Nvidia, Broadcom i AMD stoją za niektórymi z najbardziej poszukiwanych układów boomu AI — a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) to fabryka, która je produkuje. Właśnie dlatego konferencja wynikowa TSMC za trzeci kwartał 2026 roku, zaplanowana na 15 października o 2:00 w nocy czasu ET (8:00 czasu tajwańskiego), ma znaczenie wykraczające daleko poza Tajwan. Niewiele wydarzeń w kalendarzu daje jaśniejszy obraz popytu na układy AI niż raport firmy, która fizycznie wytwarza te krzemowe podzespoły.

Co TSMC już powiedziało rynkowi

Własna prognoza TSMC zakłada przychody za trzeci kwartał w wysokości od 44,6 mld do 45,8 mld dolarów. W punkcie środkowym oznacza to wzrost o 12% względem poprzedniego kwartału i o 37% rok do roku.

Prognoza ta następuje po mocnym drugim kwartale, w którym TSMC odnotowała 40,2 mld dolarów przychodów, o 33% więcej rok do roku. Zarząd prognozuje również marżę brutto od 65% do 67% w trzecim kwartale — wskaźnik tego, co pozostaje z przychodów po bezpośrednich kosztach produkcji.

Prognozy analityków w dużej mierze pokrywają się z oczekiwaniami zarządu. Konsensus szacuje przychody za trzeci kwartał na 45,8 mld dolarów — samą górną granicę podanego przedziału — a zysk na akcję ma wynieść około 4,39 dolarów. Skoro oczekiwania przychodowe zakotwiczone są na suficie prognozy, poprzeczka została ustawiona wysoko i samo jej osiągnięcie może nie wystarczyć, by zaimponować.

Dlaczego trójka producentów układów AI uważnie obserwuje

High-performance computing (HPC) — segment obejmujący procesory do centrów danych i akceleratory AI — stanł 66% przychodów TSMC z płytek krzemowych w drugim kwartale 2026 roku.

Wszyscy trzej projektanci układów polegają na TSMC w kwestii masowej produkcji swoich produktów związanych z AI. To oni przygotowują plany, a fabryki TSMC przekształcają te projekty w krzem na dużą skalę. Ponieważ żadna z tych firm nie prowadzi własnych fabryk układów, struktura przychodów TSMC oferuje także skonsolidowany obraz wolumenów produkcji w całej branży układów AI — kontekstu, którego raport żadnego pojedynczego projektanta nie może zapewnić.

Okres ciszy i październikowy raport sprzedażowy

Przed konferencją TSMC wchodzi w wyznaczony okres ciszy od 5 do 14 października, w trakcie którego powstrzyma się od kontaktów z inwestorami — to standardowa praktyka poprzedzająca publikację wyników, mająca na celu ograniczenie komunikacji firmy w celu zapobiegania selektywnemu ujawnianiu informacji.

Firma publikuje miesięczne dane sprzedażowe, a październikowy raport ma dostarczyć kluczowych wskaźników na temat kondycji branży półprzewodników. Ponieważ TSMC będzie w tym okresie w dużej mierze niedostępna, dane te stanowią główny oficjalny punkt odniesienia przed konferencją. Raport nie będzie zawierał marż ani komentarzy zarządu, ale może pokazać, czy przychody mieszczą się w podanym przedziale.

Podwyższone cele roczne i większy plan wydatków

TSMC podniosła prognozę wzrostu przychodów za cały rok, liczonego w dolarach amerykańskich, do nieco ponad 40%, a także zwiększyła wytyczne dotyczące nakładów inwestycyjnych do przedziału od 60 mld do 64 mld dolarów. Nakłady inwestycyjne obejmują wydatki na fabryki i sprzęt produkcyjny — moce produkcyjne, z których ostatecznie korzystają klienci TSMC przy produkcji swoich układów.

Co to oznacza dla inwestorów

Uwaga inwestorów skupi się prawdopodobnie na trzech pytaniach: czy udział HPC w przychodach utrzyma się na poziomie 66% odnotowanym w drugim kwartale lub go przewyższyć; czy marża brutto zmieści się w przedziale od 65% do 67%, go przekroczy lub będzie poniżej niego; oraz co zarząd powie o popycie w ostatnim kwartale i później.

Na uwagę zasługują również nakłady inwestycyjne. Przedział wydatków od 60 mld do 64 mld dolarów odzwierciedla pewność siebie, ale stanowi także duże zobowiązanie finansowe. Jakakolwiek rewizja tych wytycznych — w dowolnym kierunku — może wskazywać, jak TSMC ocenia trwałość cyklu AI.

Warto też zauważyć dynamikę koncentracji. Silne ukierunkowanie TSMC na HPC napędzało jej wzrost, ale wiąże teży firmy z jednym tematem. Gdy jedna kategoria klientów odpowiada za dwie trzecie przychodów z płytek krzemowych, zmiany w tej kategorii rozchodzą się falą przez całą firmę.

Październikowy miesięczny raport sprzedażowy da pierwszą wskazówkę. Konferencja wynikowa dostarczy reszty, w tym obrazu marż i perspektyw zarządu.