Zijin Mining (SSE: 601899; SEHK: 2899) dzięki agresywnej strategii ekspansji osiągnęła w 2025 roku mocne wyniki, stając się spółką o najwyższej kapitalizacji rynkowej wśród globalnych konkurentów mających siedzibę poza Ameryką Północną i Australią. Firma z siedzibą w Fujian przez ostatnią dekadę budowała jeden z najbardziej aktywnie przejmujących podmiotów w sektorze wydobywczym, lokując kapitał w Afryce, Azji Środkowej, Ameryce Południowej i Azji Południowo-Wschodniej w ramach działań na rzecz zabezpieczenia łańcuchów dostaw miedzi i złota dla chińskiej bazy przemysłowej.

Zysk netto przypadający akcjonariuszom za 2025 rok wzrósł o 62% do rekordowych 7,4 mld USD (10,4 mld CAD), wspierany przez wyższe ceny miedzi i złota oraz zwiększoną produkcję. Przychody wzrosły o 15% do 49,7 mld USD.

Przejęcia napędziły 23-procentowy wzrost produkcji w 2025 roku, a Zijin wyprodukowała 90 ton złota z wydobycia. Wzrost zapewniły dwa kluczowe aktywa: ghańska kopalnia złota Akyem, kupiona od Newmont w kwietniu za 1 mld USD, gdy amerykański gigant sprzedawał aktywa po przejęciu Newcrest, oraz operacja Raygodorok w Kazachstanie, nabyta w październiku.

Zijin kontynuowała zwiększanie inwestycji w miedź, metal kluczowy dla globalnej elektryfikacji i infrastruktury energii odnawialnej. Spółka przyspieszyła plany rozbudowy o wartości 1,5 mld USD w peruwiańskim projekcie La Arena miedź-złoto, mającej wydłużyć życie kopalni i zwiększyć produkcję miedzi. Zijin nabyła La Arena od Pan American Silver (TSX, Nasdaq: PAAS) w 2024 roku.

Działania M&A pozostają jednym z głównych priorytetów. W styczniu Zijin ogłosiła przyjazną transakcję o wartości 5,5 mld CAD, mającą na celu przejęcie kanadyjskiego producenta Allied Gold (TSX, NYSE: AAUC). Transakcja — która miała dodać kopalnię Sadiola w Mali oraz aktywa w Wybrzeżu Kości Słoniowej i Etiopii — upadła pod koniec lipca. Mimo to Zijin zgodziła się kupić 12,8 mln nowo wyemitowanych akcji Allied za około 295 mln USD, co da jej 9,2% udziałów w spółce. Oddzielnie, w maju, jednostka Zijin Gold zawarła umowę przejęcia pakietu kontrolnego w Chifeng Jilong Gold Mining za 18,3 mld juanów (2,64 mld USD), wzmacniając pozycję jako największego producenta złota w Chinach.

Grupo México notuje rekordowe wyniki

Grupo México (BMV: GMEXICOB; US-OTC: GMBXF) skorzystała z silnych cen miedzi, zdyscyplinowanego zarządzania kosztami oraz kontynuowanych inwestycji w segmentach górniczym, transportowym i infrastrukturalnym, stając się najcenniejszą spółką w Meksyku pod względem kapitalizacji rynkowej. Akcje spółki wzrosły o 72% w ujęciu peso. Meksyk należy do czołowych światowych producentów miedzi, a dział wydobywczy Grupo México prowadzi największą w kraju kopalnię odkrywkową miedzi w Cananea.

Sprzedaż wzrosła o 12% do rekordowych 18,2 mld USD, a zysk netto zwiększył się o 18% do 4,6 mld USD.

Glencore wraca do zysków

Poprawa wyników operacyjnych w działalności wydobywczej Glencore (LSE: GLEN; US-OTC: GLCNF) pomogła spółce osiągnąć w 2025 roku zysk w wysokości 363 mln USD, po wcześniejszej rocznej stracie 1,6 mld USD.

Rozmowy z Rio Tinto (NYSE, LSE, ASX: RIO) dotyczące połączenia wycenianego na około 260 mld USD zakończono w lutym po tym, jak spółki nie uzgodniły warunków wyceny i przywództwa. Udana transakcja należałaby do największych fuzji w historii górnictwa.

Pod względem operacyjnym Glencore drugi rok z rzędu zrealizowała wytyczne produkcyjne dla kluczowych surowców. Produkcja miedzi spadła w 2025 roku o 11% do 851 600 ton z powodu niższych zawartości i odzysków, ale w drugiej połowie roku wyraźnie odbiła, gdy poprawiły się wyniki kilku kopalń.

Cel Glencore na 2035 rok dla miedzi

Miedź stała się centralnym elementem strategii Glencore w warunkach rosnącego popytu ze strony elektryfikacji i infrastruktury energetycznej. W grudniu zarząd przedstawił plan, który ma uczynić spółkę jednym z największych producentów tego metalu na świecie, z celem osiągnięcia rocznej produkcji na poziomie około 1,6 mln ton do 2035 roku. Taki poziom oznaczałby mniej więcej podwojenie obecnej produkcji i uplasowałby Glencore obok państwowej chilijskiej Codelco oraz Freeport-McMoRan na szczycie globalnego rankingu producentów miedzi.

Vale koncentruje się na wzroście w miedzi

Brazylijska Vale (NYSE: VALE) również skupia się na zwiększaniu swojej obecności w segmencie miedzi. W ubiegłym roku spółka rozwijała studia i inwestycje w swoich aktywach miedziowych, w tym w operacjach w Brazylii i Kanadzie, jednocześnie kontynuując działania na rzecz poprawy wyników w biznesie niklowym w trudnych warunkach rynkowych. Ceny niklu były w ostatnich latach pod presją z powodu gwałtownie rosnącej podaży z Indonezji, która odpowiada obecnie za około połowę globalnej produkcji.

