Trump Media and Technology Group, firma stojąca za Truth Social, raportowała w trzecim kwartale zysk netto w wysokości 409,7 mln dolarów — to gwałtowne odwrócenie po stracie netto 54,8 mln dolarów odnotowanej w tym samym okresie rok wcześniej. Według spółki wzrost ten był niemal w całości efektem księgowych zysków na posiadanych kryptowalutach, zastawionych aktywach i udziałach kapitałowych.

Wyniki obnażyły także szeroką przepaść między raportowanym dochodem netto Trump Media a jej działalnością operacyjną. Kwartałowe przychody wyniosły 3 mln dolarów, wzrastając o 205% z 1 mln dolarów rok wcześniej. Zysk netto 409,7 mln dolarów opierał się jednak w dużej mierze na 496,1 mln dolarów zrealizowanych i niezrealizowanych zysków na aktywach cyfrowych, zastawionych aktywach cyfrowych oraz papierach wartościowych o charakterze udziałowym, częściowo zniwelowanych przez 54 mln dolarów strat na instrumentach pochodnych. Spółka odnotowała również skorygowaną stratę EBITDA w wysokości 12,3 mln dolarów — wskaźnik mający pokazać, jak wypadła podstawowa działalność operacyjna. Akcje zyskały 1% w handlu po zamknięciu sesji.

Ponieważ większość zysku pochodziła z niezrealizowanych wzrostów wartości, istnieje on jako na rzecz bilansu, a nie gotówka zebrana od klientów — to mechanika stojąca za kwartałem z 3 mln dolarów przychodów kończącym się zyskiem liczonym w dziewięciu cyfrach, oraz sygnał, że przy wciąż niewielkiej działalności medialnej raportowane wyniki spółki obecnie poruszają się wraz z wartością rynkową jej kryptowalut.

Ponad 15 000 bitcoinów w bilansie

Do końca trzeciego kwartału ubiegłego roku Trump Media nie osiągnęła jeszcze zysku jako spółka publiczna, mimo ekspansji w obszary takie jak fundusze giełdowe (ETF) i kontrakty rynków predykcyjnych. W tamtym czasie spółka posiadała aktywa kryptowalutowe o wartości około 1,5 mld dolarów, w skład których wchodziły głównie 1,3 mld dolarów w Bitcoinie i około 147 mln dolarów w Cronos — tokenie powiązanym z giełdą Crypto.com.

Dyrektor finansowy Phillip Juhan oświadczył w poniedziałek, że pod koniec trzeciego kwartału spółka posiadała blisko 15 650 bitcoinów i osiąga dochód pasywny z około 11 385 z tych monet — oznacza to, że około siedem na dziesięć bitcoinów firmy jest aktywnie wykorzystywane do generowania zysku, a nie trzymane bezczynnie.

Spółka poinformowała również o wzroście przychodów z subskrypcji o 1,8 mln dolarów powiązanym z Truth API, które uruchomiono po raz pierwszy w sierpniu i daje klientom instytucjonalnym ultraszybki dostęp do postów rynkowo istotnych z kluczowych kont, w tym konta prezydenta Trumpa. Do subskrybentów należą Bloomberg, Susquehanna i Jump Trading, płacąc od 60 000 do 100 000 dolarów miesięcznie — według agencji Reuters. Choć w zestawieniu ze zyskami na aktywach jest to skromna kwota, API daje Truth Social produkt generujący powtarzalne przychody, wymierzony wprost w firmy tradingowe.

Mimo kwartałowych zysków akcje Trump Media spadły od początku roku o blisko 70%. Obejmuje to spadek o 32% po wyborach śródokresowych, w których zwycięstwa demokratów w obu izbach zostały przez inwestorów w dużej mierze odczytane jako odrzucenie polityczno-gospodarczego programu Trumpa. Mimo to większościowy pakiet udziałów prezydenta Trumpa jest nadal wart 466 mln dolarów według indeksu Bloomberg Billionaires. Akcje są trzymane w trustach zarządzanym przez jego najstarszego syna.

Merger z TAE Technologies pozostaje w harmonogramie

Trump Media od dłuższego czasu przebudowuje się w kierunku produktów finansowych i czystej energii. Spółka niedawno poinformowała, że planowany merger z producentem fuzji jądrowej TAE Technologies pozostaje w harmonogramie i ma zostać sfinalizowany przed końcem 2026 roku, a akcjonariusze mają zagłosować w sprawie transakcji 14 grudnia.

"W pełni utrzymujemy się na kursie, aby sfinalizować transakcję do końca roku. Gdy nasz merger zostanie zamknięty, umocnimy dostęp inwestorów rynków publicznych do przyszłości energetyki w naszym kraju i na całym świecie" — oświadczył tymczasowy dyrektor generalny Kevin McGurn.

Planowany merger, wart ponad 6 mld dolarów, stanowi kolejny duży krok w strategii dywersyfikacji Trump Media. TAE Technologies specjalizuje się w technologii fuzji jądrowej, która wytwarza energię poprzez łączenie lekkich jąder atomowych w ekstremalnie wysokich temperaturach. W przeciwieństwie do konwencjonalnych elektrowni jądrowych opartych na rozszczepieniu, fuzja odtwarza proces napędzający Słońce. Technologia ta budzi rosnące zainteresowanie, ponieważ może dostarczać obfite ilości energii elektrycznej przy niższych emisjach węgla.

Dla Trump Media planowane połączenie to wejście do sektora energetycznego i ekspozycja na rosnące zapotrzebowanie na energię elektryczną ze strony centrów danych AI. Komercyjna energetyka fuzyjna jest jednak trudna — firmy nadal próbują zbudować reaktory wytwarzające więcej energii, niż zużywają — więc zdolność TAE do pokonania barier technicznych i finansowych będzie kluczowa dla długoterminowego sukcesu mergeru.

Przedsięwzięcia kryptowalutowe Trumpa pod lupą

Aktywa cyfrowe stały się głównym motorem majątku Donalda Trumpa. Jego obowiązkowe ujawnienie finansowe wykazało ponad 1,4 mld dolarów (1,05 mld funtów) dochodów związanych z kryptowalutami w 2025 roku. Z tej kwoty otrzymał 635 mln dolarów od Celebration Coins — grupy stojącej za jego firmującym memecoinem $TRUMP, który stracił większość swojej wartości od debiutu przed jego drugą kadencją. Otrzymał także ponad pół miliarda dolarów z World Liberty Financial.

Biały Dom w tamtym czasie odrzucał zarzuty o finansowe wyrachowanie. Trump bronił zarobków, zauważając, że rosnące rynki "wzbogacają wszystkich", i ponownie podkreślając, że zachowuje ścisły rozdział od swoich osobistych spraw finansowych.

Całe majątki i aktywa biznesowe Trumpa, w tym Trump Media, są umieszczone w trustie zarządzanym przez członków rodziny, w tym Donalda Trumpa Jr., oraz osoby trzecie — porozumienie, na mocy którego ma być on wyizolowany od bieżących operacji i bezpośrednich decyzji handlowych. Krytycy jednak utrzymują, że wysiłki Trump Media na rzecz ekspansji do nowych sektorów mogą stanowić pośredni kanał, za pomocą którego zagraniczne państwa, korporacje lub grupy lobbingowe mogłyby wpływać na Trumpa poprzez przejęcia akcji, zakupy reklam lub relacje handlowe.