TruGolf Holdings uzgodniła przejęcie spółki Polymath Research Inc. poprzez połączenie swojej kanadyjskiej spółki zależnej z firmą technologiczną blockchain, co doprowadzi do powstania nowego podmiotu będącego jej całkowitą własnością, przy jednoczesnym zachowaniu przez TruGolf notowania na giełdzie Nasdaq.

Transakcja, ogłoszona 18 sierpnia 2026 r., została jednogłośnie zatwierdzona przez zarządy obu spółek. Oczekuje się, że uczyni ona z Polymath jedną z pierwszych firm blockchainowych typu Layer-1, które wkroczyły na rynki publiczne, a jej infrastruktura Polymesh dla regulowanych tokenizowanych papierów wartościowych znajdzie się w ramach spółki notowanej na Nasdaq. Sieci blockchainowe Layer-1 docierały dotychczas do inwestorów głównie za pośrednictwem tokenów notowanych na giełdach kryptowalutowych, a nie poprzez akcje notowane na giełdzie, w związku z czym spółka notowana na Nasdaq, której kluczowym aktywem jest sieć blockchain, stanowi nietypową strukturę na amerykańskich rynkach publicznych.

Transakcja została zaprojektowana tak, aby połączyć platformę rynków publicznych TruGolf z blockchainem Polymesh Layer-1 oraz technologią regulowanej tokenizacji Polymath, zapewniając inwestorom ekspozycję na opartą na blockchainie infrastrukturę rynków kapitałowych, podczas gdy TruGolf będzie kontynuować dotychczasową działalność w zakresie technologii golfowych.

Zgodnie z proponowanymi warunkami akcjonariusze Polymath otrzymają pakiet składający się z akcji zwykłych klasy A spółki TruGolf, reprezentujących około 19,9% akcji TruGolf w obrocie przed zamknięciem transakcji, oraz pozbawionych prawa głosu akcji uprzywilejowanych serii C. Oczekuje się również, że istniejące opcje Polymath zostaną zamienione na instrumenty kapitałowe w TruGolf.

Finansowanie planowane równolegle z przejęciem

TruGolf zamierza również przeprowadzić w związku z transakcją finansowanie o wartości do 5 mln USD. Plan kapitałowy obejmuje wymagane finansowanie akcjami uprzywilejowanymi serii B o wartości 3 mln USD oraz inne ustalenia finansowe, mające wspierać ekspansję Polymath, przy jednoczesnym zachowaniu kapitału na działalność golfową TruGolf.

Zakończenie transakcji planowane jest do końca trzeciego kwartału 2026 r., z zastrzeżeniem typowych warunków zamknięcia. Obejmują one utrzymanie przez TruGolf wartości rynkowej notowanych papierów wartościowych na poziomie co najmniej 10 mln USD przez 10 kolejnych dni handlowych, a także spełnienie wymogów Nasdaq i innych obowiązujących regulacji.

Spółki ustanowiły nowe struktury akcji uprzywilejowanych serii B i serii C, przewidujące limity konwersji oraz postanowienia ochronne. Ustalenia te mają ograniczać określone działania związane z dźwignią finansową i kapitałem, zapewniając jednocześnie elastyczność finansowania w miarę rozszerzania przez połączoną spółkę działalności blockchainowej.

Ustalenia kapitałowe i kwestie rozwodnienia

TruGolf zawarła ponadto odrębną umowę o zrzeczeniu się praw i wymianie z posiadaczami swoich istniejących papierów uprzywilejowanych serii A. Zgodnie z tym ustaleniem obecne warranty zostaną zastąpione warrantami na akcje uprzywilejowane serii B, które mogą podlegać wymogowi etapowej konwersji w zależności od kapitalizacji rynkowej oraz wskaźników związanych z konwersją.

Nowe instrumenty obejmują mechanizmy resetu, zabezpieczenia przed rozwodnieniem oraz przepisy uwzględniające dywidendy. Warunki te podkreślają potencjalny wpływ transakcji na przyszłą strukturę kapitałową spółki i rozwodnienie akcjonariuszy.