Jednostka metali bazowych Vale uzgodniła w grudniu z Glencore wspólną ocenę brownfieldowego projektu miedziowego w Sudbury Basin, jednym z najbardziej płodnych na świecie zagłębi niklowo-miedziowych i historycznym centrum kanadyjskiego przemysłu niklowego.

Zysk netto przypadający akcjonariuszom spadł rok do roku o 62% do 2,4 mld USD, ponieważ Vale ujęła odpis aktualizujący w wysokości 3,5 mld USD na swoich kanadyjskich aktywach niklowych po obniżeniu długoterminowych założeń cenowych.

Ma'aden raportuje rekordowe wyniki

Ma'aden, czyli Saudi Arabian Mining, opublikowała rekordowe wyniki dzięki rosnącej produkcji fosforanów i aluminium. Zysk netto przypadający akcjonariuszom wzrósł ponad dwukrotnie do około 2 mld USD, a przychody zwiększyły się o 19% do 10,3 mld USD.

Kluczowym elementem strategii Ma'aden jest dalsza ekspansja poza tradycyjne biznesy fosforanowe i aluminiowe. Spółka dąży obecnie do zwiększenia produkcji złota, rozwoju zasobów miedzi oraz poszukiwania możliwości w obszarze metali ziem rzadkich i minerałów krytycznych. Dywersyfikacja ta wpisuje się w inicjatywę Saudi Arabia's Vision 2030, która wskazuje górnictwo jako filar wysiłków królestwa na rzecz ograniczenia zależności gospodarki od przychodów z ropy.

Ma'aden rozwinęła także partnerstwa eksploracyjne. W grudniu utworzyła spółkę joint venture z Midana Exploration — firmą wspieraną przez australijską przedsiębiorczynię górniczą Ginę Rinehart — w celu poszukiwania złota na rozległych obszarach Arabian Shield. Arabian Shield wykazuje cechy geologiczne podobne do zasobnych w minerały regionów Afryki i był dotąd relatywnie słabo zbadany.

Przełomowa fuzja Anglo American

Zgłoszona strata przypadająca akcjonariuszom Anglo American (LSE: AAL; US-OTC: NGLOY) zwiększyła się do 3,74 mld USD po tym, jak spółka dokonała odpisu wartości swojej jednostki diamentowej De Beers o 2,3 mld USD — to trzeci taki odpis w ciągu tylu samych lat, ponieważ podaż diamentów laboratoryjnych i słaby popyt w segmencie dóbr luksusowych nadal obciążają wyceny surowych diamentów.

Najważniejszym ruchem Anglo było podpisanie we wrześniu proponowanej fuzji o wartości 53 mld USD z kanadyjską Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) w celu stworzenia dużego globalnego producenta miedzi. Akcjonariusze obu spółek zatwierdzili już połączenie, a Anglo pracuje nad uzyskaniem zgód regulacyjnych. Umowa nastąpiła po zarzuconej ofercie przejęcia Anglo American przez BHP (ASX: BHP) w 2024 roku i miałaby skoncentrować portfel wzrostu połączonego podmiotu wokół miedzi i innych metali związanych z transformacją energetyczną.

Londyńska spółka nadal pozbywała się aktywów niestrategicznych w ramach strategii z 2024 roku, obejmującej wydzielenie De Beers oraz sprzedaż działalności w zakresie węgla koksującego i niklu.

AngloGold Ashanti wzmacnia pozycję finansową

Wyższe ceny złota, działania związane z kontrolą kosztów oraz sprzedaż aktywów pomogły AngloGold Ashanti (NYSE: AU) wzmocnić pozycję finansową. Zysk przypadający akcjonariuszom wzrósł ponad dwukrotnie do 2,6 mld USD, a wolne przepływy pieniężne potroiły się do rekordowych 2,9 mld USD, gdy produkcja złota zwiększyła się o około 16% rok do roku, przekraczając 3 mln uncji. Taki poziom produkcji plasuje AngloGold wśród pięciu największych producentów złota na świecie.

AngloGold kontynuowała przebudowę portfela aktywów, finalizując sprzedaż kopalni Serra Grande w Brazylii, a jednocześnie rozwijając projekty organicznego wzrostu w Nevadzie, Ghanie, Tanzanii i Egipcie. Nakłady inwestycyjne pozostawały skoncentrowane na wydłużaniu życia kopalń i rozwijaniu projektów o wyższej stopie zwrotu, mających wspierać długoterminową produkcję.

Antofagasta zwiększa moce w miedzi

Chilejska Antofagasta (LSE: ANTO; US-OTC: ANFGF) to kolejny duży producent, który celuje we wzrost wydobycia miedzi. Chile jest największym producentem miedzi na świecie, a działalność Antofagasty skoncentrowana jest w regionie Atacama, dotkniętym niedoborem wody, gdzie spadająca zawartość rud i chroniczna susza sprawiły, że inwestycje w infrastrukturę stały się niezbędne. Nakłady inwestycyjne grupy wzrosły o ponad 50% do 3,7 mld USD w 2025 roku, odzwierciedlając szczyt aktywności inwestycyjnej przy dużych projektach.

W Los Pelambres — jednej z największych kopalń miedzi na świecie — inwestycje obejmują rozbudowaną instalację odsalania oraz nowy rurociąg koncentratu. W odkrywkowej kopalni Centinela budowa drugiego zakładu wzbogacania ma ruszyć w 2027 roku, aby wesprzeć średnioterminowy cel Antofagasty polegający na zwiększeniu produkcji o 30%.