Zdaniem Jamesa Seyffarta, analityka ETF w Bloomberg Intelligence, biliony dolarów majątku zarządzanego przez doradców finansowych mogą wciąż pozostawać poza rynkiem Bitcoina. W wywiadzie wideo opublikowanym przez Bitcoin Magazine Seyffart wyjaśnia, jak zasady obowiązujące w dużych sieciach brokerskich (wirehouse), takich jak Morgan Stanley i JPMorgan, nadal ograniczają sposoby, w jakie doradcy finansowi mogą kupować ETF-y na Bitcoina dla swoich klientów. Wirehouse'y to duże brokerzy oferujący pełen zakres usług, których scentralizowane polityki compliance określają, jakie produkty ich sieci doradców mogą rekomendować, co czyni je warstwą pośredniczącą między portfelami klientów detalicznych a nowszymi klasami aktywów.

Seyffart omawia, jak doradcy podchodzą do docelowych alokacji, dlaczego wielu z nich zdecydowało się przeczekać rynek bessy oraz jak nawet niewielka zmiana alokacji może wygenerować znaczny nowy popyt na ETF-y na Bitcoina. Spot ETF-y na Bitcoina są dostępne dla inwestorów w USA od stycznia 2024 roku, kiedy Securities and Exchange Commission zatwierdziło pierwsze takie produkty, dając licencjonowanym doradcom znaną formę ekspozycji na Bitcoina. Ten kanał ma znaczenie, ponieważ wielu inwestorów dociera na rynki za pośrednictwem doradcy, a nie samodzielnego konta maklerskiego, więc platformy, na których pracują doradcy, w dużej mierze kształtują zakres, w jakim te ETF-y mogą wyjść poza nabywców związanych z krypto.

Dyskusja obejmu blisko 1 miliard dolarów dziennych napływów do ETF-ów na Bitcoina, znaczenie średniej ceny wejścia ETF na poziomie 82 000 dolarów oraz kwestię, czy przepływy do ETF-ów mogą faktycznie wpływać na cenę Bitcoina. Kwota 82 000 dolarów oznacza średnią cenę, po której inwestorzy ETF budowali swoje pozycje, co czyni ją punktem odniesienia przy interpretacji zachowań posiadaczy. Seyffart analizuje również, kto tak naprawdę sprzedaje Bitcoina — posiadaczy spot czy inwestorów ETF — a także aktywność funduszy hedge i zamykanie transakcji basis trade na Bitcoinie, czyli zamykanie pozycji zaprojektowanych w celu wykorzystania różnicy między spot ETF-ami a kontraktami futures na Bitcoina. Dodatkowe tematy obejmują kwestię, czy ETF-y na Bitcoina mogą prześcignąć ETF-y na złoto — porównanie o dużej doniosłości, ponieważ amerykańskie fundusze złota są notowane od 2004 roku i od dawna wyznaczają punkt odniesienia dla skali towarowych ETF-ów — stłumiony czteroletni cykl oraz zachowanie Bitcoina jako aktywa ryzykownego. Seyffart wskazuje na jeden często pomijany wskaźnik: szacowane od 30 do 40 bilionów dolarów majątku pod opieką doradców. Skoro zasady wirehouse'ów w firmach takich jak Morgan Stanley i JPMorgan stają między doradcami a spot ETF-ami, to sposób, w jaki te polityki platform będą ewoluować, jest kwestią wartą obserwacji dla czytelników śledzących, czy większa część tej zamrożonej puli znajdzie się w zasięgu doradców.

Rozdziały wideo:

• 0:00 – ETF-y na Bitcoina odnotowują blisko 1 miliard dolarów dziennych napływów
• 1:08 – Dlaczego cena wejścia ETF na poziomie 82 tys. dolarów ma znaczenie
• 4:11 – Czy przepływy do ETF-ów faktycznie poruszają cenę Bitcoina?
• 5:42 – Nowi nabywcy, docelowe alokacje i popyt ze strony doradców
• 7:51 – Zasady wirehouse'ów hamujące zakupy ETF-ów na Bitcoina
• 9:05 – Kto tak naprawdę sprzedaje Bitcoina: posiadacze spot a inwestorzy ETF
• 10:17 – Fundusze hedge i zamykanie transakcji basis trade na Bitcoinie
• 11:24 – Czy ETF-y na Bitcoina prześcigną ETF-y na złoto?
• 13:08 – Pomijany wskaźnik: 30–40 bilionów dolarów majątku pod opieką doradców
• 14:19 – Stłumiony czteroletni cykl i Bitcoin jako aktywo ryzykowne

Zastrzeżenie: Poglądy i opinie wyrażone w programie należą do jego uczestników i niekoniecznie odzwierciedlają oficjalną politykę lub stanowisko BTC Inc., Bitcoin Magazine ani żadnych podmiotów stowarzyszonych. Treść ta jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych edukacyjnych i nie powinna być interpretowana jako porada inwestycyjna, prawna, podatkowa ani księgowa. Nic w programie nie stanowi nakłaniania, rekomendacji, poparcia ani oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych czy instrumentów finansowych. Widzowie powinni skonsultować się z własnymi doradcami przed podjęciem decyzji finansowych lub biznesowych.

Ten artykuł powstał w oparciu o wideo opublikowane przez Bitcoin Magazine, którego autorem jest Patrick Green.