Trump Media & Technology Group odnotowała zysk 409,7 mln USD w trzecim kwartale w poniedziałek — gwałtowny zwrot dla firmy stojącej za Truth Social prezydenta Donalda Trumpa, jednak większość zysków nie pochodziła z mediów ani technologii, lecz ze wzrostu wartości posiadanych kryptowalut i powiązanych inwestycji.

Spółka wygenerowała zaledwie 2,97 mln USD przychodu w trzech miesiącach zakończonych 30 września, zgodnie ze swoim sprawozdaniem dla SEC. Rok wcześniej zgłosiła stratę 54,8 mln USD. Kwartalny zysk oznacza również odwrócenie straty 238 mln USD z drugiego kwartału.

Zgodnie z komunikatem o wynikach, Trump Media zaksięgowała 496,1 mln USD zrealizowanych i niezrealizowanych zysków na aktywach cyfrowych, zastawionej kryptowalucie i akcjach. Większość stanowił zysk rachunkowy — wartość aktywów wzrosła, mimo że spółka nie sprzedała ich za gotówkę. Takie ujęcie wynika z zasad rachunkowości w wartości godziwej dla aktywów cyfrowych, które wymagają od spółek wyceniania posiadanego krypto do wartości rynkowej każdego kwartału, co oznacza, że wahania cen wpływają na wyniki niezależnie od tego, czy jakiekolwiek monety zostały sprzedane.

Aktywa cyfrowe i zastawione monety stanowiły 378,1 mln USD tych zysków, a papiery wartościowe dodały kolejne 118 mln USD. Straty na instrumentach pochodnych i inne koszty zmniejszyły część tego windfallu.

Bitcoin dostarczył dużego wsparcia. Dyrektor finansowy Phillip Juhan powiedział podczas konferencji o wynikach, że Bitcoin wzrósł o około 42% w kwartale, z około 59 000 USD na koniec czerwca do 84 000 USD na koniec września.

Trump Media posiadała około 15 649 Bitcoinów na koniec kwartału, w tym około 11 385 monet zastawionych w programie zaprojektowanym do generowania dodatkowych zwrotów. Niektóre z tych aktywów podlegają ustaleniom pozwalającym kontrahentowi ponownie korzystać z monet, zgodnie ze sprawozdaniem — jest to powszechna cecha programów zastawu i pożyczek krypto, która pozostawia część zgłaszanych aktywów spółki w rękach kontrahenta, dopóki monety są zastawione.

Spółka rozszerzyła działalność na kryptowaluty w lipcu 2025 roku, kupując około 2 mld USD w Bitcoinie i powiązanych papierach wartościowych. Ten zakup umieścił Trump Media wśród rosnącej grupy spółek publicznych utrzymujących bitcoiny w swoich bilansach — strategii skarbowej zapoczątkowanej przez firmę software'ową Strategy, dawniej MicroStrategy, w 2020 roku. Ta decyzja ściśle powiązała wyniki spółki ze zmianami cen aktywów cyfrowych — co okazało się wadą zaledwie trzy miesiące wcześniej, gdy Trump Media straciła 238 mln USD w drugim kwartale na skutek spadków cen kryptowalut. W tym kwartale efekt rachunkowy zadziałał w przeciwnym kierunku.

Podstawowa działalność Truth Social poprawiła się, choć z małej bazy. Przychód wzrósł o 205% z około 973 000 USD rok wcześniej, wspierany przez subskrypcje streamingu Truth+ i Truth API — płatnej usługi dającej klientom szybszy dostęp do postów na platformie, którą krytycy porównywali do insider tradingu. Spółka odnotowała również wzrost sprzedaży reklamowej oraz opłat z funduszy Truth.Fi.

Niemniej jednak Trump Media zgłosiła skorygowaną stratę EBITDA w wysokości 12,3 mln USD — miarę wykluczającą zyski inwestycyjne i niektóre inne pozycje — w porównaniu ze stratą 29,1 mln USD rok wcześniej.

Najnowszy kwartalny zysk nie naprawił długoterminowej sytuacji akcjonariuszy. Akcje DJT były notowane w okolicach 4,20 USD we wtorek, w górę o około 3,3% w ciągu dnia, ale w dół o 94,7% od szczytu 79,38 USD z 2024 roku. Akcje straciły prawie 70% w tym roku.

Trump Media nadal zanotowała stratę netto 234,2 mln USD za pierwsze dziewięć miesięcy 2026 roku. Prowadzi również fuzję o wartości 6 mld USD z deweloperem energii fuzyjnej TAE Technologies, nad którą akcjonariusze zagłosują 14 grudnia. Przed tym głosowaniem posiadacze obligacji zamiennych spółki o wartości 1 mld USD mogą zażądać zwrotu gotówki 30 listopada, zgodnie z kwartalnym sprawozdaniem. W czwartym kwartale cena bitcoinu około 84 000 USD na koniec września stanowi punkt wyjścia dla tych aktywów, a każde odchylenie od tego poziomu wpłynie na zgłaszane wyniki zgodnie z tymi samymi zasadami rachunkowości.