkowane zwolnienie z brytyjskich przepisów dotyczących programów wspólnego inwestowania i alternatywnych funduszy inwestycyjnych. Firmy z branży poinformowały FCA, że niepewność co do tego, czy tokenizowane złoto podlega tym regulacjom, utrudnia określenie, którzy inwestorzy mogą nabywać takie produkty.

Tokenizowane złoto odzwierciedla prawa własności do fizycznego złota bulionowego za pośrednictwem cyfrowych tokenów. Złoto pozostaje w przechowalni, a tokeny mogą być kupowane, sprzedawane lub przekazywane przez inwestorów. FCA i jego partnerzy oceniają, czy tokenizowane złoto, a szerzej także tokenizowane towary, wymagają odrębnego zbioru przepisów.

Jon Relleen, dyrektor FCA ds. infrastruktury i giełd, powiedział, że tokenizowane złoto stało się przedmiotem zainteresowania w rozmowach z przedstawicielami branży. Dodał, że urząd chce ocenić, czy obowiązujące przepisy nadal są odpowiednie dla rynków złota.

Potencjalne zastosowania tokenizowanego złota

Złoto jest aktywem fizycznym, a jego przemieszczanie zazwyczaj wymaga więcej pracy operacyjnej niż transfer akcji lub obligacji. FCA uważa, że tokenizacja może ułatwić dzielenie i transfer złota bulionowego za pośrednictwem rynków cyfrowych. Mogłaby również pozwolić bankom wykorzystywać złoto jako zabezpieczenie transakcji finansowych bez przemieszczania fizycznych sztabek.

Według World Gold Council Wielka Brytania odpowiada za około 70% globalnego wolumenu handlu złotem. Chiny pracują nad rozbudową własnego centrum handlu złotem bulionowym, co zwiększa presję na Londyn, aby utrzymał swoją pozycję.

Produkty oparte na tokenizowanym złocie są już dostępne poza Wielką Brytanią. Tether Gold i Pax Gold to dwa przykłady, a ich łączna wartość rynkowa wynosiła w lipcu około $4.4 billion. Sposób regulowania tych produktów różni się w zależności od jurysdykcji. Zgodnie z unijnym rozporządzeniem Markets in Crypto-Assets tokeny zabezpieczone złotem są klasyfikowane jako tokeny powiązane z aktywami, choć do lipca żaden z nich nie został zatwierdzony w ramach tych przepisów.

Bank Anglii analizuje przepisy dotyczące zabezpieczeń

Tokeny zabezpieczone złotem są już wykorzystywane jako zabezpieczenie w części rynku aktywów cyfrowych. Do końca sierpnia platforma pożyczkowa Aave w pełni wykorzystała limit $25 million na pożyczki zabezpieczone Tether Gold. Arch Lending rozpoczęła również przyjmowanie tokenizowanego złota jako zabezpieczenia pożyczek przy wskaźnikach wartości sięgających 75%.

Bank Anglii niezależnie analizuje, czy tokenizowane aktywa, w tym stablecoiny, mogłyby być uznawane za zabezpieczenie w ramach Sterling Monetary Framework, za pośrednictwem którego bank centralny zapewnia finansowanie instytucjom finansowym. Bank planuje również przeprowadzić konsultacje jeszcze w tym roku w sprawie tego, czy izby rozliczeniowe powinny mieć możliwość przyjmowania tokenizowanych aktywów jako zabezpieczenia.

Prace te są powiązane z innymi brytyjskimi inicjatywami dotyczącymi finansów cyfrowych. W lipcu rząd wybrał platformę Orion należącą do HSBC do emisji pierwszej cyfrowej obligacji rządowej, Digital Gilt Instrument, której wprowadzenie zaplanowano na początek 2027 roku.

Obecnie 16 firm uczestniczy w brytyjskim Digital Securities Sandbox, w ramach którego regulatorzy testują dłuższe godziny handlu oraz systemy rozliczeń, które mogłyby działać niemal nieprzerwanie. Badania przywoływane przez brytyjskich regulatorów wykazały, że uczestnicy rynku w Stanach Zjednoczonych utrzymywali około 7% więcej zabezpieczeń, niż było to wymagane, jako bufor bezpieczeństwa. Urzędnicy uważają, że narzędzia cyfrowe mogłyby z czasem ograniczyć tę nadwyżkę.

FCA ma przedstawić pełne propozycje w poniedziałek. Każde zwolnienie wymagałoby dalszych prac z Ministerstwem Skarbu, zanim stałoby się oficjalną polityką. Raport został opublikowany przez Blockonomi.