Brytyjski Urząd Nadzoru Finansowego (FCA) bada możliwość regulacji tokenizowanego złota jako część szerszego wysiłku na rzecz promowania rozwoju i integracji aktywów cyfrowych na hurtowych rynkach finansowych Wielkiej Brytanii. Zgodnie z doniesieniami Financial Times, organ regulacyjny prowadzi rozmowy z kluczowymi uczestnikami branży, w tym z głównymi bankami, w celu zebrania opinii na temat tej wschodzącej klasy aktywów.

Oprócz ustanowienia ram regulacyjnych, FCA poszukuje opinii na temat tego, czy tokenizowane złoto może być skutecznie wykorzystywane i akceptowane jako zabezpieczenie w transakcjach handlu hurtowego. Trwające rozmowy stanowią część szerszej inicjatywy rządu Wielkiej Brytanii mającej na celu modernizację i aktualizację tradycyjnych rynków finansowych poprzez wdrożenie technologii blockchain i innych innowacji cyfrowych. Wysiłek ten jest spójny z szerszym programem regulacyjnym Wielkiej Brytanii w zakresie aktywów cyfrowych, który rozwija się od czasu, gdy ustawa o usługach finansowych i rynkach z 2023 roku (Financial Services and Markets Act 2023) przyznała FCA rozszerzone uprawnienia w zakresie kryptoaktywów i cyfrowych instrumentów finansowych.

Tokenizowane złoto to cyfrowe tokeny reprezentujące bezpośrednią własność fizycznego złota. Fizyczne złoto będące podstawą tokenów jest bezpiecznie przechowywane przez powiernika lub emitenta tokenów, co zapewnia pełne pokrycie aktywów cyfrowych. Reprezentuje ono jeden z bardziej ugruntowanych segmentów w ramach szerszego ruchu tokenizacji aktywów rzeczywistych (RWA), który zyskuje na znaczeniu instytucjonalnym, ponieważ banki i zarządzający aktywami badają możliwości przenoszenia tradycyjnych instrumentów finansowych na infrastrukturę opartą na blockchainie.

FCA rozważa ramy regulacyjne dla tokenizowanego złota

Osoby zaznajomione z trwającymi rozmowami sugerują, że brytyjskie FCA może w nadchodzących miesiącach przedstawić konkretne inicjatywy regulacyjne dotyczące tej klasy aktywów. Głównym zagadnieniem dla regulatora jest ustalenie, czy posiada mandat prawny do regulacji tokenizowanego złota, zwłaszcza że obecnie nie nadzoruje fizycznego handlu tym metalem szlachetnym.

Obecnie brytyjskie FCA reguluje derivative na złoto oraz fundusze notowane na giełdzie (ETF), które są przedmiotem obrotu na rynkach publicznych. Organ regulacyjny jednak oficjalnie odmówił jakiegokolwiek komentarza na temat szczegółów trwających dyskusji.

Wcześniej w tym roku zarówno FCA, jak i Urząd Nadzoru Ostrożnościowego Banku Anglii (Prudential Regulation Authority) ogłosiły zamiar udzielenia dodatkowych wskazówek regulacyjnych dotyczących tokenizowanego zabezpieczenia w ramach obecnego systemu finansowego.

Londyn mierzy się z rosnącą konkurencją

Zabiegi o ustanowienie jasnych zasad dla aktywów cyfrowych nabierają pilności, gdy Londyn stara się zachować swoje wieloletnie status jednego z czołowych ośrodków handlu złotem na świecie. Zgodnie z danymi World Gold Council, Londyn odpowiada obecnie za aż 70 procent globalnego wolumenu handlu złotem. Znaczna część tej działalności odbywa się na rynku pozagiełdowym (OTC) koordynowanym według standardów ustalonych przez London Bullion Market Association (LBMA), gdzie handel historycznie był prowadzony dwustronnie między bankami i akredytowanymi dealerami.

Londyn mierzy się jednak z rosnącą konkurencją. Chiny aktywnie i agresywnie rozwijają zarówno Szanghaj, jak i Hongkong jako główne centra handlu kruszcami. Źródła zaznajomione z rozwojem sytuacji ostrzegły, że Londyn ryzykuje prześcignięcie przez te rynki azjatyckie bez terminowych działań regulacyjnych i technologicznych.

Badania brytyjskiego FCA nad tokenizowanym złotem są zatem postrzegane jako kluczowy element szerszej strategii utrzymania globalnej konkurencyjności rynków finansowych Londynu. Wdrożenie tokenizacji obiecuje znaczną poprawę efektywności operacyjnej w handlu złotem, a także w procesach rozliczeń i rozrachunku, w których udział wielu pośredników i wydłużone cykle rozliczeniowe tradycyjnie wprowadzały tarcia.

Rząd Wielkiej Brytanii kontynuuje poszukiwania sposobów przyspieszenia wdrożenia technologii blockchain w sektorze finansowym. Chris Woolard, odpowiedzialny w brytyjskim Skarbie za rozwój cyfrowych rynków hurtowych, wskazał, że przyspieszenie tej cyfrowej transformacji mogłoby przynieść gospodarce Wielkiej Brytanii nawet 33 miliardy funtów.

Cyfrowe złoto budzi zainteresowanie rynku

Szerszy sektor finansowy już dostrzega i wykorzystuje korzyści komercyjne związane z cyfrowym złotem. Na przykład HSBC poinformował, że jego produkt cyfrowego złota, wprowadzony na rynek w Hongkongu dla klientów detalicznych, umożliwił przeprowadzenie ponad 276 000 transakcji o wartości przekraczającej 2,2 miliarda dolarów.

World Gold Council zwrócił również uwagę na strukturalne zalety aktywów cyfrowych. Tokenizacja ma potencjał zwiększenia ogólnego dostępu do rynku złota poprzez ograniczenie tradycyjnych barier i tarcia związanych z fizycznymi sztabkami złota, takich jak wymogi dotyczące przechowywania w skarbcach oraz rozfragmentowane systemy rozrachunku.

Dla Londynu ewoluujące stanowisko brytyjskiego FCA w sprawie tokenizowanego złota może okazać się decydujące w zapewnieniu, że miasto skutecznie zaadaptuje się do szybko zmieniających się rynków finansowych i efektywnie konkurować będzie z rosnącymi ośrodkami aktywów cyfrowych w Azji.