Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych zaproponował w poniedziałek przepisy określające, które stablecoiny mogą być emitowane lub sprzedawane w Stanach Zjednoczonych na podstawie ustawy GENIUS Act.

Proponowane rozporządzenie wdraża sekcję 3 ustawy GENIUS Act, która została podpisana w zeszłe lato. Zgodnie z projektem przepisów od 18 stycznia 2027 r. emitenci stablecoinów co do zasady musieliby uzyskać licencję federalną lub stanową, aby emitować stablecoiny płatnicze w USA. Platformy mogłyby również sprzedawać stablecoiny emitowane za granicą, ale tylko wtedy, gdy zagraniczny emitent przestrzega amerykańskich nakazów prawnych oraz umów między USA a krajem, w którym podlega regulacjom.

Przepisy są częścią szerszych federalnych działań zmierzających do przekształcenia nowej ustawy w działający system dla rynku, który znacznie wykroczył poza swoje pierwotne zastosowanie w świecie krypto i jest obecnie wykorzystywany do handlu, płatności i transferów na giełdach oraz innych platformach aktywów cyfrowych. Precyzując, kto i na jakich warunkach może sprzedawać stablecoiny klientom w USA, Departament Skarbu odpowiada na kluczowe pytanie dotyczące zgodności dla podmiotów notujących lub przekazujących te aktywa.

„Prezydent Trump i Kongres doprowadzili do uchwalenia ustawy GENIUS Act, tworząc przełomowe ramy i jasne zasady działania dla stablecoinów płatniczych, a Departament Skarbu szybko działa na rzecz wdrożenia tych ram” – napisał na platformie X sekretarz skarbu Scott Bessent.

Od 18 lipca 2028 r. szersze ograniczenia co do zasady uniemożliwiałyby giełdom kryptowalut i innym platformom aktywów cyfrowych sprzedaż stablecoinów klientom w USA, „chyba że stablecoin płatniczy jest emitowany przez dopuszczonego emitenta stablecoinów płatniczych”.

Bessent stwierdził, że przepisy zapewnią przedsiębiorstwom pewność regulacyjną, pomagając jednocześnie „umocnić rolę dolara amerykańskiego”, i wezwał do składania komentarzy publicznych.

„Departament Skarbu z zadowoleniem przyjmuje uwagi zainteresowanych stron, gdyż dążymy do zapewnienia przedsiębiorstwom pewności regulacyjnej, której potrzebują, aby innowować i rozwijać się w Ameryce, umocnić rolę dolara amerykańskiego jako światowej waluty rezerwowej oraz utrzymać Amerykę jako kryptowalutową stolicę świata” – napisał Bessent.

Naruszenia proponowanych przepisów mogłyby obejmować bezpośrednie kierowanie ofert do nabywców z USA, reklamowanie stablecoina jako dostępnego dla nich, zgodę na sprzedaż po niezamówionym zapytaniu lub pomaganie nabywcom w obchodzeniu ograniczeń lokalizacyjnych, takich jak weryfikacja adresów IP.

Komentarze publiczne do propozycji należy złożyć do 19 października 2026 r., czyli 60 dni po publikacji w Federal Register.

Propozycja pojawiła się w momencie, gdy agencje federalne kontynuują opracowywanie przepisów wdrażających ustawę GENIUS Act, którą prezydent Donald Trump podpisał w lipcu 2025 r., aby stworzyć federalne ramy dla stablecoinów w USA.

W lutym Office of the Comptroller of the Currency zaproponował przepisy dotyczące emisji stablecoinów i nadzoru nad nimi. W kwietniu FDIC przedstawiła proponowane wymogi dotyczące rezerw, wykupu, kapitału i zarządzania ryzykiem. W tym samym miesiącu Departament Skarbu zaproponował przepisy z zakresu przeciwdziałania praniu pieniędzy i sankcji, wymagające od emitentów zgłaszania podejrzanych działań oraz utrzymywania możliwości blokowania lub zamrażania transakcji.

Rozpatrywane łącznie odrębne procedury regulacyjne pokazują, w jaki sposób nowa ustawa przekładana jest na wiele warstw nadzoru – od emisji i rezerw po kontrole w zakresie AML i dostęp do rynku. Dla firm kryptowalutowych i giełd istotny jest harmonogram, ponieważ projektowane daty wejścia w życie pozostawiają długi okres przejściowy, zanim ograniczenia sprzedaży w USA zaczną obowiązywać, ale jednocześnie sygnalizują, które praktyki biznesowe mogą podlegać kontroli na długo przed tym terminem.

Te proponowane przepisy dotyczące zgodności spotkały się z krytyką branży kryptowalutowej. W czerwcu Paradigm i Hyperliquid Policy Center stwierdziły, że ponoszenie przez emitentów odpowiedzialności za stablecoiny po ich wejściu na rynki wtórne mogłoby ich zniechęcić do finansów zdecentralizowanych.