Prezydent Donald Trump powiedział, że Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pracuje nad regulowanym dostępem do rynku USA dla giełdy kontraktów perpetual Hyperliquid, a przewodniczący Michael Selig kieruje tym wysiłkiem — powiedział prezydent podczas szczytu krypto w Białym Domu. Oświadczenie pojawiło się zaledwie trzy miesiące po pierwszej zgodzie CFTC na kontrakt perpetual na Bitcoin.

Hyperliquid to zdecentralizowana giełda instrumentów pochodnych dla perpetual futures — kontraktów bez daty wygaśnięcia — w której nie uczestniczy tradycyjny broker. Platforma jest uznawana za największe miejsce obrotu w swoim segmencie. Tego rodzaju perpetuals zostały spopularyzowane przez zagraniczne giełdy krypto w połowie lat 2010. i stały się jednym z najczęściej handlowanych produktów krypto, obracanym głównie na platformach poza nadzorem USA. Hyperliquid nie jest wyjątkiem: działa poza USA, poza jurysdykcją amerykańskiego regulatora rynku futures, a jego regulamin obecnie zakazuje handlu osobom z USA. To właśnie tę lukę miałby wypełnić regulowany dostęp.

Senat zatwierdził Seligiego w grudniu 2025 jako 16. przewodniczącego Commodity Futures Trading Commission. Wcześniej kierował on SEC Crypto Task Force jako główny radca prawny. W kwietniu 2026 powiedział komisji House Agriculture Committee, że chce „onshore’ować” zdecentralizowane rynki perpetual, takie jak Hyperliquid. Wcześniej przedstawiciel Austin Scott (R-GA) naciskał na tę samą komisję, domagając się, by giełda spełniała standardy regulowanych amerykańskich giełd futures.

Token HYPE, natywny aktyw platformy, zareagował na słowa Trumpa dwucyfrowym wzrostem. CoinDesk podał wzrost o około 11% w środę rano, a zwyżka pogłębiła się w ciągu dnia.

Selig przygotowuje zgodny z przepisami dostęp CFTC dla Hyperliquid

Biały Dom zaprosił przedstawicieli branży krypto i technologicznej na szczyt w Eisenhower Executive Office Building. Uczestniczyli także przewodniczący SEC Paul Atkins oraz Patrick Witt, doradca prezydenta ds. krypto. Ponadto przedstawicieli wysłały Coinbase, Ripple, Gemini, Robinhood, Polymarket, Kalshi, a16z, Chainlink, Paradigm oraz Digital Chamber. Przy stole zasiedli więc dwaj operatorzy rynków predykcyjnych: Kalshi i Polymarket. Biały Dom nie opublikował jednak oficjalnej listy uczestników. Spotkanie zgromadziło zatem w jednym miejscu giełdy futures, operatorów rynków predykcyjnych i venture capital.

"As far as I know, Mike [Selig] is also working on bringing Hyperliquid into the United States in a fully compliant and legal way […]" – Donald Trump, US President

Szczyt służył również jako wstęp do pierwszego publicznego posiedzenia CFTC Innovation Advisory Committee, które odbyło się następnego dnia. W porządku obrad znalazły się krypto, rynki predykcyjne i sztuczna inteligencja. Komitet doradza agencji w sprawach innowacji. Sformułowanie prezydenta odpowiada więc stanowisku, które szef agencji zajął już wiosną — nie brzmiało to spontanicznie.

Zatwierdzenie KalshiEX wyznacza plan onshoringu

Kalshi prowadzi w USA rynek predykcyjny jako giełda regulowana przez CFTC. Pod koniec maja 2026 komisja zatwierdziła kontrakt BTCPERP spółki KalshiEX LLC. Był to pierwszy kontrakt całkowicie bez daty wygaśnięcia, który CFTC formalnie dopuściła na giełdzie w USA. Zatwierdzenie nie trafiło jednak ani do Coinbase, ani do samego Hyperliquid. W efekcie po raz pierwszy powstały ramy dla kontraktów perpetual na cyfrowe towary. Takie kontrakty handlują całą dobę i rozliczają różnicę względem ceny spot poprzez okresowe płatności fundingowe.