Ustalenia finansowe mają szczególne znaczenie w kontekście przesuwania się TruGolf w kierunku szerszego modelu biznesowego, łączącego technologię sportową z opartą na blockchainie infrastrukturą finansową.

Alokacja kapitału i zmiany w kierownictwie

Po zamknięciu transakcji oczekuje się, że 2,5 mln USD kapitału obrotowego zostanie przeznaczone na działalność Polymath, koszty związane z funkcjonowaniem jako spółka publiczna oraz wydatki związane z transakcją. Pozostała płynność zostałaby skierowana na działalność golfową TruGolf.

Oczekuje się, że Natalie Hirsch, CFO Polymath, dołączy do połączonej spółki jako dyrektor finansowy (chief financial officer) i dyrektor operacyjny (chief operating officer). Powołanie ma wzmocnić organizację dodatkowym doświadczeniem w zakresie finansów i fintechów w okresie wdrażania technologii Polymath oraz dążeń do poprawy rentowności.

Platforma Polymesh spółki Polymath została zaprojektowana tak, aby obsługiwać regulowane cyfrowe papiery wartościowe, poprzez włączenie zgodności regulacyjnej, weryfikacji tożsamości i ładu korporacyjnego w proces emisji i zarządzania tokenizowanymi aktywami rzeczywistymi w blockchainie Layer-1. Takie nastawienie wpisuje się w szerszą aktywność w obszarze tokenizowanych aktywów rzeczywistych, gdzie zarządzający aktywami i banki emitowali tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, obligacje i inne instrumenty w sieciach blockchain, testując infrastrukturę aktywów cyfrowych dla rynków regulowanych.

Big news: @TruGolfSim (Nasdaq: TRUG) has agreed to acquire Polymath, taking Polymesh public. On closing, the combined company is set to be the first Nasdaq-listed company whose core business is a purpose-built Layer-1 blockchain. #RWA Details: — Polymath (@PolymathNetwork) August 18, 2026

TruGolf i Polymath celują w komplementarne rynki

TruGolf, założona w 1983 r., rozwija technologie golfowe do gry w pomieszczeniach, w tym sprzęt symulacyjny, oprogramowanie oraz platformę esportsową. Jej produkty zostały zaprojektowane tak, aby czynić golfa bardziej dostępnym dzięki cyfrowym i opartym na technologii doświadczeniom. Sama TruGolf trafiła na Nasdaq w 2024 r. w wyniku połączenia ze spółką o szczególnym przeznaczeniu (special purpose acquisition company).

Polymath jest prywatną kanadyjską spółką technologiczną zajmującą się infrastrukturą rynków kapitałowych dla regulowanych cyfrowych papierów wartościowych i tokenizowanych instrumentów finansowych. Jej technologia adresuje rynki instytucjonalne i prywatne, w tym private equity, aktywa rzeczywiste oraz strukturyzowane produkty finansowe.

Zgodnie z ogłoszeniem transakcji Polymath wygenerowała w 2025 r. przychody w wysokości 4,2 mln USD i wykazała aktywa o wartości 21 mln USD. Przejęcie dałoby TruGolf ścieżkę wejścia na rynek rynków kapitałowych opartych na blockchainie, zapewniając jednocześnie Polymath dostęp do infrastruktury rynku publicznego.

Proponowane połączenie mogłoby umiejscowić TruGolf na przecięciu technologii sportowej i opartych na blockchainie rynków kapitałowych, dając Polymath notowaną na Nasdaq platformę, z której mogłaby rozwijać swój biznes regulowanej tokenizacji. Jeśli transakcja zostanie sfinalizowana w planowanym terminie, do kamieni milowych kształtujących połączoną spółkę będą należeć: zakończenie planowanego finansowania serii B, wymiana istniejących warrantów serii A oraz etapowa konwersja nowych instrumentów uprzywilejowanych w ramach limitów określonych w umowach, a także sprawozdawczość obejmująca dwie odrębne linie biznesowe — symulacje golfowe i infrastrukturę blockchainową.