Tego samego dnia właściwa jednostka przyznała Coinbase Financial Markets Inc. list no-action. Ta jednostka działa jako zarejestrowany futures commission merchant. Od tego czasu może ona zapewniać instytucjonalnym klientom z USA dostęp do kontraktów perpetual na cyfrowe towary na giełdzie Deribit, w tym na Bitcoin, Ethereum i Solana. Coinbase posiada Deribit od sierpnia 2025. W ujęciu regulacyjnym pozycje te są traktowane jako „foreign futures”. W konsekwencji dostęp przebiega przez zarejestrowanego pośrednika z USA, a nie przez samą giełdę. W praktyce oba rozstrzygnięcia definiują, w jaki sposób zagraniczny rynek perpetual może legalnie dotrzeć do klientów w USA.

Dla Hyperliquid pojawiają się dwie ścieżki. Jedną opcją byłaby rejestracja jako designated contract market, drugą status foreign board of trade. Pierwsza poddałaby giełdę bezpośredniemu nadzorowi USA. Obie ścieżki wymagają jednak monitorowania klientów, obowiązków sprawozdawczych i formalnej relacji nadzorczej z agencją. Po zatwierdzeniu Kalshi HYPE wzrósł do ówczesnego rekordowego poziomu USD 67.24, według raportów branżowych. Dowody na związek między tą decyzją a wzrostem ceny nadal nie są dostępne.

Tradycyjne giełdy futures naciskają na nadzór nad Hyperliquid

Opór pochodzi od ugruntowanych giełd futures. Według doniesień ICE i CME Group chcą, by CFTC zmusiła Hyperliquid do rejestracji. Obie wskazują na ostrzejszy nadzór nad klientami i stały nadzór USA. Ostrzegają też przed ryzykiem manipulacji globalnymi cenami ropy, które mogą śledzić kontrakty perpetual. Obie spółki same prowadzą regulowane giełdy futures w USA. Kontrakty towarowe wpływają więc na proces ustalania cen na rynkach, z których czerpią główne przychody.

Sprzeciw pojawia się także ze strony samej giełdy. Hyperliquid Policy Center, uruchomione w lutym 2026, twierdzi, że obecne prawo USA nie pasuje do rynków instrumentów pochodnych na publicznych blockchainach. Darowizna od Hyper Foundation w wysokości 1 milion HYPE — około USD 29 million — finansuje niezależną organizację non-profit. Centrum podkreśla również efektywność i przejrzystość ksiąg zleceń on-chain.

Jak duża jest rzeczywista przewaga platformy, pozostaje sporne. O wyniku decydują tracker i metoda pomiaru. Szacunki udziału Hyperliquid w wolumenie perpetual on-chain wahają się od 38% do ponad 70%. Ogólnie ten rozrzut pokazuje, jak nieostre pozostają dane o wolumenie on-chain.

CLARITY Act nadal stoi w miejscu

Ram prawnych wciąż brakuje. CLARITY Act ma rozdzielić kompetencje SEC i CFTC w zakresie aktywów cyfrowych. W lipcu 2025 Izba Reprezentantów przyjęła ustawę stosunkiem głosów 294 do 134. Od tego czasu w Senacie nie nastąpił żaden postęp. Wczesnym sierpniem lider większości John Thune zgłosił cloture w sprawie motion to proceed, co zakończyłoby debatę nad samym rozpoczęciem prac nad projektem. Czysto proceduralne głosowanie odbędzie się 15 września 2026. Wymaga 60 głosów, lecz Republikanie mają tylko 53 mandaty. Do czasu osiągnięcia porozumienia ustawodawcy agencja musi opierać decyzje na obowiązującym prawie rynku futures — co sprawia, że ścieżki pośrednictwa zatwierdzone w maju oraz ewentualna rejestracja Hyperliquid w ich ramach stają się praktycznym testem dostępu opisanego przez Trumpa